#IndexViikko 49

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Poikkeuksellisen vankan marraskuun kurssinousun jäljiltä maailman pörsseissä joulukuu on alkanut rauhallisesti. Kurssit länsimaissa hipovat yhä ennätyskorkeuksiaan eikä koronaepidemian paheneminen ole onnistunut latistamaan markkinoiden optimistisia odotuksia tulevaisuudesta. Loppuvuoden aikana yksityisen kulutuksen ennakoidaan jonkin verran kärsivän rajoitustoimien ja käyttäytymisen varovaisuuden vuoksi, mutta suurempaa notkahdusta talouden kulkuun ei markkinoilla odoteta.

Kuunvaihteessa julkistetut suhdannebarometrit teollisuudesta kertovat näkymien vähintäänkin pysyneen toiveikkaalla kannalla. Tuotannon toipumisen odotetaan jatkuvan niin Yhdysvalloissa kuin Euroopassakin. Kiinassa suhdannemittaukset ovat jatkaneet kohoamistaan ja mittareiden valossa maassa lähestytään jälleen korkeasuhdannetta. Rajoitustoimien negatiiviset vaikutukset näkyvät voimakkaimmin eteläeurooppalaisten palvelualojen näkymien synkkenemisenä, mutta pörssinäkymiin tällä ei oleteta olevan suurempaa vaikutusta.

Osakemarkkinoiden toiveikkuutta pönkittävät edelleen myös odotukset keskuspankkien yhä jatkuvasta ja vieläpä kasvavasta tuesta markkinoille. Yhdysvaltain keskuspankin maalailemat epävarmat talousnäkymät kuluneella viikolla olivat markkinoille selvä viesti pankin aikeista jatkaa elvytystään vielä pitkään. Euroopassa lisäelvytystä odotetaan julkistettavaksi jo ensi viikolla. Löysä rahapolitiikka yhdistettynä koronarokotteen mukanaan tuomiin positiivisiin elpymisodotuksiin ylläpitää sijoittajien toivorikkautta tulevan kehityksen suhteen.

Osakemarkkinat.

  • Odotukset eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tuloskehityksestä ovat vahvistuneet sekä vuoden viimeisen neljänneksen että ensi vuoden osalta epidemian kiristyneistä rajoitustoimista huolimatta. Tulosten odotetaan kääntyvän ensi vuoden alussa peräti 38 %:n kasvuun tähän vuoteen verrattuna. Ennusteet ovat nousseet liki 4 % kuluneiden kahden viikon aikana.
  • Joulukuun ensimmäisinä päivinä maailman pörssien kurssikehitys on polkenut liki paikoillaan ja kurssit siten yhä vuoden korkeimmilla tasoillaan. Koko kuluvan vuoden osalta maailman osakkeet ovat nyt noin 4 % vuodenvaihteen tasoa ylempänä MSCI World –indeksillä euroissa mitaten.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot ovat pysyneet ennallaan historiallisissa pohjalukemissaan niin Euroopassa markkinoiden ennakoidessa rahapoliittisen elvytyksen kasvattamista keskuspankilta ensi viikon korkokokouksessaan.
  • Euron arvo suhteessa dollariin vahvistui voimakkaasti kuluneen viikon aikana ja yhteisvaluutan kurssi nousi korkeimmilleen liki kolmeen vuoteen. Markkinoilla Fedin kommentteja elvytyksen lisäämisestä ja epävarmoista talousnäkymistä pidetään dollarin heikkouden laukaisijana.

Talousluvut.

  • Teollisuuden suhdanneodotukset heikkenivät marraskuussa, mutta vain loivasti. Luottamusindeksi laski lokakuun -9,2 pisteestä -10,1 pisteeseen epidemian kiihdyttyä Euroopassa. Kuluttajien luottamus notkahti hieman enemmän ennakoiden kulutuskysynnän hiipumista joulukaupan alkaessa.
  • Kiinan teollisuuden suhdannenäkymät vahvistuivat korkeimmilleen yli kolmeen vuoteen marraskuussa. Palvelusektorin tunnelmat puolestaan kohosivat korkeimmilleen kahdeksaan vuoteen ennakoiden maan talouskasvun kiihtymistä entisestään loppuvuoden aikana.
  • Amerikkalaisen teollisuuden suhdanneodotukset pysyivät selvästi positiivisina marraskuussa kansallisen ISM-suhdanneindeksin sekä Chicagon alueen ostopäällikköindeksin mukaan. Tuotannon kasvun ennakoidaan jatkuvan vakaana vaikka epidemian kiihtyminen maassa jatkui.
  • Saksalaisen teollisuuden odotukset pysyivät marraskuussa vakaina ja suhdanneindeksin 57,8 pisteen arvo ennakoi teollisuustuotannon elpymisen edelleen jatkuvan. Myös työllisyystilanne jatkoi maassa paranemistaan työttömien määrän laskiessa ja työttömyysprosentin laskettua odotettua enemmän 6,1 %:in.
  • Deflaatiopaineet jatkuivat euroalueella kuluttajahintojen laskettua marraskuussa yhä 0,2 % vuodentakaiseen verrattuna. Negatiivinen inflaatio lisää paineita EKP:lle rahapoliittisen elvytyksen lisäämiseksi.
  • Palvelusektorin näkymät ovat Yhdysvalloissa pysyneet positiivisina marraskuussa epidemian pahenemisesta huolimatta. Euroopassa sen sijaan palvelualojen näkymät sukelsivat voimakkaasti tiukentuneiden rajoitustoimien johdosta.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain kongressissa neuvotellaan nyt aiempaa selvästi suppeammasta talouden elvytysohjelmasta, mikä on määrä saada aikaiseksi ennen joulukuun loppua. Tihkuneiden tietojen mukaan ohjelman koko olisi 900 miljardia dollaria ennen vaaleja spekuloidun noin 2000 miljardin sijaan.

Mitä seuraavaksi?

Tulevan viikon odotetuin tapahtuma markkinoilla on EKP:n kokous, missä on määrä päättää lisäelvytyksestä euroalueelle. Markkinoilla odotetaan keskuspankin lisäävän joukkolainojen osto-ohjelmansa kokoa entisestään sekä pidentävän epidemian vuoksi kasvatettujen ostojensa määräaikaa. Myös pankkien rahoitusta lisätään ja helpotetaan, mutta mahdollisista uusista rahapoliittisista toimista ei juuri odotuksia ole.

Markkinoille rahan kylvämisen lisääminen on edelleen positiivista vaikka näiden toimien todellista elvyttävää vaikutusta pidetään yleisesti jo väljähtyneinä. Todellista talousnäkymien piristymistä sen sijaan odotetaan pian alkavalta rokotekampanjalta ja mitä ripeämmin rokotekattavuus etenee, sitä nopeammin talouden odotetaan ponnistavan vankkaan kasvuun.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.