#IndexViikko 20

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Osakekurssit ovat laskeneet reippaat 4 % maailmalla toukokuussa Kiinan ja Yhdysvaltain kauppaneuvottelujen kariuduttua. Alkuvuoden vankkaa kurssinousua markkinoilla on pitkälti selitetty kauppasovun syntymiseen liittyvillä toiveilla ja siihen nähden markkinoiden reaktiota voidaan pitää jopa odotettua pienempänä. Markkinoilla tuntuukin yhä olevan toiveita jonkinlaisen sovun syntymisestä lähiviikkoina ennen kuin uusien korotettujen tullien vaikutus alkaa toden teolla tuntua kaupankäynnissä.

Osakkeiden laskiessa valtiolainakorot ovat pysyneet matalina ja osin alentuneet entisestään. Kuitenkin korkomarkkinoillakaan nähdyt liikkeet eivät vielä ole olleet mainittavia suhteessa kauppaneuvottelujen painoarvoon. Kaiken kaikkiaan markkinoiden heilahdukset kariutuneiden neuvottelujen jälkeen ovat olleet maltillisia ja pörsseissä jopa odotettuja vahvan alkuvuoden kurssinousun jäljiltä

Valuuttamarkkinoilla muutokset ovat pysyneet niin ikään vähäisinä. Spekulaatiossa on esitetty uhka Kiinan valuutan mahdollisesta devalvoitumisesta kauppasodan kiihtyessä, mutta toistaiseksi juaninkin heikkeneminen on ollut vähäistä.

Osakemarkkinat.

  • Globaalit osakemarkkinat putosivat vajaat 5 % Kiinan ja USA:n kauppaneuvottelujen kariutumisen jälkeen. Reaktiota voidaan pitää suhteellisen maltillisena kauppaneuvottelujen painoarvoon nähden.
  • Kurssilasku on ollut voimakkainta perusteollisuudessa sekä autoteollisuudessa, jotka kärsivät voimakkaimman maailmankaupan kasvunäkymien heikkenemisestä.
  • Vuoden ensimmäisen neljänneksen tulossaldo jäi lopulta niukasti miinukselle Wall Streetillä, mutta 0,5 %:n lasku tuloksissa oli selvästi vähäisempää kuin markkinoilla ennakoitu noin 4 %:n pudotus.
  • Eurooppalaiset tulokset näyttävät heikentyneen noin 3 % edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna.
  • Tulosennusteet niin Euroopassa kuin USA:ssakin ovat loppuvuoden osalta alentuneet. Vuoden toisen ja kolmannen neljänneksen tuloskasvun odotetaan jäävän nollaviivan tuntumaan.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot ovat aavistuksen alentuneet kauppaneuvottelujen kariutumisen aiheuttamaan pörssilaskun myötä.
  • Yrityslainakoroissa ei markkinoilla ole tapahtunut muutoksia. Pörssien hermoilu ei ole levinnyt lainamarkkinoille. Korkeamman riskin High Yield – lainoissakin värähtely on ollut vähäistä.

Talousluvut.

  • Kiinan vientiluvut kääntyivät jälleen miinukselle huhtikuussa kauppapaineiden myötä. Sen sijaan tuontiluvut ponnistivat markkinoiden yllätykseksi 4 %:n kasvuun.
  • Saksan talousluvut maaliskuulta olivat odotettua parempia. Teollisuustuotanto ylsi pieneen kasvuun ja myös vienti kasvoi 1,5 %.
  • Amerikkalainen inflaatio pysyi 2,0 %:n lukemissaan huhtikuussa. Maltillinen inflaatio pienentää korkoriskiä markkinoilla.

Muut tapahtumat.

  • Markkinoiden huomio on Kiinan ja Yhdysvaltain välisessä kauppasodassa ja sijoittajat tuntuvat keskimäärin ennakoivan jonkinlaista väliratkaisua lähiviikkojen aikana vaikka viimeisin neuvottelukierros päättyi tuloksettomana. Tässä on ilmeinen pettymyksen mahdollisuus markkinoille.
  • Kauppasota saattaa saada lisäkierroksia jo tällä viikolla, koska Trumpin hallinnon määräaika eurooppalaisen autoteollisuuden vastaisista tullipäätöksistä päättyy perjantaina. Mikäli tullit asetetaan, tulleen eurooppalaisilla markkinoilla näkemään selvä kolaus.

Yhteenveto. Kauppasotauutisointi on markkinoiden ykkösaihe. Mikäli tullikierre jatkuu ja laajenee, tulevat odotukset maailman talouskasvusta selvästi heikkenemään. Markkinoille tämä tarkoittaa tulosodotustenheikkenemistä entisestään. Osakemarkkinoiden vaikeudet puolestaan pitävät korkotason matalana, mutta uutta merkittävää korkojen laskua ei ole odotettavissa.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.