Miten Yhdysvaltojen vaalitulos vaikuttaa sijoittajaan?
Näillä näkymin USA-vaalien tulos on selvä: Trump voittaa ja republikaanit voittavat myös senaatin ja edustajainhuoneen. Odotuksissa on siis republikaanien ”red sweep” eli vallan värisuora.
”Trumpin politiikka: veroja ja sääntelyä alas, tullit ylös, fossiilinen energia takaisin”
Lähihistoriassa osakekurssit ovat keskimäärin nousseet vaalipäivän ja vuoden lopun välillä vaalien voittajasta riippumatta. Perinteisesti vaalit ovat tuloksesta riippumatta vähentäneet epävarmuutta, vaikka usein ääntenlaskennan aikaan on nähty isojakin liikkeitä. Lisäksi hyvä muistaa, että markkinat ovat jo ennakoineet Trumpin voittoa.
Kirjoitushetkellä (klo 11.30)
- Yhdysvaltojen SP500-indeksifutuurit ylös 2,0 % eilisillan päätöksestä
- Euroopan Stoxx600-indeksi +1,8 %
- Yhdysvaltojen 10-vuotinen korko 4,42 %, nousua 0,12 %-yksikköä eilisestä
- Eur/USD 1,076; eilen illalla oltiin 1,092, dollari siis vahvistunut 1,5 %
- Markkinahinnoittelussa on, että ensi kesänä Fedin ohjauskorko 3,75 %-4,00 %. Tämä odotus on noussut.
Republikaanien ”red sweep” eli sekä presidentin että kongressin (senaatti+edustajainhuone) hallinta tuo sijoitusmarkkinoille muutoksia. Tällainen voitto antaa republikaaneille mahdollisuuden ajaa laajasti omaa talous- ja sääntelypolitiikkaansa ilman demokraattien tukea. Tässä on keskeisimpiä mahdollisia vaikutuksia:
- Veronkevennykset: Republikaanit aikovat laskea yritys- ja pääomaverotusta entisestään. Yritysten verojen alennus voi nostaa osakekursseja, sillä se kasvattaisi suoraan yritysten osakekohtaisia tuloksia.
- Sääntelyn purku: Republikaanit haluavat purkaa sääntelyä erityisesti energia-, terveydenhuolto- ja finanssisektoreilla. Sääntelyn vähentäminen voisi parantaa näiden alojen yritysten toimintaedellytyksiä ja tukea osakekursseja. Esimerkiksi energiasektorilla perinteiset fossiilisten polttoaineiden tuottajat voivat hyötyä.
- Kauppapolitiikka: Trump aikoo nostaa tulleja erityisesti Kiinan-tuonnille. Laajamittaiset tullit voisivat lisätä kustannuksia ja nostaa inflaatiota. Myös Eurooppaa uhkaa tullien nosto. Kauppasodan kiihtymisen uhka voi aiheuttaa volatiliteettia markkinoilla ja kasvattaa geopoliittista epävarmuutta.
”RED SWEEP”, vaikutukset markkinoille:
POSITIIVISET ASIAT
Yhdysvaltojen osakekurssien nousu voi jatkua, koska republikaaninen värisuora mahdollistaa verojen laskut. Hyvät edellytykset, että Yhdysvaltain talous- ja tuloskasvut jatkunevat vahvana. Republikaanien värisuora on osakkeiden kannalta parempi tulos, kuin jos Trump presidenttinä ja kongressi olisi jakautunut, jolloin tullit nousisivat mutta verot eivät laskisi. Sektoreista mm. rahoitus (pankit) ja energia (fossiiliset) ovat hyötyjien joukossa. Myönteistä on myös, että vaalien tuloksissa ei vaikuta olevan epävarmuutta tuovia epäselviä asioita.
RISKIT
Trumpin johdolla Yhdysvaltojen velkaantuminen kiihtyy. Liittovaltion pitkät korot ovatkin jo nousseet. Trumpin toimet voivat myös nostaa inflaatiota, mikä vaikeuttaisi keskuspankki Fedin koronlaskuja. Markkinahinnoittelussa on nyt, että ensi kesänä Fedin ohjauskorko olisi 3,75 %-4,00 %. Tämä odotus on noussut. Yhdysvaltojen osakekursseille verojen laskut maistuvat, mutta Kiinan ja Euroopan osakkeita nousevat tullit voivat painaa jossain vaiheessa. Lisäksi sektoreista mm. uusiutuva energia voi kärsiä.
