#IndexViikko 3

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Pörssikurssit jatkoivat maailmalla nousuaan uusiin ennätyskorkeuksiinsa tuloskauden alettua. Wall Streetillä on tuloskauden ensimmäisen viikon aikana raportoitu lähes yksinomaan selvästi odotettua vahvempia tuloslukuja. Vahvan alkusysäyksen myötä analyytikot ovat intoutuneet nostamaan tulosennusteitaan entisestään ja niinpä markkinoilla hinnoitellaan vieläkin vahvempaa tuloskehitystä alkaneelle vuodelle. Tulosten osalta suuri massa on vielä tietysti edessäpäin, mutta tulosten trendin voi hyvinkin jo olettaa olevan selvillä.

Euroopassa optimismi viime vuoden lopun tuloksiin ei ole läheskään verrannollinen amerikkalaiseen intoon, mutta täällä odotuksia ladataan entistä enemmän alkaneen vuoden näkymiin. Vanhan mantereen yhtiöiden arvioidaan kykenevän reippaaseen tulosparannukseen kevään koittaessa ja analyytikoiden ennusteet ovat jatkaneet vahvistumistaan. Eurooppalaisten yhtiöiden tuloskunto alkaa selviämään tulevien viikkojen aikana.

Tuloskauden ohella markkinoilla on tietysti aprikoitu Yhdysvaltain uuden hallinnon vaikutuksia talousnäkymiin ja kurssireaktioista päätellen mitään suurempia uhkakuvia ei odoteta. Bidenin hallinto ilmoitti jo aiemmin suunnitellusta massiivisesta elvytyspaketista, joka on tarkoitus saada liikkeelle jo alkuvuoden aikana. Massiivinen elvytys tukee talouden elpymisodotuksia, mutta samalla lisää epäilyjä huiman velanoton myötä koittavasta epävarmuudesta. Jos nämä epäilyt heijastuvat korkomarkkinoille, joudutaan myös pörsseissä arvioimaan hinnoittelua ja näkymiä uudemman kerran.

Osakemarkkinat.

  • Viime vuoden viimeisen neljänneksen tulossaldon odotetaan nyt muodostuvan Wall Streetillä selvästi aiempia arvioita paremmaksi. Konsensusennuste lupaa enää 6,8 %:n heikennystä vuotta aiempaan tilanteeseen.
  • Euroopassa tulosten odotetaan jäävän 26 % edellisvuotta heikommiksi viime vuoden lopun osalta, mutta tulosten ennakoidaan yltävän kiihtyvään kasvuun alkaneen vuoden puolella. Ensimmäisen neljänneksen kasvuksi odotetaan nyt 43,5 % ja toiselle neljännekselle peräti 81 %.
  • Maailman osakkeita mittaava MSCI World -indeksi nousi kuluneella viikolla uuteen ennätykseensä euroissa mitaten. Samoin nousivat suuret amerikkalaiset pörssi-indeksit, S&P 500 ja Nasdaq.

Korkomarkkinat.

  • Dollarikoroissa tunnelma on pysynyt rauhallisena Bidenin hallinnon virkaanastumisesta huolimatta. Bidenin aiempi ilmoitus tavoitellun 1,9 biljoonan dollarin elvytyspaketista ei siten enää näyttänyt hermostuttavan markkinoita.
  • Italian hallituskriisin välttäminen alensi maan valtiolainakorkoja vain hitusen. Tosin kriisin uhkakaan ei mainittavasti ehtinyt nostaa korkoja.
  • Yrityslainamarkkinoilla korkeamman riskin lainojen hinnat ovat alkuvuonna yhä varovaisesti vahvistuneet ja tuottotasot alentuneet, mutta matalamman riskin lainoissa hintamuutoksia ei juuri ole nähty.

Talousluvut.

  • Amerikkalainen vähittäiskauppa jäi joulukuussa odotettua heikommaksi. Kaupan volyymi laski 0,7 % marraskuusta epidemian pahenemisen seurauksena, mutta oli kuitenkin 2,9 % edellisvuotta vahvempaa.
  • New Yorkin alueen teollisuuden suhdannebarometri pysyi kasvua ennakoivissa positiivisissa lukemissa tammikuussa, vaikkakin optimismi hiipui jo neljättä kuukautta peräkkäin. Philadelphian alueen indeksi sen sijaan vahvistui selvästi tammikuussa ennakoiden tuotannon kasvun kiihtymistä.
  • Yhdysvaltain teollisuustuotannon kasvu oli joulukuussa selvästi odotettua voimakkaampaa noustuaan 1,6 % marraskuun tasosta. Edellisvuoden joulukuuhun verrattuna tuotanto jäi vielä 3,6 % pienemmäksi.
  • Kiinan talouskasvu ylsi 6,5 %:in viime vuoden viimeisellä neljänneksellä. Lukema oli markkinoiden ennakoimaa vahvempi. Myös Kiinan teollisuustuotannon kasvu yllätti positiivisesti joulukuussa noustuaan 7,3 % edellisvuodesta. Sen sijaan vähittäiskaupan 4,6 %:n kasvu oli odotettua vaisumpaa.
  • Saksan suursijoittajien tunnelmaa mittaava ZEW-indeksi vahvistui jälleen tammikuussa 61,8 pisteeseen. Indeksin taso vastaa korkeasuhdanteen lukemia.
  • Euroalueen deflaatio jatkui joulukuussa ja kuluttajahintojen lasku pysyi 0,3 %:ssa. Hintojen laskun vaara pönkittää markkinoiden odotuksia voimakkaan keskuspankkielvytyksen jatkumisesta.

Muut tapahtumat.

  • Italian hallitus selvisi uhkaavasta kriisistään saatuaan senaatin äänestyksessä enemmistön. Markkinoille uhkaavan kriisin väistyminen on luonnollisesti positiivista.
  • Kiinan pohjoisosissa puhjenneet koronaryppäät ovat johtaneet kiristyviin rajoituksiin paikallisen uudenvuoden juhlinnan alla.

Mitä seuraavaksi?

Markkinoiden toiveet reippaasti odotuksia paremmasta tuloskaudesta näyttävät käyvän toteen jälleen kerran tähän mennessä raportoitujen tietojen pohjalta. Näin siis ainakin amerikkalaisilla markkinoilla. Euroopassa kokemukset viime vuodelta eivät lupaa yhtä positiivista kehitystä, mutta mikäli täkäläiset firmat onnistuvat vakuuttamaan markkinat parempien aikojen koittamisesta jatkossa, voidaan myös vanhan mantereen pörsseissä yhtyä amerikkalaiseen myötätuuleen. Erityisesti eurooppalaista toiveikkuutta kannattelee perinteisen teollisuuden pääsy vahvalle elpymisuralle.

Tuloskauden ohella ja sen jälkeen markkinoilla seurataan tarkasti talouden elpymistä. Alkaneen vuoden alkupuoliskolle on ladattu suuria odotuksia talouden toipumisesta ja sitä seuraavasta kasvuvaiheesta. Näiden odotusten täyttyminen edellyttää ennen kaikkea kulutuksen kasvua ja siten epidemian vaikutusten laantumista. Rokotteiden myötä paluu normaaliin on oletettavaa, mutta nyt uhkana näyttää olevan itse rokotusten hidas eteneminen, mikä puolestaan uhkaa lykätä myös taloustoiveita.   

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.