#IndexViikko 37

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Poliittisen rintaman uutiset herättelivät markkinoiden toiveikkuutta syyskuun aluksi. Italian uusi ja maltillisena pidetty hallitus poistaa markkinoiden silmistä välittömän rahoituskriisin riskin Euroopan velkaantuneimmassa maassa. Ilmoitus Kiinan ja Yhdysvaltain välisten kauppaneuvottelujen uudesta alusta lokakuussa puolestaan pitää yllä toiveita pahimman sortin tullinokittelun välttämisestä. Myös brittiparlamentin läpi ajama laki sopimuksettoman Brexitin estämisestä tuntui aluksi tyydyttävän markkinoita, vaikka mitään ratkaisevaa käännettä Brexit-saagaan ei siitäkään lopulta näytä tulevan.

Osakemarkkinat kohosivat syyskuun ensimmäisen viikon aikana kauttaaltaan ja poliittisten riskien laantuminen käänsi valtiolainakorot nousuun aiemmista pohjamudistaan. Euro vahvistui suhteessa dollariin. Seuraava suuri markkinatunnelmaa määrittävä tapahtuma on torstaina odotettavissa oleva EKP:n linjaus uusista elvytystoimista. Markkinoilla odotetaan vähintäänkin tukevaa joukkolainojen osto-ohjelmaa ja mahdollisesti pankkien avokätistä rahoittamista. Jopa koronlaskua uumoillaan.

Odotukset loppuvuoden kehityksen suhteen eivät ole syyskuun alussa suuremmin muuttuneet. Talous näyttäisi Euroopassakin välttävän taantuman ja Yhdysvalloissa vahva kotimaiden kysyntä pitää kasvua yllä. Analyytikoiden ennusteet pörssiyhtiöiden tuloksille ovat jatkaneet loivaa laskuaan, mikä on sinänsä tyypillistä tuloskauden lähestyessä.

Osakemarkkinat.

  • Globaalit osakemarkkinat ovat vahvistuneet reippaat puolitoista prosenttia euroissa mitaten syyskuun alussa.
  • Kuluvan kolmannen vuosineljänneksen tulosten odotetaan heikentyneen viime vuoden vastaavaan aikaan verrattuna niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissakin. Laskua eurooppalaisille tuloksille odotetaan 2 % ja amerikkalaisille -3,6 %.
  • Tulosennusteet ovat alentuneet syyskuun alkuun tultaessa maltillisesti eikä analyytikoiden parissa näytä olevan mitään tavanomaisesta poikkeavaa tarvetta reivata ennusteitaan alemmas.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot kääntyivät syyskuun alussa nousuun osin historiallisista pohjalukemistaan poliittisten riskien laannuttua. Valtiolainakorkojen vanavedessä myös muut korot nytkähtivät ylöspäin.
  • Euroopan keskuspankin odotetaan ilmoittavan elvytystoimistaan torstain korkokokouksessaan. Joukkolainojen osto-ohjelman uutta käynnistämistä pidetään selviönä ja huomio kiinnittyy mahdollisiin muihin toimiin talouskasvun pönkittämiseksi. EKP itse vihjaili aiemmin jopa ohjauskorkojen alentamisella, mutta pankkisektorilta tätä on vastustettu.
  • Euron arvo vahvistui Italian uuden hallituksen ja Brexitin lykkääntymisen innoittamana. Euro kipusi 1,09 dollarin tuntumasta päälle 1,10 dollarin tason.

Talousluvut.

  • Yhdysvaltain teollisuuden merkittävin suhdanneindeksi, ISM-suhdannebarometri, laski elokuussa alle 50 pisteen kasvurajan lukemaan 49,1. Teollisuustuotannon kasvu on USA:ssa päättynyt ja lähikuukausina tuotannon odotetaan jopa hieman supistuvan. Näkymien ei kuitenkaan odoteta syyskuussa heikkenevän syvemmälle aiemmin julkistettujen alueellisten suhdannebarometrien osoittaessa vakiintumista.
  • Uusien tilauksien määrä amerikkalaiselle teollisuudelle on pudonnut alimmilleen sitten finanssikriisin ISM-barometrin mittauksessa.
  • Markitin suhdannemittausten mukaan eurooppalaiset suhdannenäkymät eivät ole enää heikentyneet. Syyskuun alun mittauksessa Saksan suhdanneodotukset jopa hieman toipuivat ja koko Euroopalle ennakoidaan varovaisen kasvun jatkumista.
  • Palvelusektorin suhdanneodotukset vahvistuivat Yhdysvalloissa selvästi elokuussa ja palvelualoille on odotettavissa vahvaa ja vakaata kasvua loppuvuodelle.
  • Amerikkalainen työmarkkinatilanne pysyi kireänä elokuussakin. Työttömyysaste on edelleen 50 vuoden pohjalukemissaan 3,7 %:ssa vaikka elokuussa uusia työpaikkoja syntyi hieman markkinoiden ennakoimaa vähemmän eli 130 tuhatta.
  • Kiinan ulkomaankauppa supistui elokuussa kauppasodan varjostamana. Vienti väheni tosin vain 1 %:lla viime vuoden elokuusta, mutta tuonnin supistuminen on jatkunut 5,6 %:n vauhdilla. Kiinan supistuva tuonti latistaa muiden maiden, eritoten kehittyvien talouksien, vientinäkymiä Kiinaan.
  • Myös Saksan tuonti hiipui elokuussa heinäkuuhun verrattuna.

Muut tapahtumat.

  • Italian uusi hallitus saatiin virallisesti paketoitua ja markkinoilla uuteen hallitukseen suhtaudutaan varovaisen toiveikkaasti. Uuden hallituksen odotetaan pyrkivän budjettiehdotuksellaan sopusointuun EU:n vaatimusten kanssa.
  • Britannian Brexit umpisolmu näyttää kiristyneen yhä tiukempaan lukkoon ja nyt odotettavissa on uusien parlamenttivaalien kautta haettava ratkaisu. EU-ero näyttäisi lykkääntyvän aiemmasta lokakuun lopun määräajasta kenties ensi vuoden alkuun.
  • Kiinan ja Yhdysvaltain kauppaneuvotteluissa on määrä aloittaa uusi kierros lokakuussa. Markkinoille neuvotteluiden käynnistyminen on mieleen, vaikka takeita niiden onnistumisesta ei olekaan.
  • Saksan hallitus kaavailee elvytystoimien käyttöönottoa talouskasvun tukemiseksi. Elvytys voitaisiin aloittaa jo syksyn mittaan lisäbudjettien turvin.

Yhteenveto. Poliittiset uutiset ovat hallinneet myös markkinoiden tunnelmaa, mutta alla olevassa talouskehityksessä viriävä toivo suhdanteiden heikkenemisen pysähtymisestä ja ainakin tällä erää taantuman välttämisestä piristää myös tunnelmaa. Kauppasotauutisoinnin jäädessä toistaiseksi taustalle palataan markkinoillakin syyskuun lopun aikana tarkastelemaan talouden ja yritysten tilaa. Ennusteiden mukaan tuloskehityksessä ei ole odotettavissa mitään yllättävää heikkenemistä ja niinpä keskuspankkien vahvalla tuella pörssien tunnelma voi hyvinkin pysyä toiveikkaana lähiviikot.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.