Teetkö sinäkin vain 3-5 % tuottoa, kun markkinat tuottavat 8-10% ?

”Financial success is not a hard science. It’s a soft skill, where how you behave is more important than what you know.” 

– Morgan Housel, The Psychology of Money

Sijoitusmaailmassa on helppo uppoutua kaavioihin, strategioihin ja tutkimuksiin, mutta todellinen menestys ei useinkaan synny tietomäärästä – vaan siitä, miten sijoittaja käyttäytyy epävarmuuden keskellä. Tämä oivallus on keskeinen myös Morgan Houselin ajattelussa. Hänen kirjansa ’The Psychology of Money’ on noussut moderniksi klassikoksi, koska se siirtää huomion pois teknisestä osaamisesta ja kohti sijoittajan käytöstä, päätöksentekoa ja mielenhallintaa. Siksi Houselin näkökulmat nousevat esiin myös tässä artikkelissa, kun tarkastelemme niin sanotun stoalaisuuden ja sijoittamisen välistä yhteyttä.

Sijoittaminen ei ole niinkään matemaattinen taitolaji kuin psykologinen kestävyystesti.

Vuodesta toiseen, yhä uudelleen käy ilmi, että sijoitusten tuotto ratkaistaan useammin mielenhallinnalla kuin markkinanalyysillä. Mielenhallinnan kontekstissa stoalainen filosofia tarjoaa poikkeuksellisen ajankohtaisia ja samalla myös ajattomia työkaluja. Marcus Aureliuksen, Epiktetoksen ja Senecan opetukset voivat nykypäivän sijoittajalle tarjota enemmän hyötyä kuin seuraava, rahoitusalan toimijoiden esiinnostama, monimutkainen kvanttimalli.

Stoalainen lähestymistapa ei opeta ennustamaan markkinoita, vaan pysymään rauhallisena, johdonmukaisena ja pitkäjänteisenä silloin, kun maailma ympärilläsi aaltoilee.

Stoalaisuuden ytimessä on ajatus hallinnan kaksijakoisuudesta: meidän tulee keskittyä vain siihen, mikä on omassa vaikutuspiirissämme ja hyväksyä se, mihin emme voi vaikuttaa. Sijoittajalle tämä tarkoittaa sitä, että huomio kannattaa keskittää oman talouden hallintaan, sijoitusten kustannustehokkuuteen, riskienhallintaan ja sijoitussuunnitelman johdonmukaiseen toteuttamiseen.

Markkinoiden lyhyen aikavälin heiluntaa tai keskuspankkien päätöksiä emme voi hallita, mutta siihen, miten reagoimme niihin, meillä on täysi vaikutusvalta. Morgan Housel tiivistää tämän ajatuksen osuvasti:  “You can be wrong half the time and still make a fortune — if you behave correctly when it matters most.”

Yksityissijoittajan keskimääräinen tuotto jää toistuvasti selvästi jälkeen markkinatuotoista

Tämä ajatus saa vahvistusta myös empiirisestä tutkimuksesta. Yksi tunnetuimmista sijoittajakäyttäytymisen analysoijista, amerikkalainen DALBAR Inc., on seurannut vuosikymmenten ajan, miten sijoittajat todellisuudessa suoriutuvat suhteessa markkinoihin. Tulokset ovat merkillisiä: yksityissijoittajan keskimääräinen tuotto jää toistuvasti selvästi jälkeen markkinatuotoista. Esimerkiksi vaikka osakemarkkinat olisivat tuottaneet pitkällä aikavälillä 8–10 % vuodessa, sijoittajien todellinen tuotto jää usein 3–5 %:n tasolle. Miksi?

Syynä on käyttäytymisestä johtuva tuottoero

Syynä ei ole ainoastaan heikot rahastovalinnat tai tiedon puute, vaan sijoittajien käyttäytyminen ylipäätään, jossa sijoittajat useimmiten:

• ostavat korkealla
• myyvät matalalla
• ajoittavat markkinoita heikosti
• toimivat tunnepohjaisesti

Tässä kohtaa Morgan Houselin ja stoalaisten opit käyvät yhä merkityksellisemmiksi, sillä sijoitustuotot eivät kaadu analyysiin, vaan siihen miten sijoittaja toimii tunnekuohun keskellä.

Stoalainen itsehillintä auttaa vastustamaan impulsiivista kaupankäyntiä ja pitämään kiinni suunnitelmasta. Se antaa rohkeutta ja voimaa pysyä kiinni salkussa myös laskumarkkinassa, kun media maalaa synkkiä ennusteita. Viisaus auttaa keskittymään olennaiseen ja suodattamaan markkinamelua, ja oikeudenmukaisuus muistuttaa huolehtimaan tulevasta säästämällä, hajauttamalla ja välttämällä liiallista velkaantumista. Nämä eivät ole vain filosofisia ihanteita, vaan käytännön taitoja, joita jokainen pitkäjänteinen sijoittaja lopulta tarvitsee.

Tunteet ottavat vallan ja ohjaavat käytöstä

Morgan Houselin mukaan suurin osa sijoittajien virheistä ei johdu teknisestä osaamattomuudesta, vaan siitä, että he eivät kykene käyttäytymään oikein tilanteissa, joissa tunteet ottavat vallan. Tämä on syy siihen, miksi sijoittajan todellinen kilpailuetu on usein henkistä, ei älyllistä. Stoalaiset rutiinit, kuten säännöllinen tavoitteiden kirkastaminen, markkinamelun vaimentaminen ja omaan suunnitelmaan sitoutuminen, auttavat rakentamaan mielen, joka kestää markkinoiden myllerryksen. Juuri tällaisten taitojen avulla voi kaventaa tai jopa kuroa umpeen käyttäytymisestä johtuvan tuottoeron.

Eräs tunnetuimmista esimerkeistä sijoittamisen käyttäytymisen merkityksestä on tarina yhdysvaltalaisesta trukkikuskista Ronald Readista.  Hän ei ollut sijoitusalan ammattilainen, eikä hänellä ollut muodollista koulutusta sijoittamisesta. Koko työuransa hän työskenteli huoltoasemalla ja myöhemmin varastotyöntekijänä. Silti hänen kuolemansa jälkeen paljastui, että hän oli jättänyt jälkeensä yli 8 miljoonan dollarin omaisuuden. Hänen salaisuutensa ei ollut monimutkaiset strategiat tai markkinoiden ajoittaminen, vaan yksinkertainen ja kurinalainen sijoitustapa: pitkän aikavälin osakesijoituksia, maltillinen kulutus ja rauhallinen käyttäytyminen. Hänen esimerkkinsä osoittaa, että sijoittamisen tekninen osaaminen ei ole menestyksen tärkein tekijä, vaan johdonmukainen käytös ja kärsivällisyys ovat usein riittäviä.

Jos sijoittaja haluaa kehittää itseään, hänen kannattaa kääntyä ensisijaisesti käyttäytymistä ja mielenhallintaa käsittelevien klassikoiden puoleen. Marcus Aureliuksen ja Senecan teokset tarjoavat ajattoman näkökulman siihen, miten ihminen voi säilyttää mielenrauhan ja suunnan, vaikka ulkoinen maailma muuttuu. Morgan Houselin ’The Psychology of Money’ toimii modernina jatkumona näille ajatuksille. Se rakentaa sillan stoalaisuuden ja nykyajan sijoittajan psykologisten haasteiden välille.

Sijoittamisessa tärkeintä ei ole täydellinen tietämys, vaan kyky kestää epävarmuutta, pitäytyä omassa suunnitelmassa ja ajatella pitkäjänteisesti. Stoalaisuus ei anna sijoitusvinkkejä tai lupaa tuottoja, mutta se voi tarjota jotakin arvokkaampaa: mielenrauhan ja henkisen kestävyyden. Juuri se on usein se tekijä, joka erottaa menestyvän sijoittajan muista.

Kirjasuositus: The Psychology of Money – Morgan Housel – Pokkari(9780857197689) | Adlibris kirjakauppa

Tarjoamme mielellämme sijoitusneuvontaa sijoitussuunnitelman tekoon. Lue lisää sijoitusneuvonnastamme täältä.

Voit myös suoraan ottaa yhteyttä varainhoitajiimme!