#IndexViikko 25

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Pörssien nousuinto mahdollista Fedin koronlaskua ennakoidessa näytti hiipuvan viikon mittaan. Kaiken kaikkiaan markkinoilla tunnelma rauhoittui toisen vuosineljänneksen lähetessä loppuaan. Tällä viikolla markkinoilla sitten jännitetäänkin Fedin kommentteja keskuspankin kokouksen päättyessä keskiviikkona. Koronlaskua ei vielä tälle viikolle ennakoida, mutta heinäkuussa laskua jo odotetaan.

Myös Euroopan keskuspankki kokoontuu kesäseminaariinsa ja pankin arvioiden odotetaan olevan hyvin maltillisia tulevaa rahapolitiikkaa koskien. Markkinoille tuskin enää saadaan uutta puhtia pelkkien korko-odotusten kautta ja niinpä seuraava pörssien suunnannäyttäjä löytyy heinäkuun tuloskaudesta. Tulosennusteet näyttävät pysyneen liki ennallaan vaikka kauppasota hallitsee uutisotsikoita.

Talouslukujen osalta kesäkuun loppu on niin ikään hiljaista aikaa ja varsinaisia raskaan sarjan suhdannemittareita saadaan taas kuunvaihteessa. Kuluneen viikon mittaan Kiinasta julkistetut tuotanto- ja investointitilastot osoittautuivat ennakoituakin heikommiksi, kun taas Yhdysvalloissa talousmittarit näyttävät vakaan kasvun jatkuneen.

Osakemarkkinat.

  • Pörssikurssit heikkenivät hivenen maailmalla viimeisen viikon mittaan. Eurooppalaisia sijoittajia kuitenkin tuki euron kurssin kääntyminen samaan aikaan laskuun.
  • Toisen vuosineljänneksen lähestyessä loppuaan näyttävät markkinoiden odotukset pörssiyhtiöiden tulosten suhteen pysyneen jopa hämmästyttävän vakaina. Wall Streetillä tulosten ennakoidaan heikkenevän 2,5 % vuodentakaisesta ja Euroopassa puolestaan odotetaan 3,5 %:n parannusta.
  • Mikäli pörssiyhtiöiden tulokset lopulta osoittautuisivat markkinoiden odotuksia paremmiksi, kuten tyypillisesti käy, saatetaan tulostaantuma edelleen välttää. Osakemarkkinoille tätä voidaan pitää selvästi positiivisena.
  • Kurssihermoilu pörsseissä rauhoittui menneiden parin viikon mittaan ja volatiliteetti aleni tähän viikkoon tultaessa alimmilleen kuukauteen.

Korkomarkkinat.

  • Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan vihjaavan koronlaskujen suuntaan keskiviikon korkoratkaisussaan, mutta varsinaista koronalennusta markkinoilla ei vielä nyt odoteta. Aiemmin pääjohtaja Powell indikoi, että keskuspankki on valmis tarkastamaan korkolinjaansa, jos kauppasodan vaikutukset uhkaavat talouskasvua.
  • Euroopan keskuspankki kokoontuu tällä viikolla kesäseminaariinsa Portugalissa ja markkinoilla odotetaan myös Draghin viittoilevan elvyttävän rahapolitiikan suuntaan.
  • Valtiolainakorot ovat Euroopassa pysyneet ennätysalhaisina menneen viikon aikana ja dollarikorot ovat edelleen hieman laskeneet. Yrityslainakoroissa muutokset ovat olleet mitättömiä.

Talousluvut.

  • Kiinan inflaatio kohosi kuluttajahinnoin mitattuna 2,7 % toukokuussa. Hintojen nousuvauhti oli odotettua nopeampaa ja kuukausihavainto oli samalla toiseksi korkein reiluun viiteen vuoteen. Tämä rajoittaa markkinoiden toiveita laajemmasta korkoelvytyksestä Kiinassa.
  • Amerikkalainen inflaatio hidastui aavistuksen toukokuussa kuluttajahinnoin mitattuna tasan 2 %:in. Maltilliset inflaatiolukemat eivät estä Fediä halutessaan laskemasta korkojaan.
  • Kiinan teollisuustuotannon kasvuvauhti hidastui toukokuussa vain 5,0 %:in, mikä oli heikoin kasvutahti yli 17 vuoteen. Tuotannon hiipuminen on Kiinassa ollut odotettuakin nopeampaa ja lisää paineita alentaa ennusteita koko maan talouskasvusta selvästi alle hallituksen tavoitetason 6,0 – 6,5 %:n lukemista.
  • Yhdysvalloissa niin teollisuustuotannon kuin vähittäiskaupankin kasvu jatkui toukokuussa vakaana. Teollisuuden osalta heikentyneet suhdanneodotukset eivät vielä ole realisoituneet tuotannon heikkenemisenä.
  • New Yorkin alueen suhdannebarometri valahti heikoimmilleen kolmeen vuoteen. Barometri ennakoi samalla koko maan yrityselämän suhdannenäkymiä, joiden osalta heikkenevän kehityksen ennakoidaan edelleen jatkuvan.

Muut tapahtumat.

  • Iskut öljytankkereita vastaan Hormuzin salmen suulla nostivat öljyn markkinahintaa hetkellisesti, mutta hintavaikutus laantui nopeasti. Paineet öljyn hinnalle heikentyneistä kysyntänäkymistä johtuen näyttävät olevan painavampia kuin pelko Persianlahden kriisin kärjistymisestä.
  • G20-maiden johtajien kokoontumisessa ensi viikolla ei tunnu olevan odotuksia Kiinan ja Yhdysvaltain välisen kauppakiistan laantumiseksi. Markkinoille kommentit neuvottelujen uudelleen käynnistymisestä olisivat riittävä positiivinen sykäys.

Yhteenveto. Kesäkuu tulee mitä todennäköisimmin päättymään markkinoilla rauhallisesti ja uutisanti ennen tuloskautta pysyy vähäisenä. Keskuspankkeihin kohdistuvat odotukset tuskin muuttuvat eikä kauppasotaankaan odoteta uusia käänteitä edes ensi viikon G20-maiden huippukokouksesta. Kuunvaihteessa julkistettavat suhdannemittarit kertovat sitten markkinoille yritysten tunnelman kehityksestä ja laajempi kattaus reaalimaailman tilasta saadaan heinäkuun tuloskauden myötä.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.