#IndexViikko 32

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat.

Osakemarkkinoiden tunnelmat ovat pysyneet rauhallisina ja kurssimuutokset pieninä elokuun edetessä. Hiljalleen kurssit ovat jatkaneet kohti uusia ennätyksiään maailmalla. Tuloskauden jäljiltä markkinoilta puuttuvat suuremmat datalähteet kurssien heiluttelemiseksi. Tuloskaudesta itsessään muodostui huikeasti odotuksia parempi. Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tulokset paranivat toisella vuosineljänneksellä peräti 148 % vuodentakaisesta ja amerikkalaisilla yhtiöillä vastaavasti liki 89 %.

Tulosyllätyksen suuruus siivitti pörssikurssit länsimarkkinoilla ennätykseensä elokuun alkuun tultaessa. Euroopassa analyytikot ennakoivat toiselle neljännekselle ’vain’ 80 % parempia tuloksia vielä maaliskuussa ja amerikkalaisilla markkinoilla odotukset olivat neljänneksen alussa 50 %:n tuntumassa. Markkinoiden ennustevirhe olikin päättyneellä tuloskaudella poikkeuksellisen suuri. Väkivahvojen tulosten myötä analyytikot ovat edelleen nostaneet arvioitaan loppuvuoden tuloksista, mutta kuitenkin silminnähden verkkaisesti.

Korkomarkkinoilla viikon seuratuin tapahtuma oli amerikkalaisten inflaatiolukujen julkistus. Vaikka kuluttajahintojen nousuvauhti pysyi heinäkuussa korkealla kesäkuun tapaan, lohdutti sijoittajia tieto pohjahintojen nousuvauhdin hidastumisesta. Tätä pidettiin merkkinä inflaation taittumisesta laskuun, mitä keskuspankki on jo pitkään ennakoinut. Inflaatiolukujen myötä myös nousupaineet markkinakoroissa laantuivat. Tuottajahintojen ripeä nousu sen sijaan ei vielä hidastunut, mutta taitteen odotetaan tapahtuvan myös tuottajapuolella lähikuukausina.

Osakemarkkinat.

  • Kurssimuutokset markkinoilla ovat pysyneet pieninä tuloskauden päätyttyä. MSCI World – indeksin mukaan maailman osakekurssit kohosivat jälleen uuteen ennätykseensä euroissa mitaten ja kurssiliikkeitä suurempi selitys nousulle oli kuluneella viikolla dollarin vahvistuminen.
  • Kuluvan vuosineljänneksen tulosennusteet ovat edelleen nousseet, mutta hyvin maltillisesti. Eurooppalaisten yhtiöiden ennakoidaan parantavan tuloksiaan 42 % ja amerikkalaisten puolestaan 28 % viimevuotisesta.
  • Vuoden viimeisellä neljänneksellä tulosten kasvuvauhdin odotetaan hidastuvan edelleen, Euroopassa 35 %:in ja amerikkalaisilla markkinoilla 21 %:in.

Korkomarkkinat.

  • Pitkät markkinakorot kohosivat Yhdysvalloissa ennakoiden korkeita inflaatiolukemia, mutta nousu taittui lukujen julkaisun myötä. 10-vuotisen liittovaltion lainan korko on kuitenkin reippaan prosentin kymmenyksen viikontakaista korkeammalla 1,3 %:n tuntumassa.
  • Dollarikorkojen loiva nousu heijastui myös eurooppalaisiin korkoihin, mutta loivempana. Yrityslainoissa korkojen aiheuttamat hintamuutokset jäivät mitättömiksi. Dollarin kurssi vahvistui euroon nähden tasolle 1,17 dollaria per euro.

Talousluvut.

  • Työllisten määrä kasvoi Yhdysvalloissa heinäkuussa 943 tuhannella, mikä oli korkein lukema sitten viime syyskuun. Samalla työttömyysaste painui peräti puolella prosenttiyksiköllä 5,4 %:in.
  • Kiinan ulkomaankaupan kasvu jatkui vauhdikkaana heinäkuussa vaikkakin hieman ennustettua verkkaisempana. Viennin kasvu ylsi yhä 19,3 %:in ja tuonnin peräti 28,1 %:in vuodentakaisesta.
  • Saksalaisten suursijoittajien tunnelmat valahtivat voimakkaasti elokuussa ZEW-suhdanneindeksin mukaan. Elokuussa mitattu pistelukema 40,4 oli toiseksi heikoin sitten viime vuoden koronakevään.
  • Amerikkalainen inflaatio pysyi heinäkuussa korkealla kuluttajahintojen noustessa 5,4 % vuodentakaisesta. Pohjahinnoin mitattu inflaatiovauhti sen sijaan taittui hienoiseen laskuun ja 4,3 %:n lukema rauhoitti korkopelkoja.
  • EU-alueen teollisuustuotannon kasvu hidastui kesäkuussa 9,7 %:in ja jäi hieman ennakoitua heikommaksi.
  • Amerikkalaiset tuottajahinnat kohosivat heinäkuussa 7,8 % vuodentakaisesti ja samalla nopeinta vauhtiaan sitten finanssikriisin.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain senaatti hyväksyi odotetusti 1,2 biljoonan dollarin infrapaketin. Välittömästi tämän jälkeen senaatti hyväksyi myös massiivisen 3,5 biljoonan dollarin investointiohjelman demokraattien äänin. Molempien pakettien läpimeno vaatii vielä edustajainhuoneen siunauksen, missä läpimeno on demokraattienemmistön turvin selvää.

Mitä seuraavaksi?

Markkinoilla on vielä edessään pari hiljaista viikkoa ennen kuin kuukaudenvaihteen talouslukujen julkistukset ja elokuun lomakauden päättyminen tuovat uutta eloa. Vahvan tuloskauden jäljiltä markkinoilla näyttäisi olevan vielä runsaasti petrattavaa loppuvuoden tulosennusteiden suhteen ja todennäköisimmin ennusteita korjaillaan ylöspäin syksyn lähestyessä. Markkinoille positiiviseen suuntaan kurottautuvat tulosodotukset tietysti petaavat hyvät lähtökohdat uusien kurssiennätysten rikkomiseksi.

Yhdysvalloissa läpi pusketut investointipaketit varmasti takaavat myös talouden kasvunäkymien pysymisen vahvoina lähitulevaisuudessa. Massiivinen elvytys on kuitenkin määrä rahoittaa tällä kertaa veronkiristyksin, joiden yksityiskohdat vielä hahmottuvat. Markkinoilla veronkiristykset saattavat osaltaan hillitä myös nousuintoa.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.