#IndexViikko 9

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Virusepidemian laajeneminen Kiinan ulkopuolelle laukaisi parin päivän jyrkän kurssilaskun maailman pörsseissä. Viime perjantain ja eilisen maanantain aikana kurssit notkahtivat viitisen prosenttia. Epidemian leviämisen ehkäisemiseksi toteutettavien rajoitusten vuoksi talouskasvun pelätään nyt notkahtavan nyt myös Kiinan ulkopuolella, mikä puolestaan latistaa markkinoiden odotuksia pörssiyhtiöiden tuloskehitykselle. Epävarmuus epidemian kehityksestä myös tehokkaasti latistaa ostoinnokkuutta aiemmin tässä kuussa ennätyskorkealle kallistuneita osakkeita kohtaan.

Kurssinotkahduksesta huolimatta osakemarkkinat ovat edelleen vahvalla tasolla ja jopa helmikuun kurssikehitys on vielä plussalla eurosijoittajan silmin. Epidemian syyksi laitettu kurssilasku voisikin yhtä hyvin selittyä myös tuloskauden jälkeisellä kisaväsymyksellä pörsseissä, mutta epidemia antaa toki hyvän syyn koetella kurssitason kestävyyttä.

Talouskehityksen puntarointi on markkinoille tällä hetkellä tavanomaista vaikeampaa. Tähän mennessä julkistetut taloustilastot ja -mittarit eivät anna aihetta suurempaan huoleen, mutta virusepidemian tulee varmuudella runtelemaan helmikuun lukemia jahka niitä aletaan kuunvaihteessa julkaisemaan. Jos epidemia rauhoittuu, palaavat markkinoiden odotukset elpyvästä taloudesta. Epidemian jälkeen odotettavissa on jopa jonkinlainen kasvupiikki yritysten kuroessa umpeen menetettyä tuotantoaan.

Osakemarkkinat.

  • Kuluneen viikon kurssinotkahdus kärjistyi eilen maanantaina, mutta tähän mennessä notkahduksen saldo on jäämässä vaatimattomaksi. Helmikuun osalta maailman osakkeita mittaava MSCI World –indeksi oli yhä 1,68 % plussalla euroissa mitaten.
  • Tulosennusteet alkuvuoden osalta ovat jatkaneet laskuaan ja virusepidemian seurauksena ennusteiden laskun voi odottaa jatkuvan. Eurooppalaisten tulosten odotetaan nyt kohentuvan runsaat 2 % ja amerikkalaisten vain 1,5 % viime vuoden vertailukohtaan nähden.
  • Heikentyneet tulosodotukset ovat nostaneet osakkeiden hinnoittelukertoimia. Viime päivien kurssilaskun voidaan tulkita olevan markkinoiden reagointia korkeisiin arvostustasoihin samaan aikaan kun tulosodotukset alenevat.

Korkomarkkinat.

  • Amerikkalaiset valtiolainakorot alenivat historiallisiin pohjalukemiinsa helmikuun lopussa. 10-vuotisen lainan korko putosi alle 1,4 %:n.
  • Markkinoiden odotukset korkojen nostosta haihtuivat savuna ilmaan Yhdysvalloissa virusepidemian laukaiseman osakekurssien laskun myötä. Markkinoilla on nyt alettu jopa ennakoida keskuspankilta koronleikkausta myöhemmin tänä vuonna.
  • Euroopassa korot ovat niin ikään pudonneet, mutta eurooppalainen korkotaso ei vielä ole painunut aiempien viimekesänä nähtyjen pohjalukemien alapuolelle.
  • Yrityslainamarkkinoilla riskien kasvu heijastui korkeamman riskin high yield –lainoihin marginaalien nousuna kuluneen viikon aikana ja niinpä näiden lainojen hinnat putosivat.

Talousluvut.

  • Japanin ulkomaankauppa jatkoi supistumistaan tammikuussa, joskin hieman edelliskuukausia loivempana. Japanin vienti on supistunut vuoden ajan ja ennakoi talouskasvun tahmeutta.
  • Euroalueen vaihtotaseen ylijäämä ylsi historiansa ennätykseen joulukuussa. Heikko euro tukee eurooppalaista kilpailukykyä.
  • Amerikkalaisten rakennuslupien määrä kohosi kuluvan vuosituhannen ennätykseensä tammikuussa ja kielii väkivahvasta kotimarkkinakysynnästä Yhdysvalloissa.
  • Philadelphian alueen suhdannebarometri kohosi poikkeuksellisen voimakkaasti helmikuussa ja indeksin 36,7 pisteen lukema ennakoi vahvaa teollisuustuotannon kasvua lähikuukausille. Philadelphian mittari on yksi ennakoivista suhdannebarometreista.
  • Markitin mittaamat eurooppalaiset suhdannebarometrit vahvistuivat helmikuussa korkeimmilleen vuoteen. Mittaukset on tehty ennen laajempaa virusepidemian leviämistä ja niiden ennakoima talouskasvun toipuminen joutuu koetukselle epidemian levittyä.
  • Yhdysvalloissa Markitin suhdannebarometrit heikkenivät helmikuussa aavistuksen ja loiventavat odotuksia talouskasvun piristymisestä.
  • Saksan Ifo-instituutin suhdannebarometri pysyi helmikuussa liki ennallaan ja indeksin alle sadan pisteen lukema ei edelleenkään povaa talouskasvulle valoisampia aikoja.

Muut tapahtumat.

  • Koronaviruksen leviäminen Kiinan ulkopuolelle on nyt markkinoiden huomion keskipisteessä. Mikäli uusia laajempia tartuntamääriä ilmenee muissa maissa, alenevat markkinoiden kasvuodotukset ja osakekurssit joutuvat suurempaan paineeseen.

Yhteenveto. Helmikuu on markkinoilla päättymässä tavallista suuremman epävarmuuden vallitessa. Jo aiemmin osattiin ennakoida globaalin talouden kasvutoiveiden lykkääntyvän, mutta virusepidemian jatkuessa elpymistoiveet ovat vaarassa latistua ainakin koko alkuvuoden osalta. Taloustilastoissa epidemian vaikutus näkyy ensimmäistä kertaa ensi viikosta alkaen julkistettavissa helmikuun tilastoissa. Myös ennakoivissa suhdannemittauksissa on odotettavissa notkahduksia. Avainkysymys markkinoille onkin se, milloin epidemian nähdään kääntyvän laantuvaksi ja sitä myötä talousnäkymien suhteen odotusten toipumisen epidemiaa edeltävään toiveikkuuteen.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.