#IndexViikko 4

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Kurssinousu taittui menneen viikon aikana tuloskauden kiihtyessä, mutta tämä ei johtunut tuloskaudesta. Pörssiyhtiöiden raportoimat tulokset ovat olleet reippaasti ennakoitua parempia ja Wall Streetillä tämä positiivisen yllätyksen suuruus on ollut tähän mennessä jopa ennätyksellisen suuri. Kovimpia lukemia on raportoitu teknologiasektorilta, mutta myös muiden alojen yhtiöt näyttävät pärjänneen voittopuolisesti odotuksia paremmin.

Vahvojen tuloslukujen myötä analyytikot ovat suorastaan intoutuneet nostamaan tulevien vuosineljännesten ennusteitaan. Jo ennen tuloskauden alkua markkinoilla ennakoitiin poikkeuksellisen kovia kasvulukuja tuloksille tänä keväänä. Erityisen voimakkaasti ennusteita on nostettu eurooppalaisten yhtiöiden osalta.

Tuloskauden ohella markkinoilla on hämmästelty aktiivisten amerikkalaisten piensijoittajien joukkovoimaa, mikä on johtanut poikkeuksellisen koviin kurssiliikkeisiin muutamissa amerikkalaispörsseihin listatuissa yhtiöissä Nokia mukaan lukien. Näiden kurssiheilahtelujen on syytä olettaa palautuvan uomiinsa pikapuoliin, eikä niillä ole laajempia markkinavaikutuksia. Talouden puolella sen sijaan koronaepidemian paheneminen länsimaissa ja rokotekampanjoiden tahmea eteneminen painavat etenkin kuluttajien toiveikkuutta, mutta nyt myös yrityselämässä näyttäisi olevan hieman laimeampaa innokkuutta tulevaisuuden suhteen.

Osakemarkkinat.

  • Amerikkalaisten pörssiyhtiöiden tulokset ovat tuloskauden alkuvaiheessa ylittäneet markkinoiden odotukset yli 22 % marginaalilla. Tulosylitys on suurin sitten finanssikriisin.
  • Tulosennusteita on nostettu poikkeuksellisen reippaasti vahvan tuloskauden innoittamina. Euroopassa ennakoidaan nyt peräti 44 % tulosparannusta vuoden ensimmäiselle neljännekselle ja keväälle huimaa 84 % parannusta.
  • Vahvoista tuloksista huolimatta pörssikurssit eivät enää yltäneet uusiin ennätyslukemiin. Koko alkuvuoden osalta MSCI World -indeksi on 1,8 % plussalla euroissa mitaten.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot ovat viikon mittaan olleet loivassa laskussa Euroopassa ja Yhdysvalloissa molempien suurten keskuspankkien vahvistettua jatkavansa nykyistä elvytystahtiaan näköpiirissä olevaan tulevaisuuteen.
  • Italian hallituksen eroilmoitus ei näkynyt markkinoilla. Uudesta hallituksesta neuvotellaan nykyisen parlamentin kokoonpanon pohjalta eikä uusia vaaleja ennakoida.
  • Yrityslainamarkkinoilla hinnat alenivat ja tuotot kohosivat marginaalisesti. Markkinoiden kasvuodotukset keväälle saattavat jatkossa latistaa yrityslainojen kysyntää osakkeiden tarjotessa houkuttelevampia tuottonäkymiä.

Talousluvut.

  • Saksan ja samalla koko euroalueen teollisuuden suhdanneodotukset pysyivät tukevasti kasvun kannalla tammikuussa, vaikka kovimmat nousuhaaveet hieman taittuivatkin. Markitin mukaan Saksassa talouden näkymät pysyivät myönteisinä, mutta koko euroalueella tunnelmat ovat yhä varovaisempia.
  • Saksalaisen Ifo-instituutin mittauksessa elinkeinoelämän suhdannenäkymät pysyivät tammikuussa yhä negatiivisina. Euroopan komission mittauksessa koko euroalueen talousnäkymät pysyivät joulukuuhun nähden vakaina.
  • Yhdysvalloissa teollisuuden tunnelmat kohosivat entisestään tammikuussa ja Markitin mittauksissa kirjattiin korkeimmat odotukset vuosikymmeneen.
  • USA:n talous kasvoi 4,2 %:n vauhdilla viime vuoden viimeisellä neljänneksellä edellisneljännekseen verrattuna. Vuodentakaiseen verraten talous jäi 2,5 % pienemmäksi.
  • Amerikkalainen asuntokauppa käy yhä vilkkaana ja joulukuussa mitattiin toiseksi korkein kuukausivolyymi sitten finanssikriisin. Myös asuntojen hinnat ovat jatkaneet nousuaan kiihtyvään tahtiin.
  • Kuluttajien mielialat heikkenivät Saksassa heikentyneen koronatilanteen takia jo lähes viime kevään pohjalukemiin tammikuun mittauksessa. Myös amerikkalaiskuluttajien tunnelmat pysyivät pessimistisinä vaikkei suurta heikennystä aiempaan havaittukaan.
  • Saksan deflaatio päättyi tammikuussa kuluttajahintojen noustua peräti 1,0 % vuodentakaisesta. Hintojen kohoaminen voi herättää markkinoilla nopeasti epäilyjä löysän rahapolitiikan inflatorisista uhista.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain keskuspankki piti odotetusti ohjauskorkonsa sekä rahapoliittisen elvytyksensä ennallaan vuoden ensimmäisessä korkokokouksessaan.
  • Italian hallitus joutui lopulta pyytämään eroaan sisäisten erimielisyyksiensä takia. Hallitus jatkaa toimitusministeristönä uuden hallituksen muodostamiseen saakka.

Mitä seuraavaksi?

Selvästi analyytikoiden odottamaa vahvemmin sujunut tuloskausi ei enää näytä riittäneen liidättämään pörssikursseja kohti uusia korkeuksia. Markkinoilla osattiin ennakoida tätä positiivista ’yllätystä’ ja niinpä kurssinousun jatkumiselle tarvitaan jatkossa uusia positiivisia yllätyksiä. Edellytykset vahvalle jatkolle näyttäisivät löytyvän nyt yhä korkeammalle kohoavista tulosennusteista alkaneen vuoden osalta. Ennusteita nostetaan kiihtyvään tahtiin.

Kohoavien tulosennusteiden tueksi markkinoilla odotetaan yhä selvempiä merkkejä talouden mittareiden vahvistumisesta. Talouden osalta ratkaisevaa on sitä kuristaneen koronaepidemian laantuminen. Tammikuussa talouden elpymisessä koettiin pientä takapakkia heikentyneen tautitilanteen takia ja helmikuussa tarvitaankin merkkejä paremmasta kehityksestä.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.