#IndexViikko 26

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Powell linjasi näkemyksensä koronakriisin jälkeisestä talouskehityksestä Yhdysvalloissa ja markkinoilla sen tulkittiin vahvistavan käsitystä varsin vankasta elpymisestä loppuvuoden aikana. Rajoitusten purkamisen jälkeen talous toipuu, mutta riippakiveksi kriisistä jää selvästi korona-aikaa korkeampi työttömyys ainakin useamman vuoden ajaksi. Vielä vuoden lopussa amerikkalaisen työttömyyden ennakoidaan ylittävän 9 %, mikä on viimeisten vuosikymmenten historiaan verrattuna poikkeuksellisen korkea taso. Markkinoille korkeahko työttömyys tosin tuo lisäturvaa, koska Yhdysvaltain keskuspankin virallisena tavoitteena on hintavakauden ohella myös vahvan talouskasvun edistäminen. Niinpä keskuspankin rahapolitiikan odotetaan jatkuvan erittäin anteliaana vielä useamman vuoden ajan ja tämä tietysti tukee sijoitusmarkkinoiden optimismia.

Lyhyemmällä tähtäyksellä pörssien katseet ovat ankkuroituneet lähestyvään osavuosituloskauteen. Heinäkuusta alkaen markkinoille saadaan konkreettisia lukuja koronakriisin yrityskohtaisista vaikutuksista sekä ennen kaikkea kuullaan yritysten omia näkemyksiä ajasta epidemian jälkeen. Markkinoiden odotukset ovat kesäkuussa vakiintuneet ja tulosten odotetaan päättyvän vuosineljänneksen osalta pudonneen reippaasti. Toistaiseksi yrityksiltä itseltään ei olla laajemmin kuultu ennakoitua heikommista arvioista, mikä viittaa siihen, ettei markkinoilla ole tarvetta leikata ennusteitaan vieläkin