Markkinatapahtumat.
Pörsseissä syyskuu uhkaa päättyä heikoissa tunnelmissa. Menneellä viikolla kurssien alamäki sai vauhtia Yhdysvaltain keskuspankin tiukoista linjauksista sekä yhä heikommista kasvuennusteista länsitalouksille. Fedijn keskiviikkona toteuttama korkojen nosto oli markkinoille sinänsä täysin odotettu, mutta pankin kommentit jatkosta olivat varmasti ennakoitua jyrkempiä. Fed leikkasi Yhdysvaltain talouden kasvuennustettaan kuluvalle vuodelle peräti 1,5 %:lla ja kasvun odotetaan nyt jäävän vain niukkaan 0,2 %:in.
Markkinoita Fedin kommenteissa säikäytti heikon kasvuennusteen lisäksi se, että keskuspankki ilmoitti jatkavansa korkojen nopeaa nostoaan vaikka talous ajautuisi taantumaan. Fed tekikin prioriteettinsa hyvin selväksi. Inflaation nujertaminen hinnalla millä hyvänsä on nyt tärkeintä. Atlantin toisella rannalla Saksan keskuspankki lisäsi markkinoiden synkkyyttä alentamalla kasvuennustettaan ensi vuodelle peräti 3,5 %:n laskuun viitaten energiakriisin turmelevaan vaikutukseen Saksan taloudelle. Näillä ennusteilla Saksan taantumasta olisi tulossa jopa poikkeuksellisen syvä sodan jälkeisessä historiassa. Heikentyneisiin kasvunäkymiin ei saada tällä kertaa tukea myöskään Kiinasta. Markkinoilla on leikattu aiemman kasvumoottorin näkymiä yhä alemmas ja myös Kiinan talous on todellisessa vaarassa vajota miinusmerkkisiin kasvulukuihin, asia jota ei uskallettu edes kuvitella vielä hetki sitten. Globaalin kasvunäkymän rapautuminen on painanut öljyn hintaa markkinoilla sekä useimpien muiden raaka-aineiden hintoja.
Osakemarkkinat
- Maailman osakkeet valahtivat kuluneella viikolla runsaat 2 %. MSCI World – indeksin luisu syyskuun osalta kiihtyi 2,8 %:in ja koko alkuvuoden osalta 9,7 %:in euroissa laskien.
- Tulosodotukset eurooppalaisille pörssiyhtiöille ovat vieläkin nousseet heikosta talousuutisoinnista huolimatta. Päättyvän kolmannen neljänneksen osalta tulosten odotetaan nyt paranevan liki 31 % viime vuoteen verrattuna.
- Amerikkalaiset tulosodotukset ovat sen sijaan hiljalleen hiipuneet ja tämänhetkinen ennuste povaa vain 3,5 %:n nimellistä tuloskasvua.
- Ensi vuodelle analyytikot ennakoivat eurooppalaisten yhtiöiden tulosten taittuvan laskuun ja syvimmillään laskun odotetaan olevan toisella kvartaalilla noin 7 %:n pudotuksellaan. Amerikkalaisyhtiöiden sen sijaan ei odoteta raportoivan negatiivisesta kehityksestä ensi vuonnakaan.
Korkomarkkinat
- Fedin kireä kommentointi puski markkinakorkoja ylöspäin. 10-vuoden dollarikorko nousi 3,7 %:in ja Saksan vastaava korko hipoo 2 %:n tasoa. Italiassa pitkä korko kurottelee jo 4,2 %:n tasoa.
- Lyhyiden korkojen nousu on jatkunut ripeänä ja vuoden euribor lähestyy jo 2,5 %:n rajaa. Yhdysvalloissa vuoden korko rikkoi 4 %:n rajan
Talousluvut
- Amerikkalaiskuluttajien mielialat kohosivat syyskuussa hitusen bensiinin hinnan alentumisen myötä Michiganin yliopiston luottamusmittauksessa. Kaiken kaikkiaan Michiganin indeksi on kuitenkin yhä lähellä historiallisia pohjalukemiaan.
- Saksan tuottajahintojen nousuvauhti kiihtyi elokuussa, jolloin hinnat nousivat huimat 45,8 % vuodentakaiseen verrattuna. Hintojen nousu oli tilastoidun historian nopeinta.
- Rakennuslupien määrä laski Yhdysvalloissa alimmilleen kahteen vuoteen elokuussa, mutta aloitettujen rakennuskohteiden määrä sen sijaan toipui heinäkuun kuopastaan. Rakentamisen ennakoidaan maassa hiipuvan korkojen nousun myötä tulevina kuukausina.
- Asuntokauppa jatkoi hiipumistaan Yhdysvalloissa elokuussa. Lasku on jatkunut tasaisena maaliskuusta alkaen ja volyymi lähentelee jo koronakevään 2020 matalia lukemia.
- Euroalueen inflaatioksi elokuussa vahvistettiin ennakkotietojen mukaiset 9,1 %.
- Saksan teollisuuden suhdannenäkymät heikkenivät tutkimustalo Markitin mittauksessa vain niukasti syyskuussa ja indeksin pisteluku 48,3 ennakoi loivaa tuotannon lasku loppuvuodelle.
- Koko euroalueella teollisuuden näkymät alenivat pistelukuun 48,5 syyskuussa. Myös palvelualojen näkymät heikkenivät alle 50 pisteen kasvurajan 48,9 pisteeseen.
Muut tapahtumat
- Yhdysvaltain keskuspankki nosti ohjauskorkoaan odotetusti 0,75 % nykyiseen 3,25 %:in keskiviikkona.
- Saksan keskuspankki laski kasvuennusteitaan ensi vuodelle peräti 2,5 % ja ennustaa nyt maan talouden vajoavan peräti 3,5 % kaasukriisin seurauksena.
MITÄ SEURAAVAKSI?
Keskuspankkien kasvuennusteiden leikkaukset olivat suuruudeltaan hämmentäviä. Toki talousmittarit ovat osoittaneet kaakkoon jo pidempään, mutta useampien prosenttien pudotus koko talouskasvuennusteessa jatkossa vain yhden kuukauden aikana vaikuttaa hälyttävältä. Markkinoilla onkin varmasti paineita korjata omia arvioitaan tulevasta kehityksestä. Korot ovat nousemassa korkeammalle ja talouskasvu jäämässä heikommaksi kuin vielä hetki sitten osattiin ennakoida.
Ensi viikolla päättyvän kolmannen vuosineljänneksen tulosennusteisiin rapautuva talousnäkymä ei vielä ole suuremmin vaikuttanut. Wall Streetillä odotuksia on viilattu hieman alemmiksi, mutta Euroopassa uskotaan yhä vahvaan tuloskauteen. Lokakuussa käynnistyvän tuloskauden osalta paineet kohdistunevatkin yhtiöiden arvioihin loppuvuoden kehityksestä. Mukiinmenevistä tuloksista huolimatta jatkossa saatetaan nähdä jo selvästi heikompia tuloslukuja.