Markkinatapahtumat.
Yhdysvaltain talouden odotettua vahvemmat lukemat ovat olleet kuluneen viikon merkittävin talousuutinen sijoitusmarkkinoiden näkökulmasta. Sekä vähittäiskaupan että teollisuuden kasvuluvut lokakuulta olivat markkinoiden odotuksia vahvempia. Varsinkin kaupan vankka kasvu ennakoi paitsi erinomaista joulumyyntiä myös koko maan talouskasvun kiihtymistä loppuvuonna. Myös yritysten odotukset tulevan kehityksen suhteen ovat selvästi vahvistuneet marraskuussa ja suhdannebarometrien mukaan edessä on todella vahva kasvun jakso talven mittaan.
Pörsseissä vankat kasvunäkymät eivät ole vielä aiheuttaneet suurempaa liikehdintää. Toki maailman pörsseissä kirjattiin jälleen uusia ennätystasoja, mutta kurssimuutokset ovat olleet pieniä. Myöskään analyytikoiden tulosennusteissa ei vielä ole nähty piristymistä amerikkalaisyhtiöiden osalta. Talousnäkymien vahvistuessa paineet ennusteiden nostolle kuitenkin kasvavat.
Korkomarkkinoilla tunnelma on edelleen pysynyt suorastaan hämmästyttävän rauhallisena, vaikka markkinoille on kerrottu nopeasti kiihtyneestä inflaatiosta. Dollarikorot eivät nousseet amerikkalaisten inflaatiolukujen myötä ja Euroopassa korot ovat jopa laskeneet viime päivinä huolimatta eurooppalaisittain korkeista inflaatiopaineista. Markkinat näyttävät edelleen tulkitsevan hintojen nousua tilapäiseksi ilmiöksi, jonka odotetaan väistyvän ensi vuoden puolella.
Osakemarkkinat
- Maailman osakekursseja mittaava MSCI World -indeksi saavutti jälleen uuden ennätystasonsa kuluvan viikon puolivälissä euroissa laskien. Marraskuussa indeksille on kertynyt nousua 3,7 % ja koko kuluvan vuoden osalta 31 %.
- Tulosennusteet eurooppalaisille pörssiyhtiöille ovat jatkaneet vahvistumistaan. Vuoden viimeiselle neljännekselle odotetaan jo yli 50 %:n tulosparannusta vuodentakaiseen verrattuna.
- Wall Streetillä analyytikot ovat arvioissaan varovaisempia ja ennusteet amerikkalaisyhtiöiden tuloskasvusta ovat viime viikkoina hienokseltaan alentuneet. Loppuvuodelle kasvua ennakoidaan nyt runsaat 20 % ja ensi vuoden alussa enää runsaat 5 %.
Korkomarkkinat
- Odotuksia korkeammat inflaatiolukemat Yhdysvalloista eivät riittäneet nostamaan markkinakorkoja aiempaa korkeammalle tasolle. Pitkä 10-vuotinen Yhdysvaltain liittovaltiolainan korko on pysynyt vakaana 1,6 %:n tuntumassa.
- Euroopassa amerikkalaisen inflaatioyllätyksen aiheuttama korkojen kohoaminen haihtui kuluneella viikolla. Saksan pitkä korko valui -0,27 %:n lukemiin.
- Dollari on sen sijaan pysynyt vahvana suhteessa euroon. Yhteisvaluutan arvo painui 1,13 dollarin tuntumaan markkinoiden uumoillessa dollarikorkojen nousua tulevaisuudessa.
Talousluvut
- Amerikkalaiskuluttajien luottamus laski Michiganin yliopiston mittauksen mukaan alimmilleen vuosikymmeneen marraskuussa. Kuluttajien tunnelmaa nakertaa kallistunut bensa ja yleisemminkin kohoavat kuluttajahinnat, mutta itse kulutusintoon luottamuksen heikkeneminen ei näytä vaikuttaneen.
- Kiinan teollisuustuotannon kasvu toipui aavistuksen lokakuussa. Kasvuksi mitattiin 3,5 % vuositasolla syyskuun 3,1 %:n sijaan. Lukema on silti pandemian jälkeisen ajan toiseksi heikoin.
- Vähittäiskaupan kasvu kiihtyi Kiinassa toista kuukautta peräkkäin lokakuussa. 4,9 %:n kasvulukema ei silti riitä kääntämään koko Kiinan talouden laskusuuntaa ylöspäin.
- Alueelliset suhdannebarometrit Yhdysvalloista kertovat yritysten näkymien jälleen parantuneen marraskuussa. New Yorkin alueella luottamus kasvoi kohisten huippusuhdannelukemiin ja Philadelphian alueella talousnäkymät niin ikään huippulukemiin.
- Amerikkalaisen vähittäiskaupan kasvu kiihtyi lokakuussa peräti 16,3 %:in vuodentakaiseen verrattuna. Vahvat kasvuluvut ennakoivat erinomaisen vankkaa joulumyyntiä ja kulutuksen ansiosta koko maan talouskasvu on jälleen kiihtymässä.
- Myös amerikkalaisen teollisuustuotannon kasvu kiihtyi lokakuussa. Tuotanto kasvoi 5,1 %:a viime vuodesta ja kasvun odotetaan kiihtyvän entisestään vahvan luottamuksen ansiosta loppuvuonna.
Muut tapahtumat
- EKP:n pääjohtaja Lagarde arvioi EU parlamentin talousvaliokunnan kuulemisessa, ettei keskuspankki tule nostamaan ohjauskorkojaan vielä ensi vuonnakaan.
Mitä seuraavaksi?
Tilastojen ja luottamuskyselyiden osoittama amerikkalaistalouden vahvuus pönkittää osakemarkkinoiden tunnelmaa loppuvuoden aikana laajasti niin Wall Streetillä kuin eurooppalaisissakin pörsseissä. Talouskasvu on kiihtymässä Yhdysvalloissa jo loppuvuonna ja lisävauhtia ennakoidaan nähtävän ensi vuoden puolella tuotanto- ja toimitusketjujen sujuvoituessa. Ennen pitkää myös sitkeän varovaisina pysytelleet analyytikot joutuvat päivittämään tulosennusteitaan ylöspäin, mikä osaltaan avittaa pörssikursseja uusien korkeuksien tavoittelemisessa.
Euroopassa taloustunnelma on hieman amerikkalaista varovaisempi, mutta yritysten luottamuksen voi odottaa täälläkin jälleen vahvistuvan amerikkalaista esimerkkiä seuraten. Yhteisvaluutan arvon putoaminen parantaa myös eurooppalaisten yhtiöiden näkymiä. Riskinä eurooppalaiselle taloudelle näyttää sen sijaan olevan jälleen kerran pahentunut koronatilanne, mikä on jo johtanut lisääntyneisiin rajoituksiin ja siten latistaa eurooppalaisia kulutusnäkymiä.