#IndexViikko 39

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat.
Kolmas kvartaali päättyi pörsseissä selvään laskuun kuvastaen sijoittajien lisääntynyttä epävarmuutta tulevien tuottonäkymien suhteen. Koko vuosineljänneksen osalta pörssikurssit maailmalla vielä kohosivat reippaat 2 %, mutta syyskuun lopussa suunta kääntyi loivaan alamäkeen taittaen syyskuun tuotot miinukselle. Markkinoiden varovaisuuden lisääntymistä selittävät talouden kasvuvauhdin hidastuminen, inflaatio- ja korkonäkymien nousu sekä Kiinan talouden takeltelu.

Länsimaiden talousnäkymät ovat pysyneet vahvoina syksyn alkaessa. Euroalueella luottamus tulevaan on huipussaan ja Yhdysvalloissakin yritykset ennakoivat noususuhdanteen jatkuvan vankkana. Suurimpia huolia yrityksillä tuntuvat olevan pikemminkin tuotantoketjujen vaikeudet komponenttipulineen ja kohonneine hintoineen kuin kysynnän puute. Kuluttajien mielialat ovat vahvoja, työllisyystilanne erinomainen ja kysyntänäkymät siten korkeita.

Kiinassa tunnelmat ovat sen sijaan päinvastaiset. Maan tilastoviranomaisenkin mittaama yritysten luottamusindeksi valahti syyskuussa pakkaselle ja edelleen vellova Evergrande kiinteistöyhtiön saaga himmentää odotuksia. Kiinan negatiiviset vaikutukset heijastuvat nopeimmin muihin kehittyviin talouksiin, mutta ennen pitkää heikentävät myös globaaleja kasvunäkymiä. Korkopuolella pitkien korkojen nousu jatkui Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Hintapaineet näyttävät olevan sittenkin aiemmin ennakoitua sitkeämpiä talouskasvun myötä ja niinpä markkinoilla hinnoitellaan hieman korkeampaa korkonäkymää tulevaisuuteen.

Osakemarkkinat.

  • Pörssikurssit laskivat syyskuussa MSCI World indeksin mukaan euroissa laskien 2,4 %. Koko kolmannen vuosineljänneksen osalta kurssit pinnistelivät vielä 2,3 %:n nousuun.
  • Eurooppalaisia pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet ovat edelleen kohonneet. Analyytikot ennakoivat nyt tulosten parantuneen liki 46 % vuodentakaisesta päättyneen kolmannen vuosineljänneksen osalta.
  • Wall Streetillä tulosodotukset ovat polkeneet paikoillaan kvartaalin lopussa. Amerikkalaisyhtiöiden tulosten odotetaan kasvaneen vajaat 28 % neljänneksen aikana.

Korkomarkkinat.

  • Pitkä amerikkalainen 10-vuotinen korko kiipesi ainakin hetkellisesti päälle 1,5 %:n Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Powellin arvioitua inflaation pysyvän aiempaa ennakoitua pidempään koholla.
  • Dollarikorkojen vanavedessä myös eurooppalaiset pitkät korot ovat kohonneet ja Saksan 10-vuotinen korko nousi ajoittain alle -0,2 %:in. Lyhyemmissä koroissa muutokset sen sijaan ovat pysyneet minimaalisina.
  • Amerikkalaisten korkojen nousun myötä dollarin kurssi vahvistui selvästi. Euron arvo suhteessa dollariin valui alle 1,16 dollarin eli heikoimmilleen yli vuoteen.

Talousluvut.

  • Luottamus amerikkalaiseen talouskasvuun pysyi yhä huippukorkeana tutkimustalo Markitin kyselyssä syyskuussa. Kovin kasvuvauhti kuitenkin laantui ja suhdanneindeksi aleni neljättä kuukautta peräjälkeen.
  • Richmondin alueen teollisuuden suhdannebarometri Yhdysvalloissa valahti syyskuussa miinukselle ensi kertaa sitten viime vuoden pandemiakevään. Negatiivinen lukema ennakoi alueen teollisuustuotannon kasvun pysähtymistä loppuvuoden aikana.
  • Euroalueen suhdannenäkymät vahvistuivat syyskuussa kuluttajien luottamuksen kasvun myötä. EU komission suhdannemittauksen mukaan näkymät euroalueella ovat yhä huippukorkeat ja tasolla, joka on koettu vain kerran aiemmin vuosituhannen taitteessa.
  • Kiinan teollisuuden odotukset synkkenivät edelleen maan tilastoviranomaisen suhdannemittauksen mukaan syyskuussa. Luottamusindeksi teollisuudessa valui alle 50 pisteen kasvurajan ensi kertaa pandemian alun jälkeen ennakoiden tuotannon kasvun hidastumista lähikuukausina.
  • Saksan työllisyystilanne jatkoi paranemistaan syyskuussa ja työttömien määrä väheni. Työttömyysaste lähenee pandemiaa edeltänyttä 5,0 %:n tasoa ollen nyt 5,5 %.
  • Chicagon alueen ostopäällikköindeksi aleni aavistuksen syyskuussa, mutta indeksin pisteluku 64,7 vastaa yhä korkeasuhdanteen toiveikkuutta.
  • Euroalueen inflaatio kiihtyi edelleen syyskuussa. 3,4 %:n hintojen nousu oli nopeinta 13 vuoteen. Pohjainflaatio sentään jäi vielä niukasti alle EKP:n 2 %:n tavoitetason

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain hallinto pääsi sopuun maan lainakaton nostamisesta, mutta vain parin kuukauden ajaksi. Suurempi vääntö maan kongressissa on meneillään Bidenin hallinnon ajamasta 3,5 biljoonan dollarin elvytysohjelmasta, jonka ratkaisevaa äänestystä odotetaan lähihetkinä.

Mitä seuraavaksi?

Lokakuun alun myötä markkinoiden odotukset yritysten tulosten suhteen tiivistyvät. Euroopassa tulosennusteet ovat nousseet tähän päivään saakka ja tuloskasvun odotetaan vanhalla mantereella olleen yhä erittäin vahvaa. Amerikkalaisilla markkinoilla analyytikot ovat sen sijaan olleet huomattavasti varovaisempia eivätkä tulosennusteet ole syyskuun aikana enää kohonneet.

Markkinoiden tunnelman kannalta tärkeää on, että pian kerrottavat osavuositulokset ylittävät analyytikoiden ennusteet ja vieläpä riittävän suurella kaulalla. Mahdollisuudet tähän vaikuttavat tälläkin kertaa hyviltä, sillä yritykset itse ovat voittopuolisesti nostaneet omia tulosarvioitaan ja näin on tapahtunut tällä kvartaalilla tavallista enemmän. Ja kaiken kaikkiaan pörssiyhtiöiden tulokset kohoavat historiallisiin ennätyslukemiinsa. Markkinoilla ennakoidaan myös tuloskasvun jatkuvan loppuvuonnakin vahvana, joten pörsseissäkin reitti kurssinousulle syyskuun heilahtelun jälkeen näyttää avoimelta.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.