#IndexViikko 41

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Pörsseissä näytettiin palaavan nousutrendille lokakuun aluksi ja markkinoiden lähestyessä osavuositulossumaa. Ennakoivien talousmittareiden vahvat lukemat ovat nostaneet sijoittajien odotuksia aurinkoisemmasta tulevaisuudesta ja sen mukanaan tuomista positiivisista trendeistä. Niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissakin yritysten suhdanneodotukset ovat merkittävästi vahvistuneet ja barometrien pohjalta on syytä odottaa tuotannon elpymisen kiihtyvän loppuvuoden kuukausina. Palvelualoilla puolestaan kuluttajien vahva ostointo ruokkii myönteisiä näkymiä.

Ensi viikolla käynnistyvän pörssiyhtiöiden osavuosituloskauden osalta analyytikoiden ennusteet näyttävät kuitenkin pysyneen jopa hämmästyttävän vakaina. Talouslukujen vahvistuvan trendin valossa voi olettaa tulosennusteiden olevan jopa suurella todennäköisyydellä liiankin varovaisia ja niinpä positiivisten yllätysten todennäköisyys tuloskauden yhteydessä on suuri. Markkinoille myönteiset tulosyllätykset olisivat tietenkin mieleen.

Pörssikurssien nousutrendissä on jo lokakuun alussakin ennätetty nähdä poukkoilua lyhytjännitteisten uutisotsikoiden tahtiin. Trumpin koronatartunta ja käänteet amerikkalaisen elvytyspaketin neuvotteluissa ovat hetkellisesti notkauttaneet kurssejakin, mutta yleistä talousoptimismia nämä tapahtumat eivät ole onnistuneet latistamaan. Korkomarkkinoilla keskuspankkien kommentit talouden toipumisen riskeistä ja elvytystarpeesta on otettu niin ikään vastaan pikemminkin myönteisesti kuin huolena epävarmasta tulevaisuudesta.

Osakemarkkinat.

  • Pörsseissä lokakuu alkoi positiivisessa hengessä ja maailman osakekurssit vahvistuivat ensimmäisen viikon aikana 2,4 % MSCI World -indeksin mukaan euroissa mitaten.
  • Osavuosituloskausi rävähtää käyntiin tulevana tiistaina suurten amerikkalaispankkien kertoessa kolmannen neljänneksen lukunsa. Markkinoilla amerikkalaisyhtiöitä koskevat tulosennusteet ovat lokakuun alussa pysyneet ennallaan ja tulosten odotetaan jäävän keskimäärin 21 % viime vuoden vastaavaa aikaa heikommiksi.
  • Eurooppalaiset tulosennusteet ovat aavistuksen toipuneet lokakuun alussa, mutta eurooppalaisten yhtiöiden tulosten odotetaan yhä jäävän 38 % vuodentakaista alemmas.

Korkomarkkinat.

  • Euroopan keskuspankin vihjailut mahdollisesta tarpeesta lisätä rahapoliittista elvytystään eurooppalaisen talouden toipumisen tukemiseksi ovat heijastuneet etenkin eteläeurooppalaisten valtiolainojen korkoihin. Italian 10-vuotisen lainan korko painui ennätysmatalalle 0,75 %:n tuntumaan.
  • Vahvistuneet odotukset länsitalouksien elpymisen osalta ovat rauhoittaneet yrityslainamarkkinoiden epäluuloja ja korot kääntyivät lokakuun alussa laskuun. Eniten korkojen laskua ja vastaavasti lainapapereiden hintojen nousua nähtiin korkeimman riskin yrityslainoissa.

Talousluvut.

  • Euroalueen kuluttajahinnat alenivat edelleen syyskuussa 0,3 % vuodentakaiseen verrattuna. Deflaatiopaineet lisäävät markkinoiden odotuksia keskuspankin rahapoliittisen elvytyksen lisäämisestä.
  • Työttömyysaste aleni Yhdysvalloissa 7,9 %:in syyskuussa elokuun 8,4 %:sta. Uusia työpaikkoja syntyi syyskuussa 664 tuhatta, mikä oli hyvä merkki amerikkalaisten työmarkkinoiden elpymisestä.
  • Michiganin yliopiston mittaama amerikkalaiskuluttajien luottamus vahvistui selvästi syyskuussa vaikkakin enemmistö amerikkalaisista suhtautuu edelleen näkymiinsä varovaisesti.
  • Saksan elinkeinoelämän luottamusindeksi vahvistui selvästi syyskuussa tutkimustalo Markitin mukaan, mutta palvelusektorin näkymät heikkenivät koronaepidemian jälleen kiihtyessä. Kokonaismittarin vahvuus ennakoi talouden elpymisen jatkuvan saksassa vahvana ja vakaana loppuvuoden ajan.
  • Euroalueen vähittäiskaupan kasvu kiihtyi elokuussa ja kauppa kohosi 3,7 % vuodentakaista korkeammalle. Vankka kulutuskysyntä ennakoi koko euroalueen taloudelle hyvää toipumistahtia syksyn aikana.
  • Amerikkalaisen palvelusektorin näkymät pysyivät vahvoina syyskuussa ja palvelusektorin ISM-indeksin pisteluku pysyi yli 60 pisteessä ennakoiden vahvaa kotimaisen kulutuksen kasvua lähikuukausille.

Muut tapahtumat.

  • EKP syyskuun kokouksen pöytäkirjojen mukaan keskuspankissa on aiempaa enemmän huolta eurooppalaisen talouden elpymisen näkymistä. Pöytäkirjoissa mainitaan yhteisvaluutan vahvuuden heikentävän näkymiä ja EKP:n olevan valmis lisäämään elvytystoimiaan tarvittaessa.

Mitä seuraavaksi?

Tuloskauden anti tulee lähiviikkoina olemaan markkinoille vaikutuksiltaan merkittävin tapahtumakulku vaikka samaan aikaan mediassa vatvotaankin herkeämättä amerikkalaisen vaalitaiston loppumetrejä. Jos ja kun yritykset onnistuvat vahvistamaan sijoittajien odotukset nopeasti toipuvasta taloudesta, ei markkinoillakaan ole syytä menettää toivorikkauttaan. Vaalien osalta konsensusodotus on demokraattien selvän voiton kannalla ja sen myötä tulevat seuraukset talouspoliittiseen linjaan tuskin enää markkinoita yllättävät.

Koronaepidemian osalta viime viikkojen tartuntamäärien nopea kiintyminen etenkin Euroopassa sen sijaan voi jälleen nousta markkinoidenkin huolenaiheeksi. Markkinoilla ei uskota uusien massiivisten rajoitusten paluuseen, mutta hyvin edennyt kulutuskysyntä saattaa sakata kuluttajien lisääntyvän varovaisuuden myötä. Mikäli kysyntä taloudessa jälleen hidastuu, joudutaan markkinoillakin ainakin alentamaan ennusteita yleisestä toipumisen tahdista.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.