Markkinatapahtumat. Pörssikurssit ampaisivat marraskuun ensimmäisellä viikolla vahvaan nousuun. Päättyneen kolmannen vuosineljänneksen tuloskausi osoittautui lopulta reippaasti paremmaksi kuin mitä markkinoilla ennakoitiin niin Yhdysvalloissa kuin Euroopassakin. Pörssiyhtiöiden todelliset tulokset ylittivät analyytikoiden odotukset poikkeuksellisen suurella marginaalilla ja tämä kehityskulku on johtanut ennusteiden nostoon myös tulevia vuosineljänneksiä koskien. Markkinoilla odotetaankin pörssiyhtiöiden tulosten yltävän vahvaan kasvuun tulevan talven aikana ja talouden vahvan elpymisen jatkuessa.
Kuukauden vaihteessa julkistetut ennakoivat talousmittarit osoittivat myös talousnäkymien pysyneen kaiken kaikkiaan vahvalla tasolla koronaepidemian uudesta kiihtymisestä huolimatta. Euroopassa asetettujen rajujen rajoitustoimien johdosta talouden elpymisessä otetaan tilapäisesti takapakkia loppuvuonna, mutta markkinoilla tämän tauon ei ennakoida murtavan alla olevaa vankkaa elpymiskehitystä.
Yhdysvaltain vaalien vaikutus markkinoille näyttää sittenkin positiiviselta vaikka vaalitulos osoittautui pelätyllä tavalla tiukaksi. Markkinoilla tulkitaan positiiviseksi se, että senaatin enemmistö päätyi republikaanien haltuun vaikka itse presidentinvaali näyttää kallistuvan Bidenille. Tämä ’takalukko’ oletettavasti estää suuremmat muutokset Yhdysvaltain talouspolitiikkaan ja verotukseen tulevaisuudessa. Myös yleinen rauhallisuus vaalien ympärillä rauhoittaa markkinatunnelmia, koska ennen vaaleja pelättiin kiristyneen ilmapiirin saattavan ryöstäytyä mellakoinniksi tiukan vaalituloksen johdosta.
Osakemarkkinat.
- Maailman osakekurssit ponnistivat 6 %:n nousuun marraskuun ensimmäisellä viikolla MSCI World –indeksillä euroissa mitaten. Euroopassa nousu oli vieläkin ripeämpää odotettua parempien osavuositulosten innoittamana.
- Amerikkalaisten pörssiyhtiöiden tulokset heikkenivät kolmannella neljänneksellä vajaat 10 % odotetun yli 20 %:n laskun sijaan ja Euroopassa puolestaan tulosten laskua kertyi vajaat 27 % ennakoidun liki 40 %:n pudotuksen asemesta.
- Tulosodotukset ovat markkinoilla vahvistuneet ennakoitua vahvemman tuloskauden myötä. Euroopassa pörssiyhtiöiden tulosten odotetaan ensi vuoden alussa yltävän jo liki 30 %:n kasvuun tämän vuoden alkuun verrattuna. Wall Streetillä kasvuksi odotetaan noin 15 %.
Korkomarkkinat.
- Valtiolainakorot ovat olleet marraskuun alussa loivassa laskussa ja eteläeurooppalaisten maiden korot hipovat jälleen ennätysalhaisia tasojaan.
- Yrityslainakorot alenivat valtiolainakorkojen vanavedessä marraskuun alussa. Yrityslainojen hintoja tukevat myös odotukset talouden vahvan elpymisen jatkumisesta, mikä pienentää luottotappioriskiä.
Talousluvut.
- Amerikkalaisen elinkeinoelämän suhdannebarometrit vahvistavat odotuksia talouden vahvasta elpymisestä. Chicagon ostopäällikköindeksi pysyi korkealla yli 60 pisteen tasollaan lokakuussa. Kansallinen ISM-suhdanneindeksi vahvistui 59,8 pisteeseen, mikä oli puolestaan korkein lukema kahteen vuoteen.
- Kiinan talousnäkymät vahvistuivat korkeimmilleen kahdeksaan vuoteen maan tilastokeskuksen suhdannemittauksen mukaan. Vahvat taloustunnelmat selittyvät palvelusektorin vahvoilla kasvuodotuksilla, kun taas teollisuuden näkymät ovat pysyneet vaimeampina heikon kansainvälisen kysynnän takia.
- Saksan teollisuuden suhdanneodotukset vahvistuivat edelleen lokakuussa tutkimustalo Markitin suhdannemittauksen mukaan. Luottamusindeksi saksalaisessa teollisuudessa kohosi 58,2 pisteellä korkeimmilleen puoleentoista vuoteen.
- Palvelusektorin suhdanneodotukset heikkenivät Yhdysvalloissa hitusen lokakuussa, mutta palvelualojen ISM-indeksi pysyi kuitenkin 61,2 pisteellään vahvan kasvun kannalla.
- Eurooppalaisen vähittäiskaupan kasvu hidastui syyskuussa, mutta kauppaa käytiin edelleen 2,2 % vuodentakaista enemmän.
Muut tapahtumat.
- Yhdysvaltain keskuspankki piti eilisessä kokouksessaan ohjauskorkonsa odotetusti ennallaan. Pääjohtaja Powell myös jatkoi vakuutteluaan keskuspankin tukitoimien jatkumisesta ja riittävyydestä talouskasvun tukemiseksi.
Mitä seuraavaksi?
Yhdysvaltain vaalijännitys jatkuu, mutta lopputulosta pidetään markkinoilla jo selvänä. Bidenin presidenttikauden mukanaan tuomia talouspoliittisia muutoksia rajaa senaatin enemmistön säilyminen republikaaneilla ja niinpä markkinoilla arvioidaan nykyisen talouspoliittisen virityksen säilyvän liki ennallaan. Akuutein kysymys talouden osalta on uuden elvytyspaketin aikaansaaminen. Uuden hallinnon astuessa virkaansa tammikuun lopulla paketin tulisi olla valmis ja lopputulos liikkunee jossain aiempien neuvottelujen välimaastossa 2000 miljardin dollarin paikkeilla. Summa vastaa 10 % Yhdysvaltain BKT:sta ja varmasti piristää talousodotuksia ainakin lyhyellä tähtäyksellä.
Marraskuussa Euroopassa jännitetään koronarajoitteiden vaikutusta talouskehitykseen. Kulutuksen odotetaan pakittavan, mutta ei niin paljoa kuin mitä kevään äkkipysähdyksessä nähtiin. Eurooppalaisen teollisuuden näkymät ovat tähän saakka jatkaneet vahvistumistaan ja markkinoilla toivotaan myönteisen vireen kestävän yli alkaneen karanteeniajan. Euroopassa myös odotetaan keskuspankin uutta tulitukea joulukuun alussa, mikä ylläpitää markkinoiden positiivista tunnelmaa.