Markkinatapahtumat.
Vain yhden niukasti miinukselle jääneen väliviikon jälkeen pörssikurssit palasivat nousutrendilleen eurooppalaisissa ja amerikkalaisissa pörsseissä. Markkinoilla kurssit ponnistivat kuluneella viikolla jälleen uusiin ennätyksiinsä vaikka prosentuaaliset muutokset ovatkin olleet varovaisia. Kurssinousulle ei ole löydettävissä mitään erityistä selitystä, markkinoilla lähinnä luotetaan hyvän talouden elpymisen edelleen tuottavan positiivista tuloskehitystä pörssiyhtiöille.
Itse talouslukujen osalta meneillään on vuoden hiljaisin aika. Muutamat julkistetut suhdannemittaukset vahvistavat jo aiemmin tiedetyn käsityksen, että talouden kiihtymisvaihe on jäänyt taakse, mutta talouskasvun sinänsä odotetaan jatkuvan vahvana loppuvuoden ajan. Markkinoilla analyytikot korjailevat omia tulosennusteitaan hiljalleen ylemmän kesän poikkeuksellisen suuren myönteisen yllätyksen jäljiltä ja tämä suuntaus pysynee valloillaan seuraavaan tuloskauteen saakka.
Korkomarkkinoilla noteerattiin vaihteeksi nousevia korkoja velkakirjojen pitkässä päässä, mutta tämäkään ei tuntunut osakemarkkinoiden mielenrauhaa häiritsevän. Suurempia korkoliikkeitä markkinoille ei odotetakaan vielä useampaan kuukauteen keskuspankkien pitäessä kiinni nykyisestä elvyttävästä linjastaan. Markkinoilla jopa tulkittiin valloilleen päässeen koronavariantin leviämisen lykkäävän ajatustakin kireämmästä rahapolitiikasta yhä kauemmas.
Osakemarkkinat.
- Maailman pörssikurssit jatkoivat nousuaan kohti uusia korkeuksia ja saavuttivat jälleen uuden ennätystasonsa. MSCI World -indeksillä mitaten osakkeet ovat kohonneet elokuussa vajaat 3 % ja koko kuluvan vuoden mittaan reippaat 22 % euroissa mitaten.
- Kehittyvillä markkinoilla kurssinousu on jäänyt huomattavasti länsimarkkinoita heikommaksi. MSCI Emerging Markets – indeksi on elokuussa kohonnut vain vajaan prosentin ja koko vuonnakin vain reippaat 4 %.
- Eurooppalaisia pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet ovat jatkaneet kohoamistaan. Kuluvalta kolmannelta vuosineljännekseltä odotetaan nyt runsaan 43 %:n tulosparannusta.
Korkomarkkinat.
- Pitkät markkinakorot nousivat selvästi kuluneen viikon mittaan niin dollari- kuin euromarkkinoillakin. Amerikkalainen 10-vuotinen korko ponnisti 1,2 %:n tuntumasta päälle 1,3 %:n ja saksalainen korko vastaavasti -0,50 %:n tasolta -0,4 %:in.
- Korkojen nousua selittää Fedin aiemmin kokouspöytäkirjoissaan esittämä arvio rahapoliittisen elvytyksen vähentämisestä jo mahdollisesti kuluvan vuoden lopussa.
- Korkojen nousu ei tarttunut lyhyempiin korkoihin ja samoin yrityslainojen tuotoissa ja hinnoissa tapahtuneet muutokset jäivät minimiin.
Talousluvut.
- Saksan teollisuuden suhdannenäkymät rauhoittuivat hieman tutkimustalo Markitin suhdannekyselyssä elokuussa. Barometrin 62,7 pisteen lukema on kuitenkin yhä huippusuhdannetasolla. Myös koko euroalueen suhdannebarometri hiipui hieman pysyen kuitenkin suhdannehuipun lukemissa.
- Yhdysvalloissa suhdanneodotukset heikkenivät Markitin mukaan elokuussa alimmilleen sitten tammikuun, vaikka odotukset ovat edelleen vankan kasvun kannalla. Erityisen voimakkaasti heikkenivät palvelualojen odotukset.
- Saksan Ifo-instituutin suhdannebarometrin mukaan saksalaiset suhdanneodotukset heikkenivät elokuussa alle kasvua ennakoivan sadan pisteen rajan. Lukema oli markkinoille pettymys, vaikka laskua osattiinkin odottaa.
Muut tapahtumat.
- Yhdysvaltain keskuspankki järjestää viikonlopun aikana vuotuisen keskuspankkiirien symposiumin Wyomingissa. Markkinoilla tapahtumasta etsitään vihjeitä rahapolitiikan suunnasta, mutta keskuspankkiirit välttelevät kommentoimasta ajankohtaista rahapolitiikkaa.
Mitä seuraavaksi?
Ensi viikolle ajoittuva kuukaudenvaihde tuo lisäeloa markkinoille runsastuvan talousdatan sekä lomakauden päättymisen myötä. Talousmittareiden osalta yleinen odotus on kasvulukujen taittuminen kesän arvoja alemmas, mutta samaan hengenvetoon lukujen odotetaan vahvistavan markkinoiden odotuksia vakaan ja vankan kasvun jatkumisesta loppuvuoden osalta. Epätavallisen korkeat luvut kesältä sisältävätkin nyt markkinoille riskin ennakoitua rajummasta hiipumisesta.
Syksyn pian koittaessa markkinoille saadaan myös lisätukea elvytysrahan myötä. Eurooppalainen elvytysraha virtaa pian reaalitalouden toimijoille ja Yhdysvalloissa Bidenin hallinnon jättimäinen elvytysohjelma sai kongressin lopullisen siunauksen. Yrityksillä onkin kaikki syyt odottaa talouskasvun pysyvän vahvana jatkossakin ja tämän myötätuulen avulla pörsseissäkin nähtäneen yhä korkeampia kursseja.