#IndexViikko 48

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Ennätysten murskajaiset maailman osakemarkkinoilla ovat jatkuneet. MSCI World – indeksi on kohonnut marraskuussa jo runsaat 4 % amerikkalaispörssien vetämänä. Markkinoilla nousua perustellaan toiveikkailla odotuksilla kiinalais-amerikkalaisen kauppasodan välirauhasta. Laajemmin katsoen markkinoilla on myös herännyt optimismia tulevan globaalin talouskehityksen suhteen. Huomionarvoista on, että teollisuuden suhdanneodotukset ovat marraskuun aikana hieman toipuneet länsimaissa ja tämän seurauksena markkinoilla odotetaan talousnäkymien ainakin hieman toipuvan talven mittaan.

Pörssikurssien nousulle antaa vahvan pohjavireen edelleen myös matala korkotaso ja keskuspankkien löysä rahapolitiikka. Menneen viikon aikana niin EKP:n kuin Fedinkin johto vahvisti omat odotuksensa matalien korkojen aikakauden jatkosta. Korkomarkkinoihin nämä kommentit eivät enää vaikuttaneet vaan korkotaso pysyi aloillaan.

Sijoitusmarkkinoilla orastava toiveikkuus talousnäkymien suhteen saattaa hyvinkin siivittää pörssit yhä korkeammalle vuoden lopun lähestyessä. Teollisuuden suhdannenäkymissä marraskuu oli toinen perättäinen kuukausi, jolloin odotukset hieman elpyivät. Mahdollisen kauppasovun myötä näiden odotusten ennakoidaan kirkastuvan yhä selvemmin. Myös kasvua ylläpitävä kulutuskysyntä on pysynyt vahvana Atlantin molemmin puolin. Markkinoilla on alettu jopa uumoilla, että talouskasvu pitää pintansa, vaikka kauppaneuvottelut takkuaisivat. Kurssikehityksessä kariutuvat neuvottelut toki näkyisivät, mutta ehkä sittenkin vain tilapäisesti.

Osakemarkkinat.

  • Maailman osakemarkkinat ovat jatkaneet nousuaan uusiin ennätyskorkeuksiin. Suurista markkinoista amerikkalaispörssit ovat olleet vankimmassa nousussa.
  • Tulosennusteiden lasku amerikkalaisilla markkinoilla pysähtyi marraskuun lopussa ja ensi vuotta koskevat ennusteet ovat pitkästä aikaa hieman vahvistuneet.
  • Euroopassa tulosennusteet ovat edelleen hieman alentuneet heikosti sujuneen kolmannen vuosineljänneksen jäljiltä. Markkinoilla kuitenkin yhä ennakoidaan eurooppalaisyritysten tulosten paranevan tulevina vuosineljänneksinä.

Korkomarkkinat.

  • Korkoliikkeet jäivät markkinoilla minimaalisiksi kuluneen viikon aikana. Sen enempää EKP:n Lagarden kuin Fedin Powellinkaan linjaukset eivät heilutelleet markkinoita.
  • Lagarde ilmoitti ensimmäisessä EKP:n korkolinjauksessaan jatkavansa aiempaa elvyttävää linjaa. Powell puolestaan arvioi matalan inflaation mahdollistavan taloutta tukevan rahapolitiikan jatkamisen.
  • Valuuttamarkkinoilla euron kurssi suhteessa dollariin aleni 1,10 dollarin pintaan. Pörssikurssien nousu ja enteet amerikkalaistalouden vahvasta kasvusta ovat tukeneet dollaria.

Talousluvut.

  • Rakennuslupien määrä kohosi lokakuussa Yhdysvalloissa ennätykseensä finanssikriisin jälkeen. Rakentamisen kiihtyvä tahti ennakoi vankkaa kotimaista kysyntää ja siten jatkoa hyvälle talouskasvulle.
  • Philadelphian alueen suhdannebarometri elpyi marraskuussa 10,4 pisteeseen, mikä ennakoi amerikkalaisen teollisuuden suhdannenäkymien toipumista. Markitin suhdannemittausten mukaan koko amerikkalaisteollisuuden ennakoidaankin toipuvan kasvu-uralle talven aikana.
  • Eurooppalaisen teollisuuden suhdannenäkymät elpyivät marraskuussa toista kuukautta peräkkäin Markitin mittausten mukaan. Odotukset ovat edelleen pakkasella, muta markkinoilla ennakoidaan pahimman suhdannetaantuman olevan teollisuuden osalta jäämässä taakse.
  • Saksan seuratuin suhdannebarometri, Ifo-indeksi, toipui niin ikään marraskuussa vaikka pysyikin edelleen kasvurajan alapuolella. Pienikin toipuminen näkymissä ylläpitää markkinoiden toiveita taloustaantuman välttämisestä.

Muut tapahtumat.

  • Sekä Kiinan että Yhdysvaltain presidentit ovat kommentoineet kauppaneuvottelujen olevan lähellä osittaista sopuratkaisua, mutta molemmat myös kommentoivat olevansa valmiita koviin otteisiin, mikäli sopua ei synny.
  • Kiinan keskuspankki on jatkanut elvytystoimiaan alentamalla keskeisintä ohjauskorkoaan, tosin vain muodollisesti 0,05 %:n verran. Pankilla lieneekin ollut tavoitteena antaa markkinoille signaali halukkuudestaan tukea taloutta, mikäli suhdannekehitys Kiinassa edelleen heikkenee.

Yhteenveto. Lähiviikkoina markkinoilla jännitetään Yhdysvaltain ja Kiinan välisten kauppaneuvottelujen ratkaisua. Joulukuun puolivälissä uhkaavan amerikkalaisten asettamat lisätullit antavat takarajan neuvotteluille. Mikäli sopu syntyy, markkinoilla varmastikin innostutaan. Myös joulukaupan alkupamaus tulevan amerikkalaisen kiitospäiväviikonlopun ympärillä herättää markkinoilla optimismia. Vahva kulutuskysyntä ruokkii talouden kasvuodotuksia ja sitä myötä myös pörssiyritysten tulosodotuksia.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.