#IndexViikko 42

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Tuloskausi alkoi tällä viikolla Wall Streetillä vahvasti ja suuret pörssiyhtiöt onnistuivat raportoimaan reippaasti odotettua parempia osavuosilukuja. Myös Euroopassa ensimmäiset suurten yhtiöiden tulokset ovat ylittäneet ennusteet vahvalla marginaalilla. Markkinoilla odotuksen koko tuloskauden osalta varmasti myös vahvistuivat ja samalla tukevat sijoittajien käsityksiä ripeästi elpyvästä tuloskunnosta kevään kurimuksen jälkeen. Talouden ennakoivat mittarit ovat syksyn aikana vahvistuneet selvästi ja talouden virkoamisen myötä myös pörssiyhtiöt pystyvät parantamaan tuloskuntoaan nopeaan tahtiin.

Markkinoiden optimismia tuloskauden osalta himmentää kuitenkin koronaepidemian nopea kiihtyminen etenkin Euroopassa. Useissa maissa ollaan jälleen siirtymässä raskaampiin rajoitustoimiin epidemian leviämisen hillitsemiseksi ja tämän pelätään jälleen latistavan taloudellista toimeliaisuutta. Mikäli eurooppalainen elpyminen syksyn mittaan uudelleen sakkaa, joudutaan markkinoillakin alentamaan odotuksia pörssiyhtiöiden tulostoipumisen suhteen.

Markkinoiden heilahteluja värittävät yhä myös tuloskauden lisäksi tautitilanteen kehittyminen ja sen pohjalta spekuloitujen tuki- ja elvytystoimien vaikutukset. Yhdysvalloissa pitkään neuvoteltu massiivinen talouden tukiohjelma näyttää olevan jumissa kongressissa ainakin marraskuun alun vaalipäivään saakka. Euroopassa puolestaan odotetaan keskuspankilta yhä laajempia tukitoimia inflaatiolukemien käännyttyä miinusmerkkisiksi ja talouden toipumisen vaarantuessa uuden tautiaallon myötä.

Osakemarkkinat.

  • Amerikkalaisten suurpankkien osavuositulokset ylittivät reippaasti analyytikoiden ennusteet paitsi Wells Fargo, jonka tulos jäi aavistuksen odotettua heikommaksi. Taiwan Semiconductorin vahva tulos puolestaan ennakoi teknologiasektorin odotettua parempaa tuloskuntoa. Terveyspalvelujätti United Health raportoi niin ikään huomattavasti ennakoitua paremmasta tuloksestaan, kuten myös kulutustavarayhtiö Johnson&Johnson.
  • Markkinoiden arviot alkaneen tuloskauden tasosta ovat hieman vahvistuneet niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissakin. Odotettua vahvemmat raportoidut tulokset nostavat ennusteita lähiviikkoina entisestään.
  • Maailman osakemarkkinoiden tuotto ylsi kuluvan vuoden osalta positiivisiin lukuihin MSCI World -indeksillä euroissa mitaten. Koko maailman indeksin tuotto oli eilisiltaan mennessä 0,46 % plussalla, mutta eurooppalaisten osakkeiden tuotto on yhä 12,3 % miinuksella.

Korkomarkkinat.

  • Eurooppalaiset valtiolainakorot ovat painuneet lokakuussa alimmilleen sitten kevään koronakriisin. Epidemia-aallon voimakas kiihtyminen Euroopassa kasvattaa korkomarkkinoiden odotuksia keskuspankin elvytystoimien kasvamisesta yhdessä deflatoristen inflaatiolukujen kanssa.
  • Italian valtiolainakorot painuivat kuluneella viikolla jälleen uusiin pohjalukemiinsa. 10-vuotisen lainan tuotto valui alimmillaan 0,65 %:in.

Talousluvut.

  • Kiinan ulkomaankaupan kasvu kiihtyi syyskuussa. Viennin kasvu ylsi 9,5 % viime vuotta korkeammalle ja kasvuvauhti oli nopeinta puoleentoista vuoteen. Tuonti kasvoi puolestaan 13,2 %, mikä nostaa toiveita koko maailmankaupan elpymisestä kevään koronakriisin jälkeen.
  • Saksalaisten suursijoittajien luottamus talouskehitykseen heikkeni hieman lokakuussa, mutta kokonaisuudessaan ZEW-indeksin 52,3 pisteen lukema on yhä voimakkaasti positiivisella kannalla.
  • Amerikkalainen kuluttajahintaindeksi pysyi syyskuussa ennallaan ja inflaatiovauhdiksi mitattiin 1,7 %.
  • Eurooppalaisen teollisuustuotannon elpyminen hidastui elokuussa ja kasvua heinäkuun tasoon verrattuna kirjattiin vain 0,7 %. Teollisuuden vahvistuneet suhdannebarometrit kuitenkin ennakoivat tuotannon elpymisen jälleen kiihtyneen syys-lokakuun aikana.
  • Philadelphian alueen suhdannebarometri nousi lokakuussa reippaasti ja 32,2 pisteen lukema ennakoi amerikkalaiselle raskaalle teollisuudelle vankkaa kasvua lähikuukausina.
  • Viikoittaisten työttömyyskorvaushakemusten määrä kasvoi Yhdysvalloissa menneellä viikolla korkeimmilleen sitten elokuun lopun. Kasvu herättää epäilyjä työllisyystilanteen heikkenemisestä pirteän kesän jälkeen.
  • Euroalueen inflaatio oli syyskuussa kolmatta kuukautta peräjälkeen deflaation puolella hintojen laskiessa 0,3 % vuodentakaiseen verrattuna.

Muut tapahtumat.

  • EU:n ja Britannian väliset kauppaneuvottelut jatkuvat yli pääministeri Johnsonin aiemmin asettaman lokakuun 15. päivän takarajan. EU:n kannan mukaan neuvottelutulokseen tulisi päästä lokakuun loppuun mennessä, jotta sopimuksettomalta Brexitiltä vuodenvaihteessa vältyttäisiin.

Mitä seuraavaksi?

Lokakuun kahden viimeisen viikon aikana markkinoille saadaan osavuositulosten suma, jonka odotetaan vahvistavan käsitystä selvästi ennakoitua paremmasta tuloskunnosta pörssiyhtiöillä. Odotettua paremman tuloskauden myötä voisi olettaa myös tulevia vuosineljänneksiä koskevien tulosennusteiden kohoavan, mutta tätä toiveikkuutta himmentää uusien koronarajoitusten latistava vaikutus. Jos rajoitusten osalta ei tarvitse mennä liian pitkälle voidaan markkinoillakin yhä tukeutua nopeasti elpyvän talouden trendiin.

Mediahuomio lokakuun lopussa tulee sen sijaan pysymään Yhdysvaltojen vaalien ennakoinnissa. Markkinoilla voidaan olettaa demokraattien selvän vaalivoiton olevan jo valmiiksi laskettuna ja mahdolliset markkinariskit löytyvät vaalien osalta sellaisesta vaalituloksesta, missä vaalien selvä tulos jäisi epäselväksi edes joiltain osin. Jos epäselvyyttä ei synny, markkinoilla voidaan hyvin keskittyä toipuvan talouden mukanaan tuomien positiivisten kehityskulkujen diskonttaamiseen.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.