Markkinatrendit. Pörssien nousuinto on jatkunut alkaneena vuonna ja maailman osakeindeksit ovat nousseet jälleen uusiin ennätyskorkeuksiinsa. MSCI World –indeksi on kohonnut tammikuun alussa jo reippaat 2 % euroissa mitaten. Markkinoilla odotetaan alkaneen vuoden kehitystä niin taloudessa kuin pörssiyhtiöiden tuloksissakin toiveikkaina. Talouskasvun odotetaan hieman piristyvän ja etenkin teollisuuden näkymien kohentuvan amerikkalaisten ja kiinalaisten päästyä kauppaneuvotteluissaan ensimmäiseen sopimukseen.
Pörssiyhtiöiden tulosten osalta markkinoilla odotetaan niin ikään merkkejä paremmasta kehityksestä. Analyytikoiden ennusteet povaavat vielä loivaa laskua amerikkalaisten yhtiöiden tuloksille, mutta lopulta raportoitavat tulokset saattavat jälleen yllättää markkinat myönteisesti. Euroopassa ennakoidaan tulosten jo kääntyneen kasvuun viime vuoden lopussa ja kasvun odotetaan kiihtyvän alkaneena vuonna. Yhtiöiltä odotetaan aiempaa positiivisempia arvioita tulevasta tuloskehityksestä.
Korkomarkkinoilla näkymät ovat sen sijaan kehnompia. Piristyvien talousnäkymien vallitessa koroissa on paineita nousuun ja kuluneen viikon mittaan nousua on hieman nähtykin. Saksan pitkät korot kohosivat selvästi ja ovat nyt korkeimmillaan yli puoleen vuoteen. Edes kiristynyt tilanne Iranin ympärillä ei riittänyt painamaan korkoja uuteen laskuun.
Osakemarkkinat.
- Tuloskausi pääsee tällä viikolla täyteen vauhtiinsa ja ensimmäisten suurten yhtiöiden tulokset värittävät markkinatunnelmaa. Vahvan kurssinousun jäljiltä markkinoilla varmasti odotetaan selviä positiivisia yllätyksiä tulosten suhteen.
- Analyytikoiden arviot tuloksista ovat alentuneet Euroopassa aivan tuloskauden alla, mutta edelleen tulosten odotetaan parantuneen vuodentakaiseen verrattuna. Kasvuprosentiksi ennakoidaan nyt +2,5 %.
- Wall Streetillä tulosennusteita on myös alennettu aivan tuloskauden kynnyksellä ja tällä haavaa tulosten odotetaan keskimäärin heikentyneen 2,0 % edellisvuodesta. Tyypillisesti raportoitavat tulokset kuitenkin ylittävät analyytikoiden ennusteet muutamalla prosentilla, joten myös amerikkalaisyritysten tulokset ovat jo saattaneet kääntyä pieneen kasvuun.
Korkomarkkinat.
- Saksan 10-vuotisen valtiolainan korko nousi menneen viikon aikana varsin reippaasti -0,28 %:n tasolta -0,15 %:n paikkeille. Korkojen nousu Saksassa vaikuttaa jo hentoiselta trendiltä, minkä markkinoilla odotetaan vahvistuvan, mikäli talousnäkymien kirkastuminen ennakoidusti jatkuu.
- Yrityslainamarkkinoilla korot nousivat valtiolainojen vanavedessä paremman luottoluokituksen lainoissa, mutta korkeamman riskin high yield –lainoissa nousua ei nähty.
Talousluvut.
- Eurooppalainen vähittäiskauppa jatkoi vankassa kasvussa joulukuussa. Kulutuksen tukeva kasvu ylläpitää koko Euroalueen kasvuodotuksia alkaneena vuonna. Vastaavasti eurooppalainen inflaatio pysyi vakaana 1,3 %:ssa.
- Amerikkalaisen palvelusektorin suhdanneodotukset vahvistuivat jälleen joulukuussa kohoten korkeimmilleen neljään kuukauteen. Yhdysvalloissa kotimarkkinoiden kasvu näyttää siten jatkuvan vakaana ja tukee siten talouden kasvunäkymiä.
- Euroopan talousluottamus koheni toista kuukautta perättäin EU Komission mittauksessa tammikuussa. Orastava elpyminen talousnäkymissä vastaa markkinoiden odotuksia hieman paremmasta kasvusta alkaneena vuonna.
- Saksan teollisuustuotanto toipui marraskuussa, mutta heikot tilauskirjat ennakoivat tuotannon supistumisen edelleen jatkuvan lähikuukausina.
- Uusien työpaikkojen määrä jäi Yhdysvalloissa odotettua heikommaksi joulukuussa ja teollisuudessa työpaikkojen määrä väheni. Työllisyys on kuitenkin pysynyt erittäin vahvana ja työttömyysaste alimmillaan 50 vuoteen.
- Kiinan ulkomaankauppa elpyi voimakkaasti joulukuussa. Vienti kasvoi 7,6 % ja tuonti peräti 16,3 % vuodentakaiseen verrattuna. Kiinan kasvava tuonti ruokkii positiivisia odotuksia markkinoilla.
Muut tapahtumat.
- Yhdysvallat ja Kiina allekirjoittavat ensivaiheen kauppasopimuksen huomenna 15. tammikuuta. Markkinoille selviää samalla myös sopimuksen tarkempi sisältö. Lisäksi odotetaan kannanottoja jatkoneuvotteluista.
- Yhdysvallat luopui Kiinan nimittämisestä valuuttamanipuloijaksi puolivuosittaisessa arviossaan. Markkinoilla tätä tulkitaan osana suhteiden paranemista Kiinan kanssa.
Yhteenveto. Tapahtumat Iranin ympärillä eivät vaikuttaneet sijoitusmarkkinoille nimeksikään vaan sijoittajien katseet ovat tiukasti paranevien talousodotusten rohkaisemina alkavassa tuloskaudessa. Tunnelma pörsseissä on pysynyt toivorikkaana ja nyt yrityksiltä odotetaan selviä positiivisia tulosyllätyksiä sekä ennen kaikkea myönteisiä arvioita alkaneen vuoden kehityksestä. Markkinoilla ennakoidaan pörssiyhtiöiden tulosten kääntyvän selvään kasvuun tänä vuonna. Korkomarkkinoilla tunnelmat ovat sen sijaan heikompia ja yleinen talouden kasvuodotusten toiveikkuus painaa korkosijoitusten arvoa.