#IndexViikko 51

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Sijoitusmarkkinoiden vahva vuosi on saamassa vahvan päätöksen amerikkalaisten ja kiinalaisten saavutettua osittaisen sovun kauppaneuvotteluissaan. Markkinoille tihkuneiden tietojen mukaan sopimus vaikuttaa laihalta kompromissilta, mutta sen johdosta uusilta tullikorotuksilta ja välien kiristyksiltä vältytään. Markkinatunnelman osalta sovun merkitys painottuukin siihen, ettei enää tarvitse pelätä kauppasodan uutta kiihtymistä vaan tilanne rauhoittuu.

Maailman pörsseissä saavutettu kauppasopu näkyi edelleen kohoavina kursseina ja niinpä maailman osakeindeksit nousivat jälleen ennätystasoilleen. Kauppasodan välirauhan odotetaan piristävän etenkin teollisuuden suhdannenäkymiä ja markkinoilla ennakoidaan seuraavien kuukausien piristyvien suhdannebarometrien johtavan yhä suurempaan toiveikkuuteen myös pörssiyhtiöiden tuloskehityksen suhteen. Wall Streetillä tulosennusteet ovat nousseet jo useamman viikon ajan ja kauppasovun myötä ennusteiden nousun odotetaan kiihtyvän.

Korkomarkkinoilla tietoon kauppasovusta reagoitiin nousevin koroin, mutta nousupiikki näyttää lässähtäneen nopeasti. Mikäli talousnäkymät jatkossa kirkastuvat, nähtäneen markkinoilla ainakin pientä painetta korkojen nousulle jatkossa. Keskuspankkien linjaukset korkopolitiikan suhteen sen sijaan eivät ole muuttumassa lähitulevaisuudessa. Sekä Euroopan että Yhdysvaltain keskuspankit pitivät rahapoliittiset linjauksensa ennallaan viime viikon kokouksissaan.

Osakemarkkinat.

  • Maailman osakkeet nousivat uuteen ennätykseensä kauppasovun myötä ja MSCI World -indeksi on euroissa mitaten kohonnut prosentilla joulukuun aikana.
  • Amerikkalaisia pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet ovat jatkaneet nousuaan, mutta Euroopassa tulosodotukset ovat edelleen alentuneet.
  • Vuoden viimeisen neljänneksen tulosten odotetaan amerikkalaisilla yhtiöillä alentuneen 1,3 % viime vuoden vastaavasta tasosta. Euroopassa ennakoidaan 4,3 %:n kasvua. Ennustevirhe Euroopassa saattaa kuitenkin jälleen kerran olla suuri ja tuloskehitys jäädä odotetusta.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot ponnahtivat viime viikon lopussa uutisoidun kauppasovun myötä. Korkojen nousu kuitenkin laantui nopeasti.
  • Sekä EKP että Fed pidättäytyivät muutoksista korkopolitiikkaansa viimeviikkoisissa vuoden viimeisissä korkokokouksissaan. Markkinoilla muutoksia korkolinjaan ei ennakoida ensi vuoden alkupuolellakaan.
  • Euron arvo heikkeni suhteessa dollariin kauppasovun ja sitä seuranneen pörssikurssien nousun myötä. Sekä Euroopan talousnäkymille että eurooppalaisille sijoittajille yhteisvaluutan heikkeneminen on positiivista.

Talousluvut.

  • Yhdysvaltain inflaatiovauhti kohosi korkeimmilleen vuoteen kuluttajahintojen noustua 2,1 % vuositasolla. Pohjahintojen nousu pysyi ennallaan 2,3 %:ssa. Orastavat hintapaineet pienentävät odotuksia keskuspankin korkojen laskusta jatkossa.
  • Saksalaisten sijoittajien mielialat kohosivat korkeimmilleen liki kahteen vuoteen ZEW-suhdanneindeksin mukaan. Indeksin 10,2 pisteen lukema kertoo valtaosan sijoittajista suhtautuvan tulevaan näin positiivisesti ensi kertaa sitten vuoden 2018 helmikuun.
  • Eurooppalaisen teollisuustuotannon alamäki jatkui lokakuussa ja tuotanto on supistunut päättyvän vuoden jokaisena kuukautena.
  • Japanin teollisuuden suhdanneodotukset jatkoivat laskuaan loppuvuonna ja maan seuratuin suhdannebarometri Tankan aleni nollaan pisteeseen. Teollisuuden odotukset ovat Japanissa nyt heikoimmillaan kuuteen vuoteen.
  • Kiinan teollisuustuotannon sekä vähittäiskaupan kasvu kiihtyi marraskuussa ja ylitti markkinoiden odotukset. Vahvat luvut viittaavat Kiinan elvytystoimien tehokkuuteen ja kiinalaisen kotimarkkinakysynnän piristymiseen.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvallat ja Kiina ovat ilmoittaneet kauppaneuvotteluissa saavutetusta osittaisesta sovusta. Sopimuksen allekirjoituksen on määrä tapahtua myöhemmin ilmoitettavana ajankohtana. Sopimuksen mukaan Kiina kasvattaa amerikkalaisten maataloustuotteiden ostoja merkittävästi ja vastaavasti Yhdysvallat pidättäytyi uusista tullikorotuksista. Tarkempia yksityiskohtia sovusta odotetaan myöhemmin.
  • Euroopan Keskuspankki piti korkolinjauksensa ennallaan Lagarden ensimmäisessä kokouksessa. Pankki ilmoitti aloittavansa oman politiikkansa linjausten määrittelyn ensi vuoden aikana.
  • Yhdysvaltain keskuspankki piti niin ikään korkopolitiikan linjauksensa ennallaan ja arvioi nykyisen linjan olevan kasvua tukevaa. Koronlaskuodotukset tulevaisuudessa alenivat markkinoilla.
  • Britannian konservatiivien murskavoitto parlamenttivaaleissa sinetöi maan EU-eron tammikuun lopussa. Markkinoilla tilanteen selkiytymiseen reagoitiin nousevin pörssikurssein.

Yhteenveto. Erinomainen sijoitusvuosi on päättymässä vahvaan loppukaneettiin. Kiinan ja Yhdysvaltain välinen kauppasota näytetään saaneen hallintaan ja rauhaisamman vaiheen odotetaan piristävän talousnäkymiä jatkossa ympäri maailmaa. Markkinoille tämä tietää pörssiyhtiöiden tulosodotusten vahvistumista ja tätä positiivista kehitystä maailman pörsseissä ennakoidaan nousevin kurssein. Korkomarkkinoilla näkymät ovat latteampia. Odotukset paremmasta talouskehityksestä pitävät vähintäänkin pieniä paineita yllä korkojen nousun suhteen. Suurempaa trendikäännettä korkoihin ei kuitenkaan ennakoida, keskuspankkien erittäin maltillinen korkolinja jatkuu edelleen.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.