#IndexViikko 50

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Marraskuun lopussa saavutetun viimeisimmän pörssiennätyksen jälkeen markkinoilla on hetkeksi hengähdetty. Trumpin vihjaus mahdollisen Yhdysvaltain ja Kiinan välisen kauppasopimuksen lykkääntymisestä yli ensi vuoden amerikkalaisten presidentinvaalien latisti markkinoiden toiveikkuutta. Nyt sijoittajat joutuvatkin jännittämään ensi sunnuntain takarajaa mahdollisille uusille tullikorotuksille, jotka koskisivat lähinnä Yhdysvaltoihin tuotavaa kiinalaista kulutustavaraa. Mikäli tullit tulevat voimaan aiempien uhkailujen mukaisesti, voidaan markkinoilla heittää pyyhe kehään pikaisen kauppasopimuksen syntymisen suhteen.

Sijoitusvuoden lähestyessä loppuaan markkinoilla viritetään toiveita pörssiyhtiöiden tuloskehityksen piristymisestä. Huomionarvoista on, että Wall Streetillä ensi vuotta koskevat tulosennusteet ovat varovaisesti kohonneet muutaman viikon ajan. Mahdollinen laihakin kauppasopu piristäisi ennusteita entisestään, mutta uudet tullikorotukset voivat hyvinkin taittaa orastavan optimismin.

Talousnäkymien suhteen markkinoilla ei ole koettu suurempia yllätyksiä suhteessa aiempaan kehitykseen. Teollisuuden näkymät eivät enää ole heikentyneet, mutta toiveet piristymisestä ovat vielä hauraita. Sen sijaan länsimaiden kotimarkkinakysyntä jatkuu vahvana. Amerikkalainen työllisyysraportti yllätti vahvuudellaan, mikä ennakoi vahvan tunnelman jatkuvan amerikkalaisilla kotimarkkinoilla. Kaiken kaikkiaan talouskasvun ennakoidaan jatkuvan nykytahdillaan ensi vuoteen tultaessa, mikä riittänee markkinoille positiivisen vireen ylläpitämiseen.

Osakemarkkinat.

  • Pörssikurssit ovat joulukuun alussa pysyneet lähellä marraskuussa kirjattuja ennätyslukemiaan ja kurssiliikkeet ovat olleet pieniä. MSCI World indeksi heikkeni joulukuun ensimmäisten kuuden kauppapäivän aikana 0,35 % euroissa mitaten.
  • Tulosennusteet ensi vuoden osalta ovat jatkaneet vahvistumistaan Wall Streetillä. Pian päättyvän viimeisen neljänneksen osalta pörssiyhtiöiden tulosten odotetaan vielä alenevan 1,5 % vuodentakaisesta, mutta ensi vuoden alussa tulosten odotetaan kääntyvän selvään kasvuun.
  • Euroopassa tulosodotukset ovat edelleen hieman alentuneet, mutta silti eurooppalaisillakin markkinoilla tulosten odotetaan kokonaisuudessaan kääntyvän kasvuun tulevien vuosineljännesten aikana.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot kohosivat hitusen menneen viikon mittaan ilman mainittavia uutisotsikoita.
  • Euroopan Keskuspankin torstain korkokokouksessa mielenkiinto keskittyy uuden pääjohtaja Lagarden esiintymiseen. Suurempia linjamuutoksia pankin rahapolitiikkaan ei odoteta, mutta kommenttien sävystä yritetään markkinoilla tulkita pankin tahtotilaa tulevan politiikan suhteen.
  • Yrityslainamarkkinoilla marginaalit suhteessa valtiolainoihin kapenivat aavistuksen menneen viikon mittaan ja lainojen hinnat kohosivat.

Talousluvut.

  • Kiinan palvelusektorin suhdannenäkymät piristyivät marraskuussa korkeimmilleen puoleen vuoteen Caixin suhdannebarometrin mukaan. Palvelusektorin vahvuus ylläpitää Kiinan kasvutoiveita.
  • Euroalueen kasvunäkymät pysyivät marraskuussa ennallaan niukan kasvun kannalla Markitin suhdannemittauksessa.
  • Yhdysvaltain palvelusektorin suhdanneodotukset pysyivät vakaan kasvun kannalla marraskuussa vaikka indeksin lukema heikkenikin aavistuksen lokakuusta. Tilaukset ja työllisyysnäkymät vahvistuivat hieman.
  • Työpaikkojen kasvu kiihtyi Yhdysvalloissa marraskuussa korkeimmilleen sitten helmikuun. Kaikkiaan 266 tuhannen työpaikan lisäys yllätti markkinat ja ennakoi kotimarkkinakasvun pysyvän Yhdysvalloissa vahvana.
  • Kiinan inflaatiovauhti kiihtyi marraskuussa 4,5 %:in eli korkeimmilleen yhdeksään vuoteen. Hintojen nousu pienentää Kiinan keskuspankin mahdollisuuksia rahapoliittiseen elvytykseen jatkossa.

Muut tapahtumat.

  • Kommentit Kiinan ja Yhdysvaltain välisten kauppaneuvottelujen etenemisestä heiluttelevat edelleen markkinatunnelmaa. Trump arvioi mahdollisen sopimuksen voivan lykkääntyä ainakin vuodella eteenpäin ensi vuoden presidentinvaalien yli, mutta vävypoika Kushner ja talousneuvonantaja Kudlow kommentoivat sopimuksen olevan nyt lähempänä kuin koskaan.
  • Yhdysvaltain uusien tullikorotusten on määrä tulla voimaan sunnuntaina 15. päivä joulukuuta koskettaen loppuja Kiinan tuonnista, arvoltaan noin 156 miljardia dollaria. Tuoteryhmistä uudet tullit koskettaisivat erityisesti kuluttajatuotteita.
  • Britannian parlamenttivaalit pidetään torstaina ja konservatiivien voittoa pidetään lähes varmana. Niinpä brittien EU-eron odotetaan tulevan voimaan tammikuun lopussa, mutta varsinaiset neuvottelut tulevien kauppasuhteiden osalta Euroopan kanssa käynnistyvät vasta tämän EU-eron jälkeen.

Yhteenveto. Jännitys kauppaneuvottelujen osalta tiivistyy markkinoilla joulukuun puolivälin koittaessa. Odotukset varsinaisen sopimuksen syntymisen suhteen tuntuvat hiipuneen, mutta mahdollinen tullikorotusten lykkäyskin tulkittaisiin sijoittajien keskuudessa nyt positiivisesti. Laajemmin ottaen orastava toiveikkuus tuloskehityksen positiivisesta käänteestä ja talousnäkymien tasaantumisesta pitää markkinoita myötätuulessa vuoden lähestyessä loppuaan. Vuoden vaihteen ympärillä nähtäneen jälleen totuttuun tapaan hieman suurempaa heiluntaa sijoittajien muokatessa sijoituksiaan vahvan vuoden päätteeksi.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.