#IndexViikko 40

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Lokakuu on alkanut maailman pörsseissä myötätuulessa markkinoiden valmistautuessa kolmannen vuosineljänneksen tuloskauteen. Akuuteimpana huolena lokakuun alussa markkinoilla oli Yhdysvaltain liittovaltion velkakaton täyttyminen, mutta maan kongressissa päästiin lopulta sopuun velkakaton tilapäisestä nostamisesta, millä estettiin orastava valtion rahoituskriisi.

Talousnäkymien osalta markkinoilla on edelleen syytä tyytyväisyyteen. Euroopassa ja Yhdysvalloissa suhdannenäkymät ovat pysyneet vahvoina ja yritysten luottamus tulevaan korkealla. Tuotannon kasvua rajoittavat tällä hetkellä pikemminkin logistiset pullonkaulat kuin kysynnän heikkous. Saksassa on uutisoitu autotehtaiden tuotannon pysäyttämisestä sirupulasta johtuen. Myös Kiinasta on saatu vaihteeksi hieman toiveikkaampia talousuutisia suhdannemittausten osoittaessa kotimarkkinakysynnän vahvistuneen syksyn edetessä.

Korkomarkkinoilla korkojen nouseva trendi näyttää jatkuvan ja vahvistuvan. Keskuspankkien ennakoidaan kääntävän kurssiaan ultralöysästä rahapolitiikasta hieman vähemmän löysään talven mittaan. Fediltä odotetaan ilmoitusta joukkolainojen osto-ohjelman supistamisesta vielä tämän vuoden puolella ja markkinoilla aprikoidaankin jo mahdollista ohjauskorkojen nostoa ensi vuodelle. Eurooppalaisilla markkinoilla korko-odotukset ovat selvästi varovaisempia ja oletettavasti myös EKP:n liikkeet hillitympiä.

Osakemarkkinat.

  • Tulosennusteet pian alkavan kolmannen vuosineljänneksen tuloskauden osalta ovat polkeneet paikoillaan niin eurooppalaisilla kuin amerikkalaisillakin markkinoilla viime viikot. Eurooppalaisten yhtiöiden tulosten ennakoidaan parantuneen runsaat 46 % ja amerikkalaisten vastaavasti vajaat 28 % vuodentakaisesta.
  • Wall Streetillä odotukset tulevien vuosineljännesten tuloskasvusta ovat niin ikään pysyneet liki muuttumattomina, mutta eurooppalaisia yhtiöitä koskevat ennusteet ovat jatkaneet vahvistumistaan. Vuoden viimeisen kvartaalin aikana eurooppalaisten yhtiöiden tulosten odotetaan paranevan yhä liki 40 % ja amerikkalaisten vastaavasti runsaat 21 % viimevuotista korkeammalle

Korkomarkkinat.

  • Pitkät korot ovat jatkaneet kohoamistaan markkinoilla myös lokakuun alussa. 10-vuotisen amerikkalaisen liittovaltiolainan korko on noussut 1,6 %:in ja Saksan vastaava korko -0,15 %:n lukemiin.
  • Yhdysvalloissa myös lyhyemmän korot ovat lokakuun alussa pinnistelleet ylämäkeen. 2-vuotinen korko on kohonnut syyskuun 0,2 %:n lukemista päälle 0,3 %:n. Euroopassa korkojen nousu ei vielä ole heijastunut lyhyempiin maturiteetteihin.
  • Dollarikorkojen kohoaminen on vahvistanut taalan arvoa markkinoilla. Euron kurssi on heikentynyt alle 1,16 dollarin.

Talousluvut.

  • Amerikkalaisen teollisuuden suhdannenäkymät vahvistuivat syyskuussa jälleen huippulukemiinsa kansallisen ISM indeksin mukaan. Tuotannon kasvun ennakoidaan jatkuvan vahvana loppuvuoden ajan.
  • Kuluttajien luottamus elpyi hieman Yhdysvalloissa syyskuussa Michiganin yliopiston mittauksessa, mutta luottamus laahaa edelleen alhaisissa lukemissa maan talouskasvun nykyvauhtiin suhteutettuna.
  • Tutkimustalo Markitin mittausten mukaan euroalueen talousnäkymät heikkenivät lokakuun alkuun tultaessa alimmilleen sitten toukokuun. Suhdanneindeksi ennakoi edelleen selvää kasvua yhteisvaluutta-alueelle, mutta kasvuvauhti on hidastunut kesän kovimmista lukemista.
  • Amerikkalaisten palvelualojen odotukset pysyivät korkealla syyskuussa ISM indeksin mukaan. Palvelusektorin vahvat näkymät ennakoivat koko maan talouskasvulle vahvaa jatkoa lähikuukausina.
  • Euroalueen vähittäiskaupan kasvu hiipui ennakoitua enemmän elokuussa ja kasvu latistui nolliin vuodentakaiseen verrattuna.
  • Saksan teollisuustuotanto sekä vienti notkahtivat elokuussa heinäkuuta heikommiksi maan autoteollisuuden jouduttua supistamaan tuotantoaan mikrosirupulan vuoksi.
  • Kiinan palvelualojen näkymät kirkastuivat selvästi syyskuussa ja kotimaisen kysynnän ennakoidaan nyt kiihtyvän heikon elokuun jälkeen.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain hallinto pääsi sopuun maan lainakaton nostamisesta, mutta vain parin kuukauden ajaksi. Suurempi vääntö maan kongressissa on meneillään Bidenin hallinnon ajamasta 3,5 biljoonan dollarin elvytysohjelmasta, jonka ratkaisevaa äänestystä odotetaan lähihetkinä.

Mitä seuraavaksi?

Tuloskausi rävähtää käyntiin Wall Streetillä ensi viikolla ja koko joukko suuria pankkeja sekä muita yhtiöitä lyö tiskiin kolmannen kvartaalin lukunsa. Analyytikot ovat edelleen olleet varovaisia ennustemuutosten suhteen, eikä tulosodotuksia ole hilattu ylöspäin juurikaan sitten kesän tulosjulkistusten. Sijoittajat varmasti odottavat raportoitavien lukujen lopulta ylittävän ennusteet ja vieläpä reippaalla marginaalilla. Euroopassa sen sijaan odotukset tulosten suhteen ovat jatkaneet vahvistumistaan ja täällä kasvuvauhdin ennakoidaan olevankin tällä kertaa amerikkalaisfirmoja nopeamman.

Korkomarkkinoilla jännitys tiivistyy lokakuussa julkistettaviin syyskuun inflaatiolukuihin. Keskuspankit ovat systemaattisesti ennakoineet inflaation kiihtymisen olevan tilapäistä ja hintojen nousuvauhdin laantuvan talouden kiihkeimmän kasvun rauhoittuessa. Energiahintojen nousu uhkaa kuitenkin pitää hintapaineita yllä ja mikäli inflaatiossa ei nähdä taitetta, tulevat markkinakorot edelleen kohoamaan.

.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.