#IndexViikko 6

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Osakekurssit valahtivat viime viikon päätteeksi ja uutisotsikoissa selitykseksi esitetään Kiinassa leviävän coronaviruksen vaikutuksia. Viruspelko varmasti vaikuttaakin osaltaan myös talouden kasvunäkymiin ainakin lyhyellä tähtäyksellä, mutta pörsseissä koettu pieni notkahdus lienee enemmänkin sijoittajien varovaisuutta tuloskauden alkumetreillä. Pörssiyhtiöiden tulokset eivät tähän mennessä ole tuottaneet sellaista positiivista yllätystä, mitä markkinoilla varmasti toivottiin. Niinpä ennätyskorkeuksiin kohonneissa pörssikursseissa voidaan katsoa olleen ainakin hieman ylenpalttisen toiveikkuuden puhaltamaa ilmaa.

Myös ennakoivien talousmittareiden anti menneeltä viikolta jäi odotettua heikommaksi. Yhdysvaltain ja Kiinan allekirjoitettua ensivaiheen kauppasopimuksen markkinoilla odotettiin yritysten suhdanneodotusten vauhdikkaasti kohoavan, mutta osa mittareista jopa aleni. Lopulta eilen julkistettu Yhdysvaltain tärkein suhdannebarometri, ISM-indeksi, osoitti selvää toipumista ja markkinoillakin voitiin jälleen luottaa talousnäkymien kirkastumiseen.

Korkomarkkinoilla joukkolainojen hintakehitys sen sijaan oli menneen viikon aikana vahvistuva. Odotettua heikommat suhdannenäkymät yhdistettynä viruspelkoon painoivat korot laskuun ja valtiolainojen hinnat nousuun. Valtiolainojen vanavedessä myös yrityslainojen hinnat kohosivat hieman, mutta sen sijaan korkeamman riskin high yield -lainojen hinnat alenivat.

Osakemarkkinat.

  • Tuloskauden alku on Wall Streetillä ollut hieman toivottua tahmeampi ja yritysten raportoimat tulokset ovat ylittäneet markkinoiden tulosennusteet tavanomaista niukemmalla marginaalilla. Tulosten ennakoidaan nyt alentuneen viime vuoden viimeisen neljänneksen osalta 1,9 % vuotta aiempaan verrattuna.
  • Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tuloskasvuodotukset ovat tuloskauden alkumetreillä edelleen alentuneet ja nyt kasvuksi odotetaan 2 %:n lukemaa.
  • Tuloskauden painavin viikko on alkanut ja suurten yhtiöiden tulosjulkistukset käytännössä määrittävät tuloskauden kokonaiskuvan. Markkinoilla kaivataan etenkin positiivisia arvioita tulevasta tuloskehityksestä, mitkä pönkittäisivät markkinoiden toiveikkaita odotuksia tuloskasvun palaamisesta ja kiihtymisestä tänä vuonna.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot laskivat alimmilleen neljään kuukauteen niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissakin. Korkojen laskua selittävät viruspelkojen lisäksi odotettua pehmeämmät suhdannemittaukset.
  • EKP:n viimeviikkoisella korkoratkaisulla ei katsota olleen suurempaa vaikutusta korkojen kehitykseen, mutta jälleen toistettu viesti elvyttävän korkopolitiikan jatkumisesta on saattanut hyvinkin vaikuttaa eurooppalaisten korkojen alenemiseen viime viikon päätteeksi.

Talousluvut.

  • Amerikkalaiskuluttajien luottamus vahvistui tammikuussa ja on lähellä ennätyskorkeuksiaan. Vahva luottamus valaa uskoa kulutuskysynnän vahvan kasvun jatkumiseen ja siten koko amerikkalaistalouden kasvunäkymiin.
  • Saksan työllisyystilanne pysyi edelleen vahvana tammikuussa ja työttömyysaste 5,0 %:ssa eli alimmillaan vuosikymmeniin. Vahva työmarkkinatilanne ennakoi vakaan kasvun jatkumista myös Saksan kulutuskysynnässä.
  • Eurooppalainen talousluottamus vahvistui EU-komission mittauksessa tammikuussa. Luottamuksen koheneminen vahvistaa eurooppalaisen talouskasvun odotuksia alkuvuodelle.
  • Yhdysvaltain talouskasvu jatkui vakaana 2,1 %:n vauhdissa viime vuoden viimeisellä neljänneksellä alustavien arvioiden mukaan.
  • Kiinan teollisuuden suhdanneodotukset heikkenivät hieman tammikuussa. Kiinalaisen teollisuuden etujärjestön suhdanneindeksi aleni tasan 50 pisteeseen, mikä ennakoi tuotannon kasvuvauhdin pysyvän ennallaan. Suhdannekyselyssä virusepidemian vaikutus ei vielä näy kokonaisuudessaan.
  • Amerikkalaisen teollisuuden suhdannenäkymiä ennakoiva Chicagon ostopäällikköindeksi valahti alimmilleen sitten finanssikriisin ja pisteluku putosi vain 42,9 pisteeseen. Heikko luottamus oli markkinoille pettymys, koska Kiinan kanssa solmitun kauppasopimuksen on yleisesti odotettu vahvistavan teollisuuden tulevaisuudenuskoa. Sen sijaan kansallinen ISM-suhdannebarometri vahvistui 50,9 pisteeseen, korkeimmilleen puoleen vuoteen ja niukasti kasvurajan yläpuolelle.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskorkonsa odotetusti ennallaan vuoden ensimmäisessä korkokokouksessaan. Pankin kommenttien pohjalta markkinoilla arvioidaan korkojen pysyvän nykytasoillaan myös jatkossa.
  • Kiinan keskuspankki alensi ohjauskorkoaan 0,1 %:lla maanantaiaamuna ja samalla ilmoitti reippaasta likviditeetin lisäyksestä markkinoille pehmentääkseen virusepidemian vaikutuksia markkinoille.

Yhteenveto. Virusepidemia ja osin odotettua heikommat suhdannemittaukset hermostuttivat markkinoita kuluneella viikolla, mutta lopulta hermoilu näytti jäävän lyhytaikaiseksi. Tuloskauden anti on Wall Streetillä vahvistunut tuloskauden edetessä ja myös ISM-suhdannebarometrin vahvistuminen palauttivat luottamusta valoisampien aikojen koittamiseen. Tuloskauden osalta ei enää suurempia yllätyksiä odoteta ja seuraavaksi markkinoiden katseet kääntyvät talousnäkymien puntarointiin. Mikäli laajempi joukko mittareita vahvistaa käsityksen kasvun kiihtymisestä, on pörsseissä edelleen eväitä nousun jatkumiselle.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.