#IndexViikko 34

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Osakemarkkinoiden toiveikkuus on pitänyt kurssit nousu-uralla elokuussa ja Wall Streetillä yllettiin laajan S&P500-indeksin osalta uusiin ennätyksiin. Markkinoiden näkökulmasta tarkastellen koronakriisi näyttääkin selätetyltä vaikka epidemia yhä jyllää niin Yhdysvalloissa kuin maailmallakin. Markkinoilla katseet ovat kuitenkin jo pitkään olleet elpyvän talouden tunnusluvuissa ja kiihtyvän kasvun näkymissä. Viikon mittaan Yhdysvalloista saatiin jälleen tuoreita tilastoja, jotka osoittavat niin teollisuuden, vähittäiskaupan kuin rakentamisenkin olevan vankalla elpymisen tiellä.

Positiiviset talousluvut ennakoivat amerikkalaisen talouden elpymisen jatkuneen toisesta korona-aallosta huolimatta ja taloudellisen toimeliaisuuden on syytä olettaa myös kiihtyvän syksyä kohti mentäessä. Edes kongressin epäonnistuneet neuvottelut uuden talouden tukipaketin osalta eivät riittäneet latistamaan markkinoiden toiveikkaita odotuksia tulevasta kehityksestä. Yhdysvaltain keskuspankin arviot nihkeästä talouskasvusta jatkossa onnistuivat nekin vain hetkeksi hiljentämään pörssikurssien nousua.

Euroopassa talouden odotetaan niin ikään toipuvan, mutta tunnelmat vanhalla mantereella ovat selvästi hillitympiä. Uuteen kasvuun lähteneet koronaluvut herättävät huolta ja pahimmillaan latistavat eurooppalaisen talouden kasvuodotuksia. Korkomarkkinoilla muutokset ovat pysyneet vähäisinä ja elokuun alkupuolella havaittu vähäinen nousuyritys näyttää tyrehtyneen. Korkomarkkinoiden rauhallisuutta tukivat osaltaan Fedin luonnehdinnat tulevien kasvunäkymien vaisuudesta.

Osakemarkkinat.

  • Wall Streetin merkittävin osakeindeksi S&P 500 ylsi uuteen ennätykseensä tällä viikolla. Amerikkalaiset osakemarkkinat ovat kokonaisuudessaan jo selvästi plussalla kuluvan vuoden osalta koronakriisistä huolimatta.
  • Maailman mittapuussa pörssikurssit ovat nyt vajaat 3 % vuodenvaihteen tasoa alempana MSCI World –indeksillä euroissa mitattuna.
  • Pörssiyhtiöitä koskevissa tulosennusteissa ei ole tapahtunut havaittavaa muutosta elokuun käännyttyä loppupuolelleen. Tulosten odotetaan toipuvan meneillään olevasta kolmannesta vuosineljänneksestä alkaen ja kääntyvän vuosivertailussa kasvuun ensi vuoden alusta lähtien.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot ovat pysyneet matalina ja viikon mittaan jopa hivenen alentuneet. Italian lainakorot ovat valuneet jo kriisiä edeltäneelle pohjatasolleen, mikä viittaa markkinoiden vahvaan luottamukseen eurooppalaisen rahoitusvakauden suhteen.
  • Valuuttamarkkinoilla euron kurssi suhteessa dollariin kävi viikon aikana korkeimmillaan yli kahteen vuoteen hipoen 1,20 dollarin tasoa. Vahva euro kielii niin ikään luottamuksesta eurooppalaiseen vakauteen, mutta samalla himmentää eurooppalaisyritysten kilpailukykyä maailmanmarkkinoilla.

Talousluvut.

  • Amerikkalainen vähittäiskauppa kasvoi heinäkuussa sekä kesäkuuhun että vuodentakaiseen heinäkuuhun verrattuna. Kaupan kasvu ennakoi kulutuskysynnän vahvaa piristymistä ja siten koko talouden elpymistä koronakriisin jäljiltä.
  • Teollisuustuotanto elpyi Yhdysvalloissa heinäkuussa kasvaen 3,0 % kesäkuun lukemista, mutta vuodentakaiseen verrattuna tuotannon määrä jäi yhä yli 8 % alemmas.
  • Amerikkalaiskuluttajien luottamus pysyi elokuussa liki ennallaan Michiganin yliopiston tutkimuksen mukaan. Keskimäärin amerikkalaiset kokevat näkymät yhä pessimistisinä.
  • Japanin BKT syöksyi vuoden toisella neljänneksellä ja talous supistui 7,8 % ensimmäiseen neljännekseen verrattuna. Maan teollisuustuotanto kääntyi kuitenkin kesäkuussa kasvuun, mikä viittaa myös Japanin elpymiseen kriisin jäljiltä.
  • Asuntorakentaminen kiihtyi voimakkaasti Yhdysvalloissa heinäkuussa ja rakentamisen volyymi kohosi jo kriisiä edeltäneelle tasolle.
  • Eurooppalainen inflaatio pysyi matalana heinäkuussa vain 0,4 %:ssa. Hidas inflaatio antaa keskuspankille tilaa jatkaa laajaa elvytystään ilman hintojen nousun vaaraa.
  • Philadelphian alueen teollisuuden suhdannebarometri pysyi vankasti kasvun kannalla elokuussa, mikä ennakoi koko amerikkalaisen teollisuuden kasvun kiihtymistä loppuvuonna.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain keskuspankin pöytäkirjat edellisestä korkokokouksesta jättivät vaisun näkymän amerikkalaistalouden odotuksista. Keskuspankin mukaan talousnäkymiä himmentäviä tekijöitä on riittämiin eikä suuria kasvutoiveita ole näköpiirissä. Markkinoilla Fedin maalailuihin ei kuitenkaan kiinnitetty suurempaa huomiota.

Mitä seuraavaksi?

Pörssien vahvuus elokuun hiljaisina viikkoina on suorastaan hämmästyttävää. Markkinoilla on edelleen vahva luottamus siihen, että taloudet toipuvat koronakriisistä rivakkaan tahtiin ja ettei itse epidemian uusista purskahduksista tarvitse välittää. Ja markkinoilla on tietysti syytäkin tähän optimistiseen tulkintaan niin kauan kun pörssiyritykset kykenevät parantamaan tulostasoaan ja niin kauan kun talouden toipumiselle ei aseteta jarruja uusien rajoitustoimien muodossa.

Elokuun loppupuolelle tultaessa osakemarkkinoiden arvostustasot ovat kuitenkin kohonneet jo historiallisen korkeiksi eikä markkinoille ole saatu mitään sellaista uutta informaatiota, mikä viittaisi pörssiyhtiöiden ennakoidun elpymisen olevan aiemmin odotettua kiivaampaa. Niinpä pitkän nousujakson jälkeen olisi hyvinkin luonnollista nähdä markkinoilla myös notkahduksia. Elokuun loppu ja syyskuun alku ovat uutisanniltaan hiljaista aikaa, mikä voi osaltaan lisätä myös markkinoiden poukkoilua.  

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.