#IndexViikko 47

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Osakekurssit ovat maailmalla jatkaneet nousuaan amerikkalaispörssien imussa. Maailman pörssejä mittaavat MSCI indeksit nousivat marraskuun puolivälin taitteessa jälleen uusiin ennätyksiinsä, jos kohta prosentuaaliset muutokset ovat olleet maltillisia. Matalien korkojen antama tuki pönkittää osakekursseja ja markkinoilla vähintäänkin toivotaan mahdollisen osittaisenkin kauppasovun Kiinan ja Yhdysvaltain välillä piristävän myös näkymiä tulevaisuuden suhteen.

Markkinoilla on myös virinnyt toiveita maailmantalouden näkymien vakautumisesta. Suhdanneodotukset toki putosivat syksyn mittaan, mutta marraskuuhun tultaessa tunnelmat eivät näyttäisi enää entisestään synkentyneen. Myös kuluttajien mielialat ja ostohalut näyttävät pysyneen länsimaissa vahvoina. Niinpä markkinoilla toivotaan mahdollisen kauppasovun voivan elvyttää taloustunnelmia ja taantumavaaran väistyvän.

Korkomarkkinoilla syksyn hentoinen korkojen nousutrendi taittui ja menneen viikon aikana valtiolainakorot kääntyivät pieneen laskuun. Yrityslainamarkkinoilla hintaliikkeet ovat jääneet pieniksi. Korkokehitykseen ei ole ennakoitavissakaan suurempaa muutosta, mutta mikäli kauppasopu kiinalaisten ja amerikkalaisten välillä todella syntyisi, tulisivat korot todennäköisimmin markkinoilla hetkellisesti ponnahtamaan.

Osakemarkkinat.

  • Amerikkalaispörssien nousuinto on saatellut globaalit osakeindeksit jälleen uusiin ennätyskorkeuksiinsa. Marraskuun aikana MSCI World indeksi on noussut reippaat 3 %.
  • Kolmannen vuosineljänneksen tuloskauden jäljiltä tulosennusteet tulevien vuosineljännesten osalta ovat markkinoilla selvästi alentuneet. Yhdysvalloissa tulosten odotetaan jatkavan loivaa laskuaan loppuvuoden aikana ja Euroopassa kasvuodotukset ovat alentuneet liki 5 %:lla.
  • Kurssinousun myötä ja pörssiyhtiöiden tulosten heikennyttyä osakkeiden arvostuskertoimet ovat markkinoilla kohonneet. Eurooppalaiset ja amerikkalaiset osakkeet on nyt hinnoiteltu suhteessa tulostasoonsa (p/e) korkeimmilleen viime vuoden alkupuoliskon jälkeen.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorkojen nousu taittui. Maltilliset inflaatiolukemat sekä kauppaneuvottelujen venyminen kannattelivat joukkolainojen hintoja.
  • Keskuspankkien elvyttävä rahapolitiikka saa maailmalla jatkoa Japanin keskuspankin ilmoitettua olevansa edelleen kallellaan keveän rahapolitiikan suuntaan ja Kiinan keskuspankin jatkaessa koronleikkauksiaan.
  • Euroopassa korkomarkkinoilla odotetaan EKP:n uuden pääjohtaja Lagarden linjauksia tulevasta rahapolitiikasta. Seuraava keskuspankin korkoratkaisu tehdään joulukuun 12. päivä.

Talousluvut.

  • Eurooppalainen teollisuustuotanto jatkoi supistumistaan lokakuussa. Tuotanto laski 1,7 % vuodentakaisesta ja teollisuuden volyymi on Euroopassa pudonnut kuluvan vuoden jokaisena kuukautena.
  • Inflaatiovauhti pysyi aloillaan Yhdysvalloissa lokakuussa. Kuluttajahinnat kohosivat 1,8 % vuodentakaisesta ja pohjahinnoin mitattu inflaatio aleni aavistuksen 2,3 %:in.
  • Japanin talouskasvu hidastui kolmannella neljänneksellä alimmilleen kuluvana vuonna. Talouskasvu aleni vain 0,2 %:in kevään 1,8 %:sta.
  • Kiinan teollisuustuotanto, vähittäiskauppa ja investoinnit notkahtivat jälleen lokakuussa. Teollisuustuotannon kasvu on nyt hitainta 17 vuoteen ja kaupan kasvu hitainta 16 vuoteen. Investointien kasvu puolestaan oli hitainta tilastoidun historian aikana. Pehmeät luvut lisäävät markkinoiden odotuksia talouden elvytystoimista.
  • Saksan talouskasvu pinnisteli niukasti plussan puolelle kolmannella neljänneksellä ja niinpä maa vältti nipin napin taantuman määritelmän kahdesta perättäisestä negatiivisen kasvun vuosineljänneksestä. Samalla koko EU:n talouskasvu piristyi aavistuksen 1,2 %:in.
  • Amerikkalaisen vähittäiskaupan kasvu pysyi lokakuussa vahvana 3,1 %:n lukemissa vuositasolla vaikka kauppa hidastuikin syyskuun lukemista. Teollisuustuotanto sen sijaan painui syvemmälle pakkasen puolelle ja tuotanto supistui reippaan prosentin verran vuodentakaisesta.

Muut tapahtumat.

  • Kauppaneuvottelut kiinalaisten ja amerikkalaisten välillä tuntuvat junnaavan ja tämä on herättänyt markkinoilla jälleen epäilyjä neuvottelujen onnistumisen suhteen. Yhdysvaltain ilmoittamien uusien tullikorotusten on määrä tulla voimaan joulukuun puolivälissä, mikäli sopuun ei sitä ennen päästä.
  • Uhka eurooppalaiselle autoteollisuudelle asetettavista tulleista Yhdysvalloissa näyttää ainakin tällä erää väistyneen. Määräaika tullien asettamiseksi Trumpin aiemman ilmoituksen pohjalta umpeutui.

Yhteenveto. Osakemarkkinoiden ennätyksiä rikkova nousu on jatkunut marraskuun käännyttyä loppupuolelleen. Markkinoiden innokkuus on selitettävissä vain toiveilla talousnäkymien parantumisesta jatkossa ja nämä toiveet puolestaan tuntuvat olevan suurelta osin ripustettuja ajatukseen amerikkalais-kiinalaisen kauppasovun syntymisestä. Mikäli sopuun ei lopulta päästäisi, on markkinoillakin edessään uuden punninnan paikka. Reaalitalouden puolella mitään havaittavaa elpymistä ei maailmalla vielä ole nähty.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.