#IndexViikko 27

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Tulitauko Kiinan ja Yhdysvaltain välisessä kauppasodassa oli parasta mitä markkinoilla saatettiin toivoa viime viikon G20-maiden huippukokouksesta. Ilmoitus kauppaneuvottelujen uudelleen käynnistämisestä antaa markkinoilla aihetta tyytyväisyyteen, koska samalla Trumpin hallinto ilmoitti pidättäytyvänsä laajoista tullimaksuista kaikelle kiinalaistuonnille. Pörsseissä osakkeet kallistuivat ja pahimmat pelot kauppasodan osalta laantuivat.

Kauppasotauutisoinnin jäädessä toistaiseksi taka-alalle markkinoiden huomio siirtyy pian käynnistyvän puolivuotistuloskauden antiin. Analyytikoiden tulosennusteet ovat pysyneet viime viikkoina vakaina. Eurooppalaisten yhtiöiden tulosten odotetaan pysyneen likipitäen vuoden takaisella tasollaan tulosennusteiden veikatessa parin prosentin parannusta. Amerikkalaisyhtiöiden tulosten odotetaan sen sijaan heikentyneen reippaat pari prosenttia, mutta tyypillisesti toteutuvat tulokset ovat muutaman prosentin ennusteita parempia, joten tulostaantumalta saatetaan tälläkin kertaa välttyä.

Talouskehityksessä ei ole kvartaalin vaihteessa nähty uutta suuntaa. Suhdanneodotukset ovat jatkaneet heikkenemistään ympäri maailmaa, mutta mitään suurta pudotusta talouteen ei ole näköpiirissä. Kauppaneuvottelujen käynnistyminen todennäköisesti hieman parantaa myös yritysten mielialoja kesän edetessä, mutta sen vaikutuksia nähdään vasta elokuun alussa.

Osakemarkkinat.

  • Lattea viikko pörsseissä taittui nousuun viikonlopun kauppaneuvottelu-uutisten myötä. Koko kesäkuun saldo oli vahvasti positiivinen ja maailman osakkeet kallistuivat euroissa mitaten reippaat 4 %.
  • Kiinan pörsseissä innostuttiin kauppaneuvottelujen uudesta alusta ja kurssit kohosivat reippaasti. Kokonaisuudessaan kehittyvien markkinoiden kesäkuu ei kuitenkaan tarjonnut länsimarkkinoita parempaa tuottoa.
  • Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tulosten odotetaan nousseen 2,3 % toisella vuosineljänneksellä viime vuoteen verrattuna. Amerikkalaisten tulosten sen sijaan odotetaan heikentyneen 2,6 %.

Korkomarkkinat.

  • Markkinoilla odotetaan yhä Yhdysvaltain keskuspankin kääntävän kelkkaansa heinäkuussa ja alentavan ohjauskorkojaan. Kauppaneuvottelujen käynnistäminen uudelleen on kuitenkin hieman laimentanut markkinoiden odotuksia korkojen lisäleikkauksista loppuvuonna. Fed perusteli mahdollista korkojen leikkaustarvetta nimenomaan kauppasodan talouskasvua latistavalla vaikutuksella.
  • Saksan korot painuivat jälleen historiallisiin pohjalukemiinsa kuluneen viikon aikana. 10-vuotisen lainan negatiivinen -0,36 %:n korkoennätys hipoo jo keskuspankin -0,4 %:n talletuskorkoa. Eurooppalaisia korkoja painoivat odotukset EKP:n uusista elvytystoimista.
  • Italian hallitus näyttäisi pyrkivän löytämään budjettiehdotuksen ensi vuodelle, mikä mahtuisi EU-komission raameihin. Italian korot ovat alentuneet muiden eurooppalaisten korkojen mukana, mutta myös Italian korkoero suhteessa Saksan korkoihin on kaventunut.

Talousluvut.

  • Amerikkalaiskuluttajien luottamus heikkeni kesäkuussa, mutta luottamuksen taso on yhä edelleen korkeasuhdanteen tasolla. Myös euroalueella kuluttajien luottamus heikkeni hieman.
  • Euroalueen yritysten luottamus jatkoi heikkenemistään kesäkuussa ja luottamusindeksin pisteluku painui lähelle nollaa ennakoiden latteaa kasvunäkymää loppuvuodelle. Luottamus on heikentynyt yhtäjaksoisesti puolitoista vuotta ja on nyt alimmillaan kolmeen vuoteen. Erityisesti teollisuuden näkymät synkkenivät ja valtaosa teollisuusyrityksistä odottaa tuotannon supistuvan.
  • Chicagon alueen ostopäällikköindeksi valahti alle 50 pisteen kasvurajan kesäkuussa ensimmäistä kertaa kolmeen vuoteen. Suhdanneindeksi ennakoi amerikkalaisen teollisuuden noususuhdanteen tulleen tällä erää tiensä päähän ja tuotannon kasvun odotetaan lähikuukausina latistuvan nolliin.
  • Kiinan suhdannemittaukset pysyivät kesäkuussa ennallaan. Teollisuusyritykset odottavat tuotannon kasvun edelleen hidastuvan, mutta kotimarkkinoilla toimivat palveluyritykset ennakoivat kasvunsa jatkuvan vakaana.
  • Japanin talouskasvua ennakoiva Tankan-suhdanneindeksi heikkeni kesäkuussa, mutta pysyi vielä varovaista kasvua povaavissa lukemissa.
  • Amerikkalaisen teollisuuden ISM-suhdannebarometri jatkoi hiipumistaan kesäkuussa, mutta oli edelleen päälle 50-pisteen kasvurajan. Teollisuustuotannon kasvun odotetaan hidastuvan ja uusien tilausten määrä ei kesäkuussa kasvanut enää lainkaan.

Muut tapahtumat.

  • Markkinoiden kannalta G20-maiden kokouksen yhteydessä uutisoitu Kiinan ja Yhdysvaltain välisten kauppaneuvottelujen uudelleen käynnistäminen oli kuluneen viikon ehdottomasti merkittävin uutinen. Samalla ilmoitettiin Trumpin hallinnon ainakin lykkäävän tulliuhkaa kaikelle Kiinan viennille Yhdysvaltoihin.

Yhteenveto. Kauppasodan tulitauko antaa sijoitusmarkkinoille rauhallisemman toimintaympäristön lähikuukausille. Keskuspankkien korkotuki ja elvytystoiveet puolestaan pitävät riskisijoitukset houkuttelevina. Heinäkuun tuloskaudelta ei markkinoille odoteta suurempia yllätyksiä ja parhaimmassa tapauksessa yritykset onnistuvat edelleen välttämään tulostaantuman, mikä puolestaan entisestään ruokkii pörssien nousuvirettä.

 

Viikkokirje on heinäkuun kesälomilla ja palailemme taas elokuun alussa!

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.