#IndexViikko 49

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Uusia ennätyksiä pörssikursseissa on edelleen kirjattu marras-joulukuun taitteessa. Kuukaudenvaihteen suhdannebarometrit maailmalta ovat lisänneet toiveita talousnäkymien elpymisestä. Myös Kiinan ja Yhdysvaltain välisiltä kauppaneuvotteluilta odotetaan yhä edistymistä vaikka neuvottelut tuntuvatkin tahmautuneen viimeisten viikkojen aikaan. Koko vuoden osalta pörssikurssien nousu on kohoamassa yhdeksi voimakkaimmista vuosikymmeniin. Marraskuun loppuun tultaessa MSCI World – indeksi oli kohonnut euroissa mitaten peräti 28,5 %.

Teollisuuden näkymät toipuivat marraskuussa niin Euroopassa ja Kiinassa. Myös Yhdysvalloissa näkymät ovat vakiintuneet. Odotukset kohosivat nyt laajalti kolmatta kuukautta perättäin, jos kohta toipuminen on vielä ollut varovaista. Markkinoilla kuitenkin innostuttiin pienestäkin positiivisesta vireestä, koska aiemmin pelätty vajoaminen taantumaan näyttää nyt selätetyltä. Lisäpuhtia elpymistoiveille odotetaan kauppaneuvottelujen osittaisestakin edistymisestä, mikä edistäisi yritysten tulevaisuudenuskoa, kansainvälistä kauppaa ja investointeja.

Suhdannenäkymien vanavedessä myös markkinoiden tulosodotukset pörssiyhtiöiden osalta näyttäisivät olevan elpymässä. Wall Streetillä analyytikot ovat parin viime viikon aikana hieman nostaneet arvioitaan tulevien vuosineljännesten tuloskehityksestä. Tämä muutos tulosennusteiden suunnassa on markkinoille merkittävä, koska tyypillisesti tulosennusteet alenevat seuraavaa tuloskautta lähestyttäessä.

Osakemarkkinat.

  • Uusia ennätyksiä kirjattiin jälleen maailman osakeindekseissä. MSCI World – indeksi kohosi marraskuussa tasan 4 % nostaen koko vuoden kurssinousun jo lähelle 30 %.
  • Amerikkalaiset tulosennusteet ensi vuodelle ovat hieman kohonneet. Vuoden viimeisen neljänneksen osalta tulosten odotetaan vielä heikkenevän 1,4 % viime vuoteen verrattuna, mutta ensi vuoden alussa tulosten odotetaan yltävän jo yli 5 %:n kasvuun.
  • Kurssien nousun myötä pörssien arvostuskertoimet ovat jatkaneet kohoamistaan. Päämarkkinoilla Euroopassa ja Yhdysvalloissa osakkeiden hinnat suhteessa tuloksiin (p/e) ovat nyt korkeimmillaan kahteen vuoteen.

Korkomarkkinat.

  • Korkoliikkeet ovat jääneet markkinoilla minimaalisiksi. Alkusyksyn orastanut valtiolainakorkojen nousu näyttää tyssänneen.
  • Inflaatiovauhti kiihtyi euroalueella hieman marraskuussa, mutta hintojen nousu jäi silti kuluttajahinnoin mitattuna 1,0 %:in. Pohjahintojen nousu oli hieman voimakkaampaa 1,3 %, mutta edelleen reippaasti alle EKP:n parin prosentin tavoitteen.
  • Korkeamman riskin yrityslainat kallistuivat marraskuun lopussa osin suhdannenäkymien vahvistumisen ansiosta. Paraneva suhdannetilanne pienentää yrityslainojen luottotappioriskiä.

Talousluvut.

  • Chicagon alueen suhdannebarometri toipui hieman marraskuussa, mutta indeksin 46,3 pisteen lukema ennakoi tuotannon edelleen supistuvan lähikuukausina. Chicagon mittausta pidetään ennakoivana signaalina koko amerikkalaisen teollisuuden näkymistä.
  • Yhdysvaltain talouskasvu jatkui tasaisena kolmannella vuosineljänneksellä. 2,1 %:n kasvuvauhti oli aavistuksen markkinoiden odotuksia vahvempaa.
  • Euroalueen talouden suhdannenäkymät vahvistuivat hieman marraskuussa EU komission mittauksessa. Barometrin 101,3 pisteen lukema ennakoi nykyisen noin prosentin kasvuvauhdin jatkumista talven aikana euroalueella.
  • Kiinan teollisuuden suhdanneodotukset vahvistuivat teollisuuden etujärjestön mukaan marraskuussa niukasti positiivisen kasvun kannalle ensi kertaa seitsemään kuukauteen. Kotimaisen kasvun ja elvytystoimien arvioidaan paikanneen kauppasodan negatiivisia vaikutuksia.
  • Yhdysvaltain painavin suhdannebarometri, ISM-indeksi, hieman marraskuussa. 48,1 pisteen lukema ennakoi teollisuustuotannon laskun jatkuvan lähikuukausina.

Muut tapahtumat.

  • Trump vahvisti kongressin hyväksymän lakipaketin, joka laadittiin tuenosoituksena Hong Kongin demokratia-aktivisteille. Markkinoilla on pelätty tämän Kiinaa ärsyttävän manööverin vaikeuttavan kauppaneuvottelujen edistymistä.
  • Saksan hallitus voi ajautua kriisiin tulevan viikonlopun aikana, mikäli SPD:n johtoon valitut uudet henkilöt toteuttavat aiemmat uhkauksensa tuen poistamisesta hallitukselle, jollei Merkel taivu heidän vaatimuksiinsa.

Yhteenveto. Joulukuu alkaa markkinoilla toiveikkaana talousnäkymien hieman parannuttua. Taantumauhka näyttää väistyneen taka-alalle ja kauppaneuvotteluilta odotetaan ainakin aselevon jatkumista. Joulukuun puolivälin takaraja amerikkalaisten tulliuhkailulle lähestyy, mutta markkinoilla arvioidaan pelkän neuvottelukosketuksen estävän uusien tullikorotusten toimeenpanon. Kuluttajien ostointo näyttää myös pysyneen vahvana joulukaupan käynnistyessä, mikä takaa vahvan pohjan länsimaiden talouskasvulle. Markkinoilla tulosodotukset pörssiyhtiöille näyttävätkin kääntyvän nousuun ja siten vahva tunnelma saa tukea.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.