#IndexViikko 8

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Kurssinousu maailman pörsseissä laantui tuloskauden edettyä loppumetreilleen ja sijoittajien seuratessa corona-viruksen etenemistä. Amerikkalaisen tuloskauden osalta yllätyksiä ei enää nähty, mutta eurooppalainen tuloskausi lässähti raportoitujen tulosten jäätyä selvästi odotuksia heikommiksi. Virusepidemian tulkitaan yleisesti olevan jo laantumaan päin, mutta lopullista vahvistusta asiaan vielä markkinoilla kaivataan. Epidemian talousvaikutuksia puntaroidaan ja markkinoilla varaudutaan poikkeuksellisen heikkoihin taloustilastoihin helmikuun osalta.

Talouden kasvuodotukset saavat takapakkia virusepidemian vaikutuksesta ja markkinoilla epävarmuus kasvunäkymien suhteen kasvavat. Euroopassa ja etenkin Japanissa kasvu hidastui jo viime vuoden lopulla. Kiinan luvut tulevat alkuvuoden osalta olemaan poikkeuksellisen heikkoja. Teollisuuden globaali taantuma näyttää jatkuneen tammikuussa eikä viruksen vaivaama ympäristö anna aihetta odottaa elpymistä helmikuussakaan. Spekulointi taantuman mahdollisuudesta globaalilla tasolla nostaa varmasti taas päätään.

Kasautuvat paineet talousnäkymien suhteen taittoi korot jälleen loivaan laskuun. Riskien lisääntyminen heijastui myös valuuttamarkkinoille, missä dollari kallistui ja euro vajosi parin vuoden pohjalukemiinsa. Valtiolainakorkojen vanavedessä myös yrityslainojen tuottotasot alenivat.

Osakemarkkinat.

  • Nousuputki osakemarkkinoilla päättyi helmikuun puoliväliin tultaessa. Tuloskauden päättyminen ja heikot taloustilastot hillitsevät markkinoiden optimismia.
  • Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tuloskausi on päättymässä lässähdykseen. Markkinoiden odottama tuloskasvu hiipui lopulta laskuksi ja keskimäärin tulokset näyttävät heikentyneen 0,6 % edellisvuoden tasosta.
  • Wall Streetillä tuloskasvu viime vuoden viimeiseltä neljännekseltä on yltämässä 0,9 %:n lukemiin.
  • Kuluvan vuoden tulosennusteet ovat heikon tuloskauden myötä Euroopassa selvästi alentuneet, mutta Yhdysvalloissa ennusteleikkaukset ovat jääneet ohuemmiksi.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot hoippuvat yhä lähellä kautta aikain pohjalukemiaan. Viimeviikkoisista keskuspankkien kommenteista ei markkinoille saatu uusia vihjeitä keskuspankkien rahapolitiikan muuttamisesta.
  • Kiinan keskuspankki on jatkanut rahapoliittista elvytystään pönkittääkseen markkinoiden luottamusta virusepidemian varjossa.
  • Yrityslainamarkkinoilla korkeamman riskin lainojen kallistuminen jatkui sijoittajien hakiessa edelleen vaihtoehtoja nolla- ja miinuskorkoisille valtiolainoille.

Talousluvut.

  • Euroalueen teollisuustuotanto väheni joulukuussa 4,1 % edellisvuoteen verrattuna. Kuukausimuutos oli toiseksi heikoin sitten finanssikriisin ja samalla eurooppalaisen teollisuuden taantuman kesto ylitti vuoden päivät. Ennakkotietojen mukaan taantuma teollisuudessa jatkui myös tammikuussa.
  • Yhdysvaltain inflaatio kohosi kuluttajahinnoin 2,5 %:in tammikuussa ja siten korkeimmilleen syksyn 2018 jälkeen. Pohjahintojen nousu pysyi vakaana 2,3 %:ssa.
  • Saksan talouskasvu hidastui 0,3 %:in viime vuoden viimeisellä neljänneksellä. Kasvun epäillään hiipuvan entisestään alkuvuonna virusepidemian latistaessa teollisuuden aktiivisuutta. Koko euroalueen talouskasvu hidastui puolestaan 0,9 %:in, mikä oli heikoin neljännes viiteen vuoteen.
  • Amerikkalaisen vähittäiskaupan kasvu jatkui vahvana tammikuussakin nousten 4,4 % vuodentakaisesta. Teollisuustuotanto en sijaan jatkoi supistumistaan, nyt 0,8 %:n laskulla vuotta aiempaan verrattuna.
  • Japanin talouskasvu notkahti peräti 6,3 % miinukselle viime vuoden viimeisen neljänneksen osalta. Kvartaali oli heikoin kuuteen vuoteen ja markkinoilla odotetaan Japanin ajautuneen taantumaan talouskasvun jäädessä miinukselle myös alkaneen vuoden alun osalta.
  • Saksan ZEW-luottamusindeksi heikkeni helmikuussa, mutta kuitenkin varsin maltillisesti. Sijoittajien tulevaisuudenuskoa punnitseva mittari pysyi edelleen plussan puolella tulevan kehityksen ennakoinnissa.

Muut tapahtumat.

  • Kiinan keskuspankki alensi jälleen pankkien lyhytaikaisen antolainoituksen korkoa.
  • Apple antoi alkuvuoden myyntiään koskevan varoituksen viitaten Kiinan markkinoiden heikkoon kysyntään virusepidemian seurauksena.

Yhteenveto. Sijoitusmarkkinoiden toiveikkuus on joutumassa koetukselle virusepidemian vaikutuksia ennakoidessa ja heikkojen taloustilastojen tulviessa. Odotukset elpyvästä globaalista taloudesta ja sitä myötä kiihtyvästä pörssiyhtiöiden tuloskasvusta ovat vähintäänkin lykkääntymässä ja merkkejä uudesta noususta joudutaan odottelemaan ainakin myöhempään kevääseen. Mikäli helmikuun talousluvut osoittautuvat poikkeuksellisen heikoiksi, kasvavat jälleen myös toiveet yhä massiivisemmasta elvytyksestä, niin keskuspankeilta kuin julkiselta vallaltakin. Ja mikäli näin käy, on markkinoilla jälleen aihetta luottaa parempiin aikoihin jatkossa.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.