#IndexViikko 5

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Kuukaudenvaihde näyttää sysänneen pörssikurssit jälleen nousu-uralle. Viime vuoden loppua koskeva tuloskausi on jatkunut alkutahtien määrittelemässä vahvassa lennossa ja raportoidut tulokset ovat olleet reippaasti markkinoiden odotuksia vahvempia. Kuluneella viikolla suuret amerikkalaiset teknojättiläiset kertoivat ennätysmäisistä tuloksistaan. Amazon ja Alphabet täydensivät omilla luvuillaan jo muutoinkin poikkeuksellisen vankkaa tulossaldoa. Niinpä keskeiset amerikkalaiset pörssi-indeksit kohosivat uusiin ennätyksiinsä.

Myös Euroopassa yhtiöt näyttävät tällä kertaa onnistuvan ’yllättämään’ markkinat selvän positiivisesti. Erityisesti teollisuusyhtiöillä tulokset ovat olleet selvästi ennakoitua parempia. Markkinoilla myös oletetaan, että erityisesti valmistavan teollisuuden yhtiöille lähestyvät kevätkuukaudet ovat vahvimman toipumisen aikaa. Palvelualoille vahvaa elpymistä odotetaan sitä mukaa kun koronaepidemiaa saadaan hillittyä. Meneillään olevan talven aikana eurooppalainen talouskasvu notkahti juuri kulutuksen hiljenemisen myötä tiukkojen koronarajoitteiden paineessa.

Talousmittareiden osalta ennusmerkit sijoitusmarkkinoille näyttävät edelleen voittopuolisesti myönteisiltä. Teollisuudessa usko lähiaikojen kovaan kasvuun on voimissaan ja amerikkalaisessa teollisuudessa ennakoidaan jo suorastaan huippusuhdannelukemia. Länsimaisen teollisuuden optimismiin poikkeuksen tekee Kiina, missä talouden luottamusmittarit notkahtivat tammikuussa.

Osakemarkkinat.

  • Helmikuu alkoi osakemarkkinoilla vahvassa nousussa ja samalla maailman markkinoita mittaava MSCI World -indeksi vahvistui euroissa mitaten lähes 5 %. Indeksi ylsi myös uuteen ennätykseensä ohittaen tammikuun alkupuolen edellisen huipun.
  • Tulosennusteiden nousu on jatkunut Wall Streetillä meneillään olevan erittäin vahvan tuloskauden innoittamana. Euroopassa sen sijaan ennusteita tulevista tuloksista ei ole viimeisen viikon aikana enää nostettu vaikka tulokset myös vanhalla mantereella ovat olleet voittopuolisesti ennakoitua parempia.
  • Markkinoilla ennakoidaan edelleen poikkeuksellisen korkeita kasvuprosentteja pörssiyhtiöiden tuloksille kevään aikana. Euroopassa tulosten odotetaan paranevan noin 80 % ja Yhdysvalloissa liki 50 % vuodentakaisen koronakevään syövereistä.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot kohosivat verkalleen niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissakin markkinoiden luottamuksen kasvaessa talouden vahvan elpymisen suhteen.
  • Vastoin yleistä markkinakehitystä Italian valtiolainakorot notkahtivat Mario Draghin ryhdyttyä muodostamaan maahan uutta hallitusta. Markkinoilla tunnutaan luotettavan entisen keskuspankkiirin kykyyn luovia maata meneillään olevassa talouskriisissä.
  • Yrityslainamarkkinoilla hintaliikkeet ovat pysyneet minimaalisina. Yhteisvaluutta euron kurssi sen sijaan heikkeni 1,20 dollarin tuntumaan.

Talousluvut.

  • Työttömien määrä laski Saksassa tammikuussa seitsemättä kuukautta peräkkäin. Myös työttömyysaste aleni, nyt 6,0 %:in. Vahvistuva työllisyys tukee odotuksia kulutuskysynnän elpymisestä koronarajoitteiden höllentyessä. Tammikuussa saksalaisen kaupan volyymi laski liki 10 % tiukkojen rajoitteiden vuoksi.
  • Saksan BKT aleni viime vuoden viimeisellä neljänneksellä pelättyä vähemmän, -2,9 % edellisvuoden vastaavasta ajasta.
  • Chicagon alueen ostopäällikköindeksi kohosi tammikuussa korkeimmilleen kahteen vuoteen ja barometrin pisteluku ennakoi huippusuhdannetta amerikkalaiseen teollisuuteen tulevina kuukausina. Valtakunnallinen ISM-indeksi sen sijaan aleni tammikuussa hivenen, mutta pysyi sekin vahvaa kasvua ennakoivissa lukemissa.
  • Kiinan teollisuuden suhdanneodotukset heikkenivät tammikuussa ja indeksin pisteluku 51,3 ennakoi vain varovaista tuotannon kasvua. Koko taloutta koskeva barometri puolestaan notkahti tammikuussa alimmilleen sitten viime helmikuun koronakriisin pohjalukemien. Heikko luottamus ennakoi Kiinan talouskasvun hiipumista alkuvuonna.
  • Italian teollisuuden näkymät vahvistuivat korkeimmilleen liki kolmeen vuoteen tammikuussa. Koko euroalueella odotukset paranivat vain hiukan, mutta pysyivät siten vankkaa kasvua ennakoivalla tasolla.
  • Euroalueen talouskasvu notkahti 0,7 % miinukselle vuoden viimeisellä neljänneksellä kiristyneiden epidemiarajoitteiden takia. Edellisvuoteen verrattuna talous jäi 5,1 % pakkaselle.
  • Amerikkalaisen palvelusektorin suhdanneodotukset vahvistuivat tammikuussa korkeimmilleen kahteen vuoteen ennakoiden vankkaa kasvua kevätkuukausille.

Muut tapahtumat.

  • Italian presidentti Mattarella on pyytänyt entistä EKP:n pääjohtaja Draghia muodostamaan maahan uuden hallituksen. Mikäli hallituksen muodostus epäonnistuu, uhkaa Italia ajautua uusiin vaaleihin, missä mielipidetiedustelujen mukaan populistiset ja euroskeptiset puolueet uhkaavat saada selvän vaalivoiton.

Mitä seuraavaksi?

Tuloskauden anti on markkinoiden näkökulmasta jo menneen talven lumia ja seuraavaksi sijoittajien mielenkiinto kiinnittyy alkuvuoden talouselpymisen arviointiin. Markkinoilla odotukset kiihtyvästä elpymisestä ovat olleet pitkin matkaa selvästi vahvempia kuin ekonomistien keskuudessa ja nyt kevätkuukausien aikana näille vahvoille odotuksille kaivataan katetta. Pörssiyhtiöt ovat osaltaan todistaneet, että ne pystyivät menestymään jopa heikkenevän epidemiatilanteen oloissa odotettua vahvemmin, mikä puolestaan vihjaa koko taloudenkin pärjäävän lähitulevaisuudessa ekonomistien odotuksia paremmin.

Helmi-maaliskuussa markkinoilla odotetaan vahvistuksia myös eurooppalaisten ja amerikkalaisten elvytyspakettien etenemisestä, joiden varaan merkittävä osa lähiaikojen elpymistoiveista on rakennettu. Ei siksi, että paketit itsessään taloutta kiihdyttäisivät, vaan sikisi, että niiden varmistuminen luo yleistä nousutunnelmaa niin talouteen kuin markkinoillekin.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.