Markkinaturbulenssi nosti turvallisten korkosijoitusten kursseja
Heinäkuun alun jälkeen korkotasot ovat laskeneet ja korkosijoitusten kurssit ovat nousseet. Kurssinousujen taustalla vaikuttavat myönteinen inflaatiokehitys Euroopassa ja Yhdysvalloissa, kasvaneet Yhdysvaltojen taantumapelot ja elokuun alun markkinaturbulenssi, joka sai sijoittajat etsimään turvaa turvallisista valtionlainoista. Samalla odotukset keskuspankkien tulevista koronlaskuista nousivat.
Heinä-elokuun vaihteessa osakeindeksit laskivat lyhyessä ajassa voimakkaasti, mutta valtionlainat tuottivat. Tämä tilanne korostaa jälleen sitä, että nykyiset korkotasot tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden hakea hajautushyötyjä korkomarkkinoilta. Nousseet taantumapelot ja markkinaturbulenssi painoivat osakkeita, mutta samat asiat nostivat turvallisten korkosijoitusten kuten valtionlainojen kursseja.
Valtionlainat olivat pitkään sijoittajien inhokki
Vuosina 2015-2022 vallitsi nollakorkoajat ja sitä seurasi nopeasti noussut inflaatio sekä keskuspankkien koronnostosyklit vuosina 2022-2023, jotka veivät valtionlainojen ostohalut. Erityisesti vuosi 2022 jäi historian kirjoihin erityisen heikkona vuotena korkosijoitusmarkkinoilla. Yhdysvalloissa tietyt laajat korkosijoitusindeksit kokivat 2021–2022 ensimmäisen kahden peräkkäisen kalenterivuoden tappioputken sitten 1958–1959.
Sijoittajan kannattaa kuitenkin suunnata katse eteenpäin.
Inflaatio on hidastunut merkittävästi ja keskuspankkien koronlaskusyklit ovat alkaneet. Historiassa tämä on ollut korkosijoitusten kannalta tuottoisaa aikaa.
Jos inflaation maltillistuminen jatkuu, keskuspankkien koronlaskut jatkuvat syyskuussa Euroopassa ja alkavat Yhdysvalloissa. Euroopan keskuspankin lisäksi korkoja ovat laskeneet jo mm. Englannin, Sveitsin, Kanadan ja Ruotsin keskuspankit.
Korkosijoitusten tuotto-oletukset ovat normalisoituneet vuosina 2015–2022 koetun nollakorkoajan jälkeen. Esimerkiksi Saksan valtion yhden vuoden lainojen korot olivat vielä toukokuussa 2022 negatiivisen puolella ja Yhdysvalloissa tammikuussa 2022 noin nollassa. Nyt kirjoitushetkellä (12.8.2024) Saksassa ollaan noin 2,90 %:ssa ja Yhdysvalloissa noin 4,50 %:ssa. Muun euroalueen korot ovat vielä vähäriskisimpänä pidettyä Saksaa korkeammat. Yrityslainamarkkinoilla korot ovat keskimäärin valtionlainoja isommat.
Korkosijoitukset toimivat yhä ja jälleen yksin tai osana hajautettua sijoitussalkkua. Jos taloudessa tai sijoitusmarkkinoilla rytisee, keskuspankeilla on tilaa ottaa askeleita elvyttävämpään suuntaan, mikä tukisi shokkitilanteessa turvallisten korkosijoitusten kuten valtionlainojen tuottoja.
