Markkinatapahtumat.
Sijoitusmarkkinoiden tunnelma synkkeni lähes kertaheitolla viikontakaisen Fedin pääjohtaja Powellin tiukan inflaationvastaisen puheen jälkeen. Markkinoille tehtiin puheessa selväksi, että Yhdysvaltain keskuspankki aikoo jatkaa ripeää korkojen nostoa ainakin koko loppuvuoden ja vielä ensi vuoden puolellakin taittaakseen inflaation laskuun. Ja korkojen kiristyksiä tehdään siitäkin huolimatta vaikka talous sen myötä ajautuisi taantumaan. Markkinoilla ehdittiin kesällä jo ennakoida koronkiristysten pian päättyvän ja keskuspankinkin tarvittaessa jopa elvyttävän taloutta, mikäli taantuma painaa päälle.
Korkonäkymien kiristymisen myötä markkinakorot ponnahtivat korkeammalle ja vastaavasti osakemarkkinoilla tuottonäkymien heikkenemisen myötä kurssit luisuivat kautta linjan. Lisää nousupaineita koroille saatiin vielä tuoreista eurooppalaisista inflaatiolukemista elokuulta, jotka osoittivat hintojen nousuvauhdin yhä vain kiihtyneen. Euroopassa on pelättävissä inflaation myös pahenevan entisestään syksyn mittaan energiakriisin myötä.
Pientä lohtua markkinoiden tunnelmiin saatiin kuukaudenvaihteen suhdannemittauksista, jotka eivät yleisesti enää kovin paljoa heikentyneet aiemmasta. Yhdysvalloissa taloustunnelmat pysyivät jopa ennallaan eikä Euroopassakaan enää koettu suurta pudotusta. Kiinan mittarit olivat vaisuja, mutta uutta notkahdusta ei sielläkään raportoitu.
Osakemarkkinat
- Osakekurssit valuivat kuunvaihteen ympärillä ja maailman kurssikehitystä mittaava MSCI World – indeksi painui kuluvan vuoden osalta 7 % miinukselle.
- Ennakoidusta taantumasta huolimatta eurooppalaiset analyytikot odottavat yhä pörssiyhtiöiltä vahvaa tuloskasvua loppuvuonna. Meneillään olevan kolmannen kvartaalin tulosten odotetaan paranevan 28,5 % ja viimeisen kvartaalin vastaavasti 16,7 % viime vuodesta.
- Amerikkalaisten pörssiyhtiöiden tuloskasvun ennakoidaan jäävän loppuvuonna vain noin 5 %:n tuntumaan eli tämänhetkistä inflaatiovauhtia alemmas. Ilman energiayhtiöiden huipputuloksia tuloskehitys taittui loivaan laskuun Yhdysvalloissa jo kevätneljänneksen aikaan.
Korkomarkkinat
- Korkojen nousu sai uutta vauhtia viikontakaisesta Powellin kireästä puheesta keskuspankkiirien kokouksessa. Pitkä 10-vuotinen dollarikorko ponnahti 0,2 % 3,2 %:in ja lyhyt 3 kk korko reilulla kymmenyksellä 3 %:in.
- Eurooppalaiset korot kohosivat niin ikään. Saksan pitkä korko nousi päälle 1,5 %:n ja Italian vastaava lähentelee jo 4 %.
- Pankkien väliset euribor-korot ovat myös kohonneet ripeästi eurooppalaisen inflaation kiihtyessä. Vuoden korko on kaksinkertaistunut kuukaudessa nykyiseen liki 1,8 %:in.
Talousluvut
- Amerikkalaiskuluttajien luottamus elpyi hieman elokuussa Michiganin yliopiston mittauksen mukaan. Indeksin pistearvo 58,2 on kuitenkin yhä lähellä historiallisia pohjalukemia indeksin kasvurajan ollessa 100 pistettä. Kilpailevan Conference Boardin mittauksessa luottamus elpyi niin ikään, mutta kohosi jo kasvurajan yläpuolelle 103,2 pisteeseen.
- EU Komission mittaama kuluttajien luottamus pysyi historiallisissa pohjissaan myös elokuussa. Yritysten luottamus jatkoi heikkenemistään, mutta indeksin pisteluku pysyi vielä kasvua kuvaavan rajan yläpuolella. Tutkimustalo Markitin mittauksen mukaan suhdanneodotuksen sen sijaan ovat jo vajonneet supistumisen kannalle Euroalueella.
- Kiinan teollisuuden suhdannenäkymät pysyivät vaisuina myös elokuussa ja teollisuus ennakoi loivaa tuotannon supistumista lähikuukausille. Palvelualoilla tunnelmat heikkenivät myös, mutta enemmistö yrityksistä odottaa vielä varovaista kasvua.
- Työttömyysaste kohosi Saksassa jälleen pykälän ylemmäs elokuussa ja työttömyysasteeksi mitattiin 5,5 %.
- Euroalueen inflaatio jatkoi kiihtymistään elokuussa ja nyt mitattu 9,1 %:n hintojen nousu oli jälleen uusi ennätys yhteisvaluutta-alueen historiassa. Myös pohjahintojen nousuvauhti kiihtyi, nyt 5,5 %:in.
- Chicagon alueen ostopäällikköindeksi pysyi elokuussa ennallaan ja indeksin arvo 52,2 pistettä ennakoi amerikkalaistaloudelle varovaisen kasvun jatkumista lähikuukausina. Samoin kansallinen ISM-suhdannebarometri polki paikoillaan 52,8 pisteessä ja varovaisen kasvun kannalla.
Muut tapahtumat
- Fedin pääjohtaja Powell linjasi tiukkasanaisesti keskuspankin aikeesta taistella inflaatiota vastaan jatkossakin ja vaikka talouskasvun kustannuksella keskuspankkiirien vuotuisessa Jackson Holen symposiumissa.
MITÄ SEURAAVAKSI?
Euroopan keskuspankin kokoukselta ensi viikolla odotetaan uutta koronnostoa sekä linjausta koronkiristysten jatkamisesta loppuvuonna. Uusia ennätyksiään takova inflaatio edellyttää kireämpää rahapolitiikkaa eikä eurooppalaisessa inflaatiossa ole vieläkään näkyvissä merkkejä hintapaineiden laantumisesta. Markkinoille kohoavat korot tietävät piinaa eikä pörsseissä kannata suurta kurssijuhlaa vielä odotella.
Toinen merkittävä eurooppalainen tapahtuma ensi viikolla on EU maiden energiaministerien kokous, missä haetaan keinoja helpottaa eurooppalaista energiakriisiä. Markkinoilla on varovaista toiveikkuutta järeämpien toimien käyttöönotosta ja niinpä tulevaa ennakoiden maakaasun hinta taittui Euroopassa selvään laskuun viime päivinä. Mikäli EU onnistuu vakuuttamaan markkinat energiamarkkinoiden suitsemisesta, voivat pahimmat skenaariot energiakriisin osalta hellittää.