5 käyttäytymisharhaa, jotka pilaavat salkkusi tuoton – ja miten valita varainhoitaja, joka maksimoi tuottosi

Sijoittaminen ei ole vain tiedettä – se on myös taidetta. Vaikka sijoituspäätösten tekemiseen käytettäisiinkin kehittyneitä matemaattisia malleja ja data-analytiikkaa, niiden tulkinta ja toteuttaminen vaatii myös psykologiaa, itsensä hallintaa ja kykyä tehdä päätöksiä epävarmuuden keskellä. Sijoittaminen on kuin ikuisuusmaraton, jossa matkalle osuu väistämättä sudenkuoppia. Näistä sudenkuopista suuri osa liittyy sijoittajien käyttäytymiseen ja psykologisiin virheisiin.

Arvioiden mukaan sijoittamisessa voi esiintyä yli 200 erilaista käyttäytymisharhaa ja psykologista virhettä, jotka voivat vaikuttaa päätöksentekoon. Näistä harhoista yli-itsevarmuus, tappionkarttaminen ja laumakäyttäytyminen ovat yleisimpiä.

Sijoittajat haluavat usein uskoa, että he voivat systemaattisesti voittaa markkinat tai löytää täydellisen sijoituskohteen – mutta tämä on harhaa.

Kuten kollegani kirjoittamassa aiemmassa artikkelissamme todetaan, sijoittamisessa ei ole olemassa ”yksisarvista”, eli täydellistä, riskitöntä ja jatkuvasti voittavaa strategiaa. Sen sijaan menestys perustuu pitkäjänteisyyteen, hajautukseen ja riskien hallintaan.

Toinen merkittävä ongelma on sijoittajan oma käyttäytyminen. Usein juuri psykologiset harhat, eivät markkinoiden liikkeet, ovat suurin syy sijoitustuottojen heikkenemiseen. Toisessa artikkelissamme esitettiin, kuinka sijoittajat tekevät tyypillisesti eniten virheitä juuri markkinoiden ääripäissä – ostavat huipulla ja myyvät paniikissa pohjalla. Tunteet, kuten pelko ja ahneus, vaikuttavat päätöksiin enemmän kuin looginen analyysi.

Myös sijoitusalan ammattilaiset voivat olla alttiita käyttäytymisharhoille, erityisesti epävarmoina aikoina. Harhat vaikuttavat sekä yksittäisiin sijoittajiin että varainhoitajiin, mutta oikeanlaisella strategialla ja itsensä tuntemisella niiden vaikutuksia voidaan vähentää. Seuraavassa esitellään muutamia yleisiä käyttäytymisharhoja, niiden vaikutukset sijoituksiin ja miten valita varainhoitaja, joka ei sorru sudenkuoppiin. Ota nämä vinkit käyttöön heti ja varmista, että sijoituspäätöksesi perustuvat faktoihin, eivät tunteisiin.

Käyttäytymisharhat sijoittamisessa

1. Yli-itsevarmuusharha

• Liiallinen usko omiin kykyihin ja markkinoiden ennustamiseen
• Riskissä: ekstrovertit ja kilpailuhenkiset
• Seuraukset: liiallinen kaupankäynti, huono ajoitus, salkun alisuoriutuminen

2. Tappionkarttamisharha

• Tappioiden pelko johtaa vääriin sijoituspäätöksiin
• Riskissä: riskinkarttajat ja tunnolliset henkilöt
• Seuraukset: varojen pitäminen käteisessä, liian varovainen sijoitusstrategia

3. Laumakäyttäytyminen

• Päätöksenteon perustuminen muiden toimintaan eikä itsenäiseen analyysiin
• Riskissä: myötämieliset ja epävarmat henkilöt
• Seuraukset: ylihintaiset ostot, trendien sokeasti seuraaminen

4. Tuottojen perässä juokseminen

• Sijoittaminen viimeaikaisiin voittajiin ilman perusteltua analyysiä
• Riskissä: optimistit ja impulsiiviset
• Seuraukset: korkeaan hintaan ostaminen, heikot pitkän aikavälin tuotot

