#IndexViikko 39

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatrendit. Pörsseissä syyskuun loppua ja samalla kvartaalin päätöstä on lähestytty pienin liikkein. Pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet ovat pysyneet jopa yllättävän vakaina niin Euroopassa kuin Yhdysvalloissakin. Analyytikot ennakoivat tulosten edelleen hieman heikentyneen viime vuoden tasoon nähden, mutta tulosten ennakoidaan kääntyvän jälleen kasvuun jo loppuvuoden aikana. Markkinoilla yritysten odotettua tulostasoa voidaan pitää edelleen varsin vahvana ja mikäli suurempaa pudotusta tuloksiin ei tulla näkemään, ovat osakesijoittajien tuotto-odotukset yhä vankalla pohjalla.

Fedin odotettu koronlaskukaan ei saanut aikaan suurempaa heiluntaa markkinoilla. Fedin päätös leikata korkojaan ei tällä kertaa ollut yksimielinen ja se aiheutti markkinoilla pientä hermoilua heti päätöksen jälkeen. Korot nytkähtivät hieman ylemmäs, mutta pian markkinoilla palattiin taas laskevien korkojen trendille. Myös Kiinan keskuspankki leikkasi ohjauskorkoaan, tosin vain symbolisesti 0,05 %. Pankki ilmoittikin haluavansa säästää elvytysvaraa vielä tuonnemmaksi ilmeisenä vihjeenä varautumisesta kauppasodan pitkittymiseen.

Talousmittareiden osalta toiveet eurooppalaisten talousnäkymien vakiintumisesta saivat kolauksen tutkimustalo Markitin kerrottua Saksan suhdanneodotusten jälleen pudonneen. Teollisuuden tunnelmat synkkenivät heikoimmilleen sitten finanssikriisin ja latistavat samalla koko euroalueen loppuvuoden näkymiä. Yhdysvalloissa sen sijaan kotimarkkinakysyntä jatkuu vahvana ja petaa odotuksia vakaalle talouskasvulle loppuvuoden aikana.

Osakemarkkinat.

  • Kurssiliikkeet pörsseissä ovat jääneet vähäisiksi markkinoiden lähestyessä vuosineljänneksen loppua. Tulosennusteet päättyvän kvartaalin osalta ovat markkinoilla pysyneet hyvin vakaina, mikä viittaa siihen, ettei tulosrintamalla olisi suuria yllätyksiä luvassa.
  • Eurooppalaisten yhtiöiden tulosten odotetaan alentuneen 1,9 % ja amerikkalaisten 3,8 % vuodentakaisesta.
  • Raportoiduilla tuloksilla on taipumusta lopulta ylittää markkinoiden ennusteet muutaman prosentin marginaalilla. Mikäli tämä toteutuu tälläkin kertaa, saattaa pörssiyhtiöiden tuloslasku supistua lopulta vaatimattomaksi.

Korkomarkkinat.

  • Yhdysvaltain keskuspankin koronleikkaus ei enää riittänyt painamaan markkinakorkoja. Keskuspankki viittasi päätöksessään vahvaan amerikkalaiseen kotimaiseen talouskasvuun ja kohonneeseen inflaatioon. Odotukset mahdollisten tulevien koronleikkausten suhteen alenivat markkinoilla.
  • Euroopassa valtiolainakorot suuntasivat menneen viikon mittaan jälleen alaspäin ja heikot talousnäkymät lisäävät odotuksia korkojen laskusta markkinoilla entisestään.
  • Euron kurssi valui jälleen alle 1,10 dollarin tason heikkojen eurooppalaisten näkymien ja toisaalta Fedin hieman odotettua tiukemman korkonäkymän myötä.

Talousluvut.

  • Teollisuuden kasvu on odotetusti tyrehtynyt Yhdysvalloissa. Vuositasolla tuotannon kasvu jäi elokuussa 0,36 %:in vaikka kuukausitasolla muutos heinäkuuhun verrattuna olikin 0,6 % ja markkinoiden odottamaa vahvempi.
  • Asuntorakentaminen vilkastui Yhdysvalloissa elokuussa vilkkaimmilleen sitten finanssikriisin. Kiihtyvä rakentaminen ennakoi kotimarkkinavetoiselle talouskasvulle jatkoa. Myös asuntokaupan volyymi jatkoi vahvistumistaan.
  • Tutkimustalo Markitin suhdanneindeksien mukaan Saksan teollisuuden näkymät synkkenivät syyskuussa alimmilleen finanssikriisin jälkeen. Myös koko saksalaistalouden suhdannenäkymät valahtivat taantumalukemiin.
  • Saksan elinkeinoelämän tutkimusinstituutin Ifo:n suhdannebarometrin mukaan odotukset tulevasta heikkenivät niinikään, mutta hieman loivemmin kuin Markitin mittauksessa.
  • Yhdysvalloissa sen sijaan suhdanneodotukset toipuivat hieman Markitin mittauksissa. Sekä teollisuuteen että koko talouteen odotetaan nyt varovaista kasvua.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain keskuspankki alensi ohjauskorkoaan odotetusti 0,25 %:lla 2,0 %:iin.
  • Kiinan keskuspankki alensi omaa ohjauskorkoaan marginaalisesti 4,25 %:sta 4,20 %:iin.
  • Yhdysvaltain valtiovarainministeri Mnuchin vahvisti kauppaneuvottelujen jälleen käynnistyvän kiinalaisten kanssa lokakuun alussa.
  • Trumpin hallinto päätti jälleen lykätä osan kiinalaistuotteille määrättyjen tullikorotusten käyttöönottoa vuoden loppuun saakka. Kiina vastasi vastavuoroisesti lykkäävänsä osalle amerikkalaisista maataloustuotteista määrättyjä tulleja. Eleillä pyritään pehmentämään tunnelmaa kauppaneuvottelujen jälleen käynnistyessä.

Yhteenveto. Suhteellisen hiljaiseen markkinamenoon saadaan ensi viikolla uutta eloa vuosineljänneksen päättyessä. Kuunvaihteen talousmittareista saadaan tuoretta tietoa suhdannenäkymien kehittymisestä ja pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet tarkentuvat. Kauppaneuvottelujen Kiinan ja Yhdysvaltain välillä on määrä käynnistyä heti lokakuun alusta, mutta tuskin monikaan markkinoilla odottaa mitään nopeaa tai merkittävää ratkaisua pikapuoliin. Mikäli tuloskausi sujuu kutakuinkin markkinoiden odotusten mukaisesti, on pörsseissä hyvät mahdollisuudet suunnata positiivissa tunnelmissa kohti loppuvuotta.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.