#IndexViikko 31

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat.

Kesän tuloskauden ennätysmäinen tahti on siivittänyt osakekurssit uusiin ennätyksiinsä elokuun alkuun tultaessa. Markkinoilla osattiin toki ennakoida historiallisen korkeita kasvulukuja yhtiöiden tuloksiin, mutta lopputulema onnistui siltikin yllättämään markkinat. Euroopassa pörssiyhtiöiden tuloskasvu nousi peräti liki 140 %:in ja amerikkalaisilla yhtiöillä päälle 85 %:in. Samalla yhtiöt ovat kilvan kertoneet parantuneista näkymistään myös tuleville vuosineljänneksille, mikä puolestaan kiidättää pörssikursseja kohti uusia korkeuksia.

Tuloskauden myötä markkinoille on vahvistunut käsitys kaiken kaikkiaan ennakoitua vahvemmasta talouselpymisestä ja kirkkaammista suhdannenäkymistä. Vaikka itse pandemia riivaa yhä maailmaa uusine variantteineen, näyttää taloudellinen toiminta lähteneen liikkeelle sellaisella voimalla, että sen pysähtyminen ei aivan pienillä vastoinkäymisillä onnistu. Talouskasvua myös kiihdyttää edelleen julkisen talouden elvytystoimien vaikutus, joista eurooppalainen yhteiselvytys ja amerikkalainen infraelvytys eivät vielä ole edes realisoituneet.

Toinen huomattava pörssikursseja tukeva tapahtuma kesän aikaan on suoranainen korkokäänne markkinoilla. Siinä, missä vielä alkukesästä pelättiin talouden elpymisen mukanaan tuoman inflaatiopaineen johtavan korkojen nousuun, on keskikesästä alkaen saatu todistaa markkinakorkojen jyrkkää laskua. Markkinoiden tulkinnan mukaan inflaatio ei pidemmän päälle uhkaakaan vaan hintakehityksen mitä ilmeisimmin odotetaan tasaantuvan talouden elpymisen ensimmäisen ja kiihkeimmän vaiheen jälkeen.

Osakemarkkinat.

  • Osakekurssit kohosivat uuteen ennätykseensä maailmalla elokuun alkuun tultaessa länsimarkkinoiden nousun avulla. MSCI World -indeksi on euroissa mitaten noussut kuluvana vuonna jo liki 20 %.
  • Tulosodotukset ovat vahvistuneet erinomaisen vahvan toisen neljänneksen tuloskauden ansiosta. Eurooppalaisille pörssiyhtiöille ennakoidaan kolmannella vuosineljänneksellä 42 %:n ja amerikkalaisille vastaavasti liki 28 %:n tulosparannusta vuodentakaiseen verrattuna.
  • Vuoden viimeisellä neljännekselle eurooppalaisten yhtiöiden ennakoidaan yltävän yli 36 % ja amerikkalaisten reippaat 21 % korkeampiin lukuihin.

Korkomarkkinat.

  • Pitkät markkinakorot suorastaan ’romahtivat’ keskikesän aikaan. Saksan 10-vuotinen korko sukelsi kesäkuun alle 1,2 %:n tasolta -0,5 %:in ja amerikkalainen vastaava korko 1,5 %:n tasolta 1,2 %:n tuntumaan.
  • Myös lyhyemmän markkinakorot alenivat, mutta huomattavasti maltillisemmin. Korkojen lasku näyttää taittaneen kevään ja alkukesän inflaatiohuolten aiheuttaman orastaneen nousutrendin.
  • Yrityslainojen hinnat kohosivat valtiolainojen vanavedessä keskikesän aikaan.

Talousluvut.

  • Työttömien määrä supistui Saksassa odotettua enemmän heinäkuussa ja työttömyysaste painui 5,7 %:in eli alimmilleen sitten pandemian alun. Saksan työllisyystilanne lähestyy nykyvauhdilla nopeasti pandemiaa edeltänyttä alinta tasoaan useaan vuosikymmeneen.
  • Eurooppalainen kuluttajien luottamus koheni korkeimmilleen liki kolmeen vuoteen kesäkuussa ennakoiden kulutuskysynnän vahvaa kasvua. Teollisuuden luottamus puolestaan pysyi mittaushistoriansa korkeimmissa arvoissaan tutkimustalo Markitin mittausten mukaan.
  • Euroopan Unionin talousluottamus kohosi heinäkuussa korkeimmilleen koskaan eli ylimmilleen ainakin 36 vuoteen EU-komission mittauksessa. Erityisesti yritysten tulevaisuudenusko kohosi korkealle.
  • Yhdysvaltain BKT:n kasvu ylsi 12,2 %:in vuoden toisella neljänneksellä ja EU:n vastaavasti 13,7 %:in. Poikkeuksellisen korkeat kasvuluvut ovat seurausta talouden nopeasta toipumisesta ja vuodentakaisten koronankriisin aiheuttaman kuopan alhaisista vertailuluvuista.
  • Eurooppalainen inflaatio kohosi 2,2 %:in heinäkuussa ja siten ensi kertaa keskuspankin asettaman 2 %:n tavoitetason yläpuolelle yli kolmeen vuoteen. Pohjahinnoin laskettu inflaatio tosin pysyi yhä matalana 0,9 %:ssa.
  • Chicagon alueen ostopäällikköindeksi ponnahti korkeimmilleen liki neljään vuosikymmeneen heinäkuussa ennakoiden elinkeinoelämälle erittäin vahvaa kasvua. Sen sijaan kansallinen ISM-suhdannebarometri aleni hivenen ja laski alimmilleen viiteen kuukauteen ennakoiden kovimman nousuvauhdin jo hidastuneen.
  • Kiinan suhdanneodotukset toipuivat heinäkuussa ja kansallinen suhdannemittaus ennakoi kasvun Kiinassa jälleen elpyvän lähikuukausina. Kasvu Kiinassa nojaa kuitenkin nyt yksinomaan palvelusektorin varassa ja teollisuuden suhdannenäkymät vajosivat alimmilleen sitten koronakriisin alun.
  • Amerikkalaisten palvelualojen suhdanneodotukset vahvistuivat jälleen heinäkuussa huippulukemiinsa ennakoiden ripeää talouskasvua loppuvuodelle.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain kongressi on pääsemässä sopuun Bidenin hallinnon ajamasta 1,2 biljoonan dollarin infrastruktuuripaketista riittävän määrän republikaanisenaattoreita tukiessa suunnitelmaa.

Mitä seuraavaksi?

Kiihkeän tuloskauden ja heinä-elokuun taitteen taloustilastosuman jälkeen markkinoille on tiedossa hiljaisempia viikkoja. Elokuu on länsimarkkinoilla vielä lomakauden sävyttämää hiljaista aikaa eikä yritysrintamaltakaan ole odotettavissa suurempaa uutistulvaa. Elo-syyskuu ovatkin useasti olleet kurssiheilahtelujen kannalta herkkää aikaa ja kurssien noustua juuri nyt uusiin huippuihinsa ei heilunta nytkään olisi yllättävää.

Pidemmän päälle katsellessa osakemarkkinoiden näkymät näyttävät edelleen väkivahvoilta. Analyytikot nostavat arvioitaan tulevasta tuloskehityksestä yhä vain ylemmäs ja suhdannebarometrit lupailevat huippusuhdanteelle jatkoa. Ja kun korkohuoletkin näyttävät ainakin toistaiseksi väistyneen sivummalle, ei liene suuresti liioiteltua odottaa yhä uusia kurssiennätyksiä kirjattavan loppuvuoden aikana.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.