5. Varovaisuusharha

• Liiallinen riskin välttely estää salkun tehokkaan kasvun
• Riskissä: riskinkarttajat ja tunnolliset henkilöt
• Seuraukset: krooninen alisuoriutuminen, markkinoiden tuottopotentiaalin menettäminen

Optimaalisen varainhoitajan persoonallisuus Big Five -kehikossa

Big Five -persoonallisuusmalli on laajasti hyväksytty psykologinen viitekehys, joka jakaa ihmisen persoonallisuuden viiteen pääpiirteeseen: tunnollisuus, emotionaalinen tasapaino, avoimuus uusille ideoille, ekstroverttiys ja myötämielisyys. Kun valitset varainhoitajaa, on tärkeää kiinnittää huomiota paitsi hänen osaamiseensa myös hänen persoonallisuuteensa. Hyvä varainhoitaja ei ainoastaan hallitse sijoitusstrategioita, vaan myös kykenee hallitsemaan riskejä, tekemään rationaalisia päätöksiä ja kommunikoimaan selkeästi. Seuraavat persoonallisuuspiirteet auttavat tunnistamaan hyvän varainhoitajan:

1. Tunnollisuus (Conscientiousness) – Järjestelmällinen, pitkäjänteinen ja vastuullinen sijoitusstrategiassaan
2. Emotionaalinen tasapaino (Low Neuroticism) – Pysyy rauhallisena ja johdonmukaisena, eikä tee impulsiivisia päätöksiä markkinoiden vaihteluissa
3. Avoimuus uusille ideoille (Openness to Experience) – Arvioi uusia sijoitusmahdollisuuksia analyyttisesti ilman turhaa spekulointia.
4. Ekstrovertti (Extraversion) – Hyvä kommunikoija, joka selittää päätöksensä selkeästi ja vakuuttavasti.
5. Myötämielisyys (Agreeableness) – Kuuntelee asiakkaan tarpeita, mutta tekee päätökset perustellusti asiakkaan edun mukaisesti.

Näin löydät varainhoitajan, joka maksimoi tuottosi – ja välttelee sudenkuopat

Hyvä varainhoitaja ei ole vain varallisuutesi hallinnoija – hän on myös strateginen kumppani, joka auttaa sinua tekemään fiksuja päätöksiä ja välttämään käyttäytymisharhojen aiheuttamat sudenkuopat. Oikean varainhoitajan valinnassa kannattaa kiinnittää huomiota seuraaviin seikkoihin:

1. Oikean riskitason löytäminen: Varainhoitajan tulee ymmärtää sijoitustavoitteesi ja rakentaa salkku, joka tasapainottaa riskit ja tuotot juuri sinulle sopivalla tavalla.
2. Käyttäytymisharhojen tunnistaminen: Asiantunteva varainhoitaja tunnistaa psykologiset vinoumat sekä omissa että asiakkaansa päätöksissä ja ohjaa tekemään rationaalisia valintoja.
3. Systemaattisuus: Parhaat varainhoitajat eivät tee päätöksiä tunteella tai markkinahuhujen perusteella, vaan luottavat analytiikkaan ja suunnitelmallisuuteen.
4. Riskinoton hallinta: Hyvä varainhoitaja ei välttele riskiä, vaan hallitsee sitä taitavasti ja tekee rohkeita, mutta perusteltuja päätöksiä salkun kasvattamiseksi.

Kun valitset varainhoitajaa, varmista, että hänellä on selkeä strategia, läpinäkyvä toimintatapa ja kyky kommunikoida päätöksistään ymmärrettävästi. Oikean varainhoitajan kanssa vältät sudenkuopat ja kasvatat varallisuuttasi fiksulla, pitkäjänteisellä tavalla. Hyvä varainhoitaja ei välttele riskiä, vaan hallitsee sen.

Kirjallisuusvinkit käyttäytymisharhojen ymmärtämiseen

1. Daniel Kahneman: Thinking, Fast and Slow
2. Richard Thaler: Nudge: Improving Decisions About Health, Wealth, and Happiness
3. James Montier: Behavioural Investing: A Practitioner’s Guide to Applying Behavioural Finance
4. Michael Pompian: Behavioral Finance and Wealth Management