Markkinatrendit. Mitään merkittävää laskutrendiä maailman pörsseissä ei ole kuluneella viikolla koettu vaikka kurssikehitys olikin loivasti miinuksella. Odotukset Kiinan ja Yhdysvaltain välisen kauppasovun pikaisesta löytymisestä tuntuvat markkinoilla hiipuneen ja niinpä myös odotukset talouskasvusta ja sen myötä pörssiyhtiöiden tuloskehityksestä ovat varovaisia. Korkomarkkinoilla valtiolainakorot ovat hieman alentuneet heikompien näkymien myötä.
Eurooppalaisilla markkinoilla reagoitiin EU-vaalien tuloksiin varovaisen optimistisesti, mutta suurempaa vedenjakajaa vaaleista ei tullut. Italian tilanteen epäillään kärjistyvän Lega-puolueen vahvan menestyksen myötä, mutta muissa maissa populistien kannatuksen nousu ei realisoitunut markkinoita huojuttamaan.
Talousluvut osoittavat yhä hitaamman kasvun suuntaan niin Euroopassa, Yhdysvalloissa kuin Aasiassakin. Kauppaneuvottelujen kariutumisen vaikutuksia talouden luottamusmittauksiin tullaan näkemään touko-kesäkuun vaihteessa julkistettavien uusimpien suhdannebarometrien myötä.
Osakemarkkinat.
- Kiinan ja Yhdysvaltain kariutuneet kauppaneuvottelut seurannaisvaikutuksineen ovat pysyneet pörssien ykkösaiheena. Mitään uutta tältä rintamalta ei kuitenkaan olla nähty ja markkinoilla tunnutaan asteittain varautuvan kiistan pitkittymiseen.
- Markkinoiden tulosennusteissa kauppaneuvottelujen kariutuminen näkyy toistaiseksi vain vähän. Eräät amerikkalaiset yhtiöt, joilla on paljon suoraa vientiä Kiinaan, ovat alentaneet tulosnäkymiään, mutta kokonaisuudessaan tulosennusteet ovat viime viikkoina pysyneet liki ennallaan.
- Kehittyvillä markkinoilla kurssipaineet ovat jatkuneet. Kiinan markkinoille kauppasodan vaikutukset ovat ilmeiset ja heijastusvaikutukset säteilevät laajalti kehittyviin talouksiin.
- Intian pörssi nousi reippaasti hallitsevan puolueen selvän vaalivoiton myötä.
Korkomarkkinat.
- Eurooppalaiset valtiolainakorot alenivat entisestään EU-vaalien tulosten myötä. Markkinareaktio on tulkittavissa lisääntyneeksi luottamukseksi Espanjan, Portugalin ja Kreikan osalta, mutta Italiassa korot ponnahtivat populistien vaalimenestyksen myötä.
- Saksan 10-vuotinen korko on painunut koko historiansa pohjalukemiin -0,14 %:in.
- Myös Yhdysvalloissa valtiolainakorot laskivat viikon mittaan. Korkomarkkinoilla tulkitaan Kiinan kanssa käytyjen kauppaneuvottelujen päättymisen johtavan heikompaan talouskasvuun.
Talousluvut.
- Eurooppalaiset suhdanneodotukset pysyivät heikkoina myös toukokuussa tutkimuslaitos Markitin alustavien lukujen mukaan. Teollisuustuotannon odotetaan edelleen heikkenevän lähikuukausina. Palvelualojen näkymät pysyivät sen sijaan edelleen varovaisen toiveikkaina vahvan työllisyystilanteen ja kuluttajien luottamuksen myötä.
- Amerikkalaisen teollisuuden suhdannenäkymät valuivat toukokuussa heikoimmilleen kolmeen vuoteen Markitin mittausten mukaan. Barometrin pisteluku pysyi vain niukasti 50 pisteen yläpuolella, mikä ennakoi tuotannon kasvun tyrehtymistä.
- Asuntokauppaluvut huhtikuulta olivat Yhdysvalloissa kauttaaltaan laskussa ja samalla markkinoiden odottamaa heikompia. Hiljenevä asuntokauppa ennakoi hidastuvaa kulutuskysyntää tulevina kuukausina.
Muut tapahtumat.
- EU-parlamenttivaalit olivat kokonaisuudessaan markkinoille pieni helpotus populistipuolueiden kannatuksen kasvun jäädessä pelättyä pienemmäksi. Briteissä EU-myönteisten puolueiden menesty loi vastapainoa vaalit voittaneelle Brexit-puolueelle, mikä saattaa johtaa lopulta uuden kansanäänestyksen järjestämiseen. Italiassa sen sijaan populistisen Lega-puolueen roima voitto voi johtaa entistäkin suurempaan hankaukseen EU:n talouskurin kanssa.
- Fiat-Chrysler ilmoitti fuusioaikeistaan ranskalaisen Renaultin kanssa, mikä toteutuessaan muodostaisi maailman kolmanneksi suurimman autonvalmistajan. Auto-osakkeiden kurssit ponnahtivat ilmoituksen myötä markkinoiden spekuloidessa muillakin mahdollisilla toimialajärjestelyillä.
Yhteenveto. Osakemarkkinoilla aktiivinen odottelu kuvaa tunnelmaa. Kiinan ja Yhdysvaltain välisen kauppasodan seuraaminen on nyt puhdasta spekulointia. Markkinoilla on edelleen toiveikkuutta jonkinlaisen ratkaisun syntymiseen, kenties jo kesäkuun G20-maiden kokouksen myötä, mutta yhä enemmän näyttää lisääntyvän käsitys, ettei kauppasodalle ole pikaista loppua näkyvissä. Markkinoille pattitilanne tarkoittaa aiempaa varovaisempia talouskasvunäkymiä ja siten alempia tulosennusteita pörssiyhtiöille. Korkomarkkinoilla valtiolainakorot pysyvät pohjilla.