#IndexViikko 5

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Osakekurssit valahtivat viime viikon päätteeksi ja uutisotsikoissa selitykseksi esitetään Kiinassa leviävän coronaviruksen vaikutuksia. Viruspelko varmasti vaikuttaakin osaltaan myös talouden kasvunäkymiin ainakin lyhyellä tähtäyksellä, mutta pörsseissä koettu pieni notkahdus lienee enemmänkin sijoittajien varovaisuutta tuloskauden alkumetreillä. Pörssiyhtiöiden tulokset eivät tähän mennessä ole tuottaneet sellaista positiivista yllätystä, mitä markkinoilla varmasti toivottiin. Niinpä ennätyskorkeuksiin kohonneissa pörssikursseissa voidaan katsoa olleen ainakin hieman ylenpalttisen toiveikkuuden puhaltamaa ilmaa.

Myös ennakoivien talousmittareiden anti menneeltä viikolta jäi odotettua heikommaksi. Yhdysvaltain ja Kiinan allekirjoitettua ensivaiheen kauppasopimuksen markkinoilla odotettiin yritysten suhdanneodotusten vauhdikkaasti kohoavan, mutta niin ei ainakaan vielä tammikuussa näytä käyneen. Yhdysvalloissa ja Saksassa raportoitiin yritysten odotusten jopa heikentyneen joulukuun lukemista. Markkinoilla joudutaankin odottamaan kaivattua talousnäkymien elpymistä ainakin helmikuun puolelle.

Korkomarkkinoilla joukkolainojen hintakehitys sen sijaan oli menneen viikon aikana vahvistuva. Odotettua heikommat suhdannenäkymät yhdistettynä viruspelkoon painoivat korot laskuun ja valtiolainojen hinnat nousuun. Valtiolainojen vanavedessä myös yrityslainojen hinnat kohosivat hieman, mutta sen sijaan korkeamman riskin high yield -lainojen hinnat alenivat.

Osakemarkkinat.

  • Tuloskauden alku on Wall Streetillä ollut hieman toivottua tahmeampi ja yritysten raportoimat tulokset ovat ylittäneet markkinoiden tulosennusteet tavanomaista niukemmalla marginaalilla. Tulosten ennakoidaan nyt alentuneen viime vuoden viimeisen neljänneksen osalta 1,9 % vuotta aiempaan verrattuna.
  • Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tuloskasvuodotukset ovat tuloskauden alkumetreillä edelleen alentuneet ja nyt kasvuksi odotetaan 2 %:n lukemaa.
  • Tuloskauden painavin viikko on alkanut ja suurten yhtiöiden tulosjulkistukset käytännössä määrittävät tuloskauden kokonaiskuvan. Markkinoilla kaivataan etenkin positiivisia arvioita tulevasta tuloskehityksestä, mitkä pönkittäisivät markkinoiden toiveikkaita odotuksia tuloskasvun palaamisesta ja kiihtymisestä tänä vuonna.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot laskivat alimmilleen neljään kuukauteen niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissakin. Korkojen laskua selittävät viruspelkojen lisäksi odotettua pehmeämmät suhdannemittaukset.
  • EKP:n viimeviikkoisella korkoratkaisulla ei katsota olleen suurempaa vaikutusta korkojen kehitykseen, mutta jälleen toistettu viesti elvyttävän korkopolitiikan jatkumisesta on saattanut hyvinkin vaikuttaa eurooppalaisten korkojen alenemiseen viime viikon päätteeksi.

Talousluvut.

  • Eurooppalainen suursijoittajien tulevaisuudenusko vahvistui tammikuussa korkeimmilleen kahteen vuoteen saksalaisen ZEW-instituutin mittauksessa.
  • Amerikkalainen asuntokauppa vahvistui joulukuussa ja kaupan volyymi oli korkeimmillaan liki kahteen vuoteen. Vahva asuntokauppa ruokkii odotuksia rakennussektorille sekä lainamarkkinoille.
  • Japanin ulkomaankauppa jatkoi supistumistaan joulukuussa ja kauppa on laskenut yhtämittaisesti jo vuoden ajan.
  • Japanin teollisuuden suhdanneodotukset vahvistuivat tammikuussa, mutta suhdanneindeksi pysyi edelleen 50 pisteen kasvurajan alapuolella.
  • Saksalaisen teollisuuden suhdanneodotukset vahvistuivat niin ikään tammikuussa tutkimustalo Markitin mittauksessa. Indeksin pisteluku 45,2 oli korkein puoleen vuoteen, mutta edelleen selvästi tuotannon kasvua ennakoivan 50 pisteen alapuolella. Koko Euroalueen luottamus oli hieman vahvempaa 47,8 pisteellään.
  • Amerikkalaisen teollisuuden suhdanneodotukset yllättäen heikkenivät Markitin mittauksessa tammikuussa Kiinan kanssa saavutetusta ensivaiheen kauppasopimuksesta huolimatta. Teollisuudelle suhdannemittaus ennakoi vain varovaista kasvua lähikuukausina.
  • Myös Saksan Ifo-instituutin suhdannebarometri heikkeni hieman tammikuussa vastoin odotuksia.

Muut tapahtumat.

  • Euroopan Keskuspankki piti odotetusti sekä ohjauskorkonsa että rahapoliittisen näkemyksensä ennallaan viime torstain korkopäätöksen yhteydessä. Markkinoille tämä tarkoittaa matalien korkojen ja löysän rahapolitiikan ajan jatkumista hamaan tulevaisuuteen.
  • Yhdistynyt Kuningaskunta eroaa Euroopan Unionista tämän viikon perjantaina puolilta öin. Markkinoille tapahtumalla ei odoteta olevan välittömiä vaikutuksia, mutta mahdolliset kommentit brittien ja unionin välisten kauppaneuvottelujen alusta saattavat ajan oloon lisätä myös markkinoiden hermoilua.

Yhteenveto. Pörssien vahva nousuputki katkesi tuloskauden alkuun ja virusuutisten siivittäminä. Markkinoille ei ainakaan toistaiseksi olla saatu sellaista positiivista uutisantia tulosjulkistuksista, joka olisi riittänyt nostamaan kurssitasoa entisestään. Tuloskauden raskassarja voi toki vielä muuttaa tilannetta, mutta todennäköisimmin tuloskauden anti jää kirkkaimpia toiveita himmeämmäksi. Ennakoivien suhdannemittareiden odotettua heikompi kuva latistaa niin ikään markkinoiden kasvuodotuksia. Pörsseissä kannattaakin ennakoida viime kuukausia latteampaa kehitystä alkuvuodelle.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.