#IndexViikko 40

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Syys-lokakuun taitteessa julkistetut talouden luottamusmittaukset vahvistivat markkinoiden odotuksia talouden rivakasta elpymisestä niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissakin. Teollisuuden suhdannenäkymät kohosivat yleisesti kevään koronakriisiä edeltävää tasoa korkeammalle ja mittareiden mukaan talouskasvun odotetaan selvästi kiihtyvän lähikuukausina. Taloudessa näytetäänkin saavutetun nyt niin vahva positiivinen kierre, ettei edes epidemian toisen aallon kiihtyminen sitä uhkaa.

Markkinoille vahvistuvat suhdannebarometrit ennakoivat yhä kohoavia ennusteita pörssiyhtiöiden tuloskehityksen suhteen. Kuunvaihteeseen tultaessa analyytikoiden ennusteet ovat varovaisesti kohonneet Wall Streetillä, mutta eurooppalaisia yhtiöitä koskevat ennusteet ovat polkeneet paikallaan. Nyt tuloskauden alla markkinoilla lieneekin selvää painetta nostaa ennusteitaan ja tämä tietysti merkitsee markkinoille positiivisen kierteen vahvistumista.

Alkaneen lokakuun aikana markkinoilla seurataan myös mielenkiinnolla amerikkalaisen presidentinvaalikamppailun loppunäytöstä. Trumpin itsensä saama koronatartunta heijastui markkinoille jännityksen lisääntymisenä vaikkei sillä markkinavaikutuksia pitäisi ollakaan. Markkinoiden kannalta välittömät vaikutukset vaaleista liittyvät tulevaan talouspolitiikkaan ja sen osalta Bidenin linjaama yritysverotuksen kiristys varmasti diskontataan myös markkinoilla, mikäli vaalit päättyvät demokraattien voittoon niin valkoisen talon kuin kongressinkin osalta.

Osakemarkkinat.

  • Maailman osakemarkkinoiden tuotto jäi syyskuun osalta 1,5 % miinukselle MSCI World –indeksin mukaan euroissa laskettuna. Koko kuluvan vuoden osalta osakekurssit olivat 2,6 % pakkasella kuunvaihteessa.
  • Kolmannen vuosineljänneksen päätyttyä tulosennusteet ovat jatkaneet hienoisessa nousussa Yhdysvalloissa. Markkinoilla odotetaan pörssiyhtiöiden tulosten jääneen 21,2 % viime vuotta heikommiksi. Euroopassa ennusteissa ei vielä ole havaittu nousua ja täällä tulosten arvioidaan jääneen liki 39 % viime vuoden vastaavaa tasoa alemmas.

Korkomarkkinat.

  • Italian valtiolainojen korot ovat laskeneet historiallisiin pohjalukemiinsa. 10-vuotisen valtiolainan korko on tippunut lokakuun alkuun tultaessa 0,8 %:in. Samalla korkoero suhteessa Saksan vastaavaan korkoon on supistunut. Italian korkojen lasku kertoo markkinoiden vahvistuneesta luottamuksesta paitsi Italian taloutta myös koko euroaluetta kohtaan.
  • Yrityslainamarkkinoilla orastanut korkeamman riskin lainojen tuottotasojen nousu taittui.

Talousluvut.

  • Dallasin alueen yritysten suhdannebarometri kohosi syyskuussa korkeimmilleen liki vuoteen. Chicagon alueen suhdannebarometri puolestaan vahvistui selvästi syyskuussa ja kohosi korkeimmilleen puoleentoista vuoteen. Alueelliset luottamusmittaukset ennakoivatkin amerikkalaistaloudelle vahvaa kasvua lähikuukausina.
  • Koko amerikkalaistaloutta mittaava ISM-suhdannebarometri pysyi korkealla syyskuussa, mutta indeksin lukema ei enää vahvistunut elokuun mittaukseen verrattuna. Kaiken kaikkiaan talouskasvun voi odottaa jatkuvan USA:ssa vahvana barometrin mukaan.
  • Eurooppalaiset talousnäkymät vahvistuivat edelleen syyskuussa Euroopan Komission mittauksessa, mutta luottamusindeksin taso on yhä miinusmerkkinen.
  • Amerikkalaiskuluttajien luottamus vahvistui syyskuussa positiivisiin lukemiin ensi kertaa maaliskuun mittauksen jälkeen. Optimismin elpyminen ennakoi kulutuskysynnän vahvistumista Yhdysvalloissa loppuvuonna.
  • Kiinan talousnäkymät vahvistuivat edelleen syyskuussa ja teollisuuden suhdannebarometri kohosi toiseksi korkeimpaan kuukausiarvoonsa yli kahteen vuoteen. Palvelusektorin näkymien osalta luottamusindeksi nousi korkeimmilleen peräti seitsemään vuoteen.
  • Saksassa työttömien määrä jatkoi syyskuussa hienoista laskuaan kolmatta kuukautta peräkkäin ja työttömyysaste kääntyi laskuun. Myös Saksan vähittäiskauppa on kasvanut jo kolme kuukautta peräkkäin viime vuoden tasoon verrattuna.
  • Tutkimustalo Markitin suhdannemittauksissa eurooppalaisen teollisuuden odotukset vahvistuivat selvästi syyskuussa. Ranskan, Espanjan ja Italian teollisuuden odotukset nousivat selvästi kasvun kannalle ja Saksassa näkymät kohosivat korkeimmilleen puoleentoista vuoteen.

Muut tapahtumat.

  • EKP:n pääjohtaja Lagarde kommentoi keskuspankin suunnittelevan joustavampaa tulkintaa inflaatiotavoitteitaan kohtaan ja aikovan jatkossa sallia tavoitetasoa korkeampia inflaatiolukemia ilman rahapoliittisia kiristyksiä lyhyellä aikajänteellä. Linjaus vastaa Fedin aiempaa politiikkamuutosta.

Mitä seuraavaksi?

Vahvat talousmittarit antavat osakemarkkinoille hyvän pohjan tulevia kasvunäkymiä ajatellen. Vaikka yleisessä uutisoinnissa koronaepidemian kiihtyminen on ollut näkyvästi esillä, ei se näytä latistaneen sen enempää yritysten kuin kuluttajienkaan tunnelmia. Niinpä talouden osalta odotuksissa on elpymisen kiihtyminen vuoden viimeisinä kuukausina. Markkinoilla odotetaan seuraavaksi positiivisia uutisia pörssiyhtiöiltä niiden aloittaessa osavuositulostensa raportoinnin.

Analyytikoiden ennusteet yhtiöiden tuloksista vaikuttavat ympäröivään suhdannekehitykseen nähden varovaisilta. Tulosennusteet ovat kohonneet Yhdysvalloissakin vain vaivoin ja Euroopassa ei lainkaan viimeisten viikkojen aikana. Tuloskauden myötä todellisuus saattaakin osoittautua huomattavasti paremmaksi kuin ennusteissa povataan. Kesän tuloskauden yhteydessä tämä nähtiin Wall Streetillä ja sama näyttäisi toistuvan syksylläkin. Positiiviset tulosyllätykset kannattelevat pörssejä. Marraskuun alun vaalit Yhdysvalloissa pitänevät kuitenkin yltiöpäisen optimismin kurissa, sillä ennakoitu demokraattien vaalivoitto tietää kireämpää yritysverotusta, joka leikkaa osakkeenomistajien tuottoa suorassa suhteessa.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.