#IndexViikko 48

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Osakemarkkinoiden marraskuun mania on jatkunut kuukauden loppuun tultaessa. Wall Streetillä keskeiset amerikkalaiset pörssi-indeksit nousivat uusiin ennätyksiinsä ja Dow Jones –indeksi ponnahti ensi kertaa 30000 pisteen yläpuolelle. Markkinoiden riemua ruokkivat rokoteuutisten mukanaan tuomat odotukset talousnäkymien kirkastumisesta ensi vuonna sekä Yhdysvalloissa Bidenin hallinnon tekemät nimitykset talouspolitiikan johtoon. Yellenin valinta valtiovarainministeriksi merkitsee markkinoiden tulkinnan mukaan voimakkaasti elvyttävän politiikan jatkumista, mikä osaltaan nostaa talouden kasvunäkymiä ainakin lyhyemmällä aikajänteellä.

Analyytikoiden arvioiden mukaan talouden toipumista seuraa vahvan noususyklin vaihe ensi vuonna ja sen myötä pörssiyhtiöiden absoluuttisen tulostason odotetaan kohoavan Yhdysvalloissa ennätystasolleen ensi vuoden loppupuoliskolla. Euroopassa tulostason odotetaan niin ikään paranevan vauhdilla ensi vuoden aikana vaikkei ehkä aivan ennätyslukemiin yllettäisikään. Vahvat näkymät tulevalle vuodelle kannattelevatkin maailman pörssejä paraikaa meneillään olevan epidemian voimakkaan aallon yli.

Korkomarkkinoilla muutokset ovat sen sijaan pysyneet vähäisinä. Yleisen odotuksen mukaan suurilta keskuspankeilta ennakoidaan voimakkaasti elvyttävän rahapolitiikan jatkumista pitkälle tulevaisuuteen ja Euroopassa erityisesti markkinat odottavat linjausta entistäkin laajemmista tukitoimista parin viikon päässä pidettävältä EKP:n kokoukselta. Vaikka rahankylvämistä on luvassa lisää, sillä ei ennakoida olevan suurta vaikutusta itse korkoihin. Sen sijaan osakemarkkinoille löysä rahapolitiikka tuo yhä vain lisää vettä myllyyn.

Osakemarkkinat.

  • Marraskuusta on tulossa yksi vahvimmista kuukausista maailman pörsseissä. MSCI World –indeksillä euroissa mitaten osakkeet ovat kallistuneet 10,7 % ja eurooppalaiset osakkeet peräti 14,7 %.
  • Pörssiyhtiöiden tuloksia koskevat odotukset ovat Euroopassa heikentyneet meneillään olevaa vuoden viimeistä neljännestä koskien. Tiukempien epidemian rajoitustoimien seurauksena tulosten ennakoidaan heikentyvän 27,5 % vuodentakaisesta. Ennusteet ovat alentuneet marraskuun aikana 4,5 %.
  • Yhdysvalloissa tulosodotukset ovat hiuksen hienosti kohonneet loppuvuotta ja ensi vuoden alkupuoliskoa koskien. Vuoden viimeisellä kvartaalilla tulosten ennakoidaan heikentyneen 10,6 % ja kääntyvän ensi vuoden alusta alkaen vankkaan kasvuun.

Korkomarkkinat.

  • Eurooppalaiset valtiolainakorot ovat pysyneet pohjamudissaan markkinoiden odottaessa Euroopan keskuspankilta uutta elvytysruisketta joulukuun 10. päivän kokouksesta.
  • Yrityslainamarkkinoilla korot ovat hivuttautuneet edelleen alemmas valtiolainakorkojen vanavedessä.

Talousluvut.

  • Euroalueen kuluttajien luottamus heikkeni marraskuussa pistelukemaan -17,6 pandemiarajoitusten kiristyttyä. Luottamuksen lasku alentaa yksityisen kulutuksen näkymiä loppuvuoden joulukaupan ajalle.
  • Saksan teollisuuden suhdanneodotukset pysyivät vahvoina marraskuussa tutkimustalo Markitin mukaan epidemiatilanteen pahenemisesta huolimatta. Indeksin 57,9 pisteen lukema ennakoi vankkaa tuotannon kasvua lähikuukausille. Samalla koko euroalueen teollisuuden näkymät pysyivät optimistisella kannalla.
  • Saksalaisen IFO-instituutin suhdannekartoituksen mukaan elinkeinoelämän odotukset heikkenivät marraskuussa ja indeksin 90,7 pisteen lukema ennakoi tahmeaa talousnäkymää talvikuukausille. Odotukset ovat heikenneet etenkin palvelualoilla rajoitustoimien kiristymisen johdosta.
  • Amerikkalaisen teollisuuden tulevaisuudenusko vahvistui marraskuussa korkeimmilleen kuuteen vuoteen Markitin mittauksessa.
  • Asuntojen hintojen nousu kiihtyi Yhdysvalloissa ja hinnat kohosivat syyskuussa 6,6 % vuodentakaiseen verrattuna. Asuntomarkkinoiden pirteys ruokkii amerikkalaista talouskasvua koronaepidemiasta huolimatta.
  • Amerikkalaiskuluttajien luottamus notkahti hieman marraskuussa ja indeksin pisteluku valahti optimismia mittaavan 100 pisteen alapuolelle 96,1 pisteeseen.
  • Kiinalaisten teollisuusyritysten kannattavuus parani lokakuussa peräti 28 % viime vuoden vastaavasta tasosta maan tilastokeskuksen mukaan. Nousu oli vahvinta vuosikausiin ja ennakoi koko Kiinan talouskasvun kiihtymistä loppuvuodelle.

Muut tapahtumat.

  • Kiina asetti rangaistustullit australialaisille viineille. Toimenpide herättää epäilyjä Kiinan aiempaa suuremmasta herkkyydestä käyttää kauppapolitiikkaa aseena länsimaiden esittämää kritiikkiä vastaan.
  • Britannian ja EU:n väliset kauppaneuvottelut junnaavat yhä paikoillaan ja vaikeimmaksi kiistakysymykseksi uutisoidaan edelleen kalastusoikeuksia koskevaa riitaa.

Mitä seuraavaksi?

Siinä, missä ensi vuotta koskevat odotukset näyttävät paranevaan päivä päivältä, ovat vuoden loppua koskevat odotukset paineessa. Euroopassa ja Yhdysvalloissa epidemia-aalto on johtanut tiukempiin rajoitustoimiin ja niiden vaikutuksesta yksityinen kulutus saattaa kangerrella. Kuluttajien luottamuksessakin on nähty notkahdus. Markkinoiden kannalta kiinnostavaa ovatkin nyt uutiset joulukaupan alkusysäyksestä, josta saadaan tilastoja ensi viikon aikana. Todennäköisimmin kulutus siirtyy yhä voimallisemmin verkkoon, mikä suosii teknologiasektoria.

Laajemmin yrityselämään tai teollisuuteen koronan uusi aalto ei ole tuottanut suurempaa pessimismiä. Yritysten tulevaisuudenusko näyttää kannattelevan varsin hyvin akuutin tautiaallon yli ensi vuoden kirkkaampia päiviä ennakoiden. Jos vielä epidemian hallintatoimet lähiviikkoina tepsivät, on markkinoillakin syytä odottaa myötätuulen edelleen jatkuvan.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.