#IndexViikko 33
Tämän viikon tapahtumat
Osakemarkkinoiden viikko on sujunut rauhallisessa nousussa. Elokuun alussa markkinoita heiluttaneet Yhdysvaltojen taantumahuolet ja Japanin korkoihin sekä jeniin liittyvät riskit painuivat taka-alalle. Yhdysvalloissa Sp500-indeksi on kirjoitushetkellä alle 4 % päässä kaikkien aikojen huipuistaan.
Viikon tärkeimmät luvut eli Yhdysvaltain tuottajahintaindeksit (PPI) ja kuluttajahintaindeksit (CPI) tarjosivat pienet myönteiset yllätykset. Kuluttajahintojen vuotuisen nousuvauhdin raportoitiin laskeneen 2,9 %:iin ja tuottajahintojen 2,2 %:iin. Torstaina Yhdysvaltojen vähittäismyynnin odotettua suurempi kasvu vähensi taantumapelkoja. Myös Iso-Britannian kokonaisinflaation raportoitiin hidastuneen heinäkuussa 2,2 %:iin eli hieman odotuksia alemmaksi.
Inflaatio hidastuu Yhdysvalloissa, ja markkinoiden odotuksissa on, että keskuspankki Fed leikkaa ohjauskorkoaan syyskuun kokouksessa. Markkinahinnoittelun mukaan 0,25 %-yksikön laskua pidetään varmana ja jopa 0,50 %-yksikön laskua mahdollisena.
Hyvä huomata, että korot laskivat elokuun alun markkinaturbulenssin aikana, ja ne ovat pysytelleet uusilla alemmilla tasoillaan. Tällä viikolla korot olivat loivassa laskussa. Kasvaneet odotukset keskuspankkien koronlaskuista ovat näkyneet markkinakoroissakin.
Kiina julkaisi loppuviikolla lukuja teollisuustuotannostaan, vähittäismyynnistään ja asuntomarkkinoiltaan. Lukujen perusteella Kiinan asuntomarkkinoiden vaisu kehitys on jatkunut. Uusien asuntojen hinnat laskivat vuositasolla heinäkuussa 4,9 %, ja lasku oli isoin sitten vuoden 2015. Vaikka vähittäismyynti ja teollisuustuotanto kehittyivät markkinoiden odotusten mukaisesti, on mahdollista, että Kiinan täytyy tehdä enemmän talouden elvytystoimia, jotta tämän vuoden 5 %:n kasvutavoitteeseen ylletään.
Miltä tuleva viikko näyttää?
Viikon tärkeimmät luvut ovat torstaina julkaistavat Japanin, Euroopan ja Yhdysvaltojen ostopäällikköindeksit, jotka antavat ensimmäisiä indikaatioita talouden aktiviteetista elokuussa. Euroalueen kasvu on ollut alkuvuonna heikohkoa. Toukokuussa teollisuuden ostopäällikköindeksit vihjasivat piristymisen puolesta, mutta kesä-heinäkuussa varsinkin Saksan teollisuuden näkymät palautuivat vaisuiksi. Heinä-elokuun vaihteessa markkinoilla huolestuttiin pitkästä aikaa Yhdysvaltojen talouskasvun mahdollisesta heikentymisestä, kun mm. työttömyysasteen raportoitiin nousseen. Torstaina julkaistavat luvut tuovat tähän asiaan ajankohtaisinta tietoa.
Yhdysvaltojen Jackson Holessa järjestetään 22.8.–24.8. perinteinen keskuspankkiirien ja ekonomistien konferenssi, jossa käydään keskustelua rahapolitiikasta ja talouskehityksestä. On mahdollista, että jonkun vaikutusvaltaisen keskuspankkiirin kommentit päätyvät talouslehtien otsikoihin, ja lausunnot voivat myös liikuttaa markkinoita.
Inflaation kehittymistä seurataan myös. Tiistaina ohjelmassa ovat sekä Saksan tuottajahintaindeksit (PPI) että Kanadan inflaatioluvut heinäkuulta.
Sijoitusympäristö
Korko- ja osakesijoituksiin hajautetun salkun hyödyistä saatiin hyvä muistutus elokuun alussa, kun markkinoiden huomio siirtyi hetkessä inflaatiosta heikentyneisiin työmarkkinoihin. Odotukset keskuspankkien koronlaskuista kasvoivat käsi kädessä nousseiden taantumapelkojen kanssa. Aika ja lähiviikkojen talousluvut näyttävät, olivatko elokuun alun markkinareaktiot ylisuuria vai liittyivätkö ne enemmän markkinaspekulanttien pakkomyynteihin ja positioiden purkuun. Yhdysvaltojen talouskasvu on joka tapauksessa jatkunut pitkään odotuksia vahvempana. On aivan mahdollista, että se hidastuu, mutta yhden tai kahden talousluvun perusteella ei kannata vetää liian isoja johtopäätöksiä.
Talouskasvun hidastuminen voisi olla osakkeille huono asia, mutta se voisi aikaistaa rahapolitiikan keventämisen tarvetta tukien korkosijoituksia. Kun inflaatio on hidastunut, keskuspankkien huomio on siirtynyt hieman enemmän työllisyyteen ja kasvunäkymiin. Osakkeita ei kannata kuitenkaan unohtaa. Q2-tuloskauden perusteella yritysten tuloskunto on pysynyt hyvänä, ja kun riskinottohalukkuus kasvaa, osakeindeksit voivat nousta nopeastikin kuten olemme viime päivinä nähneet.
Hauskaa ja rentouttavaa loppuviikkoa!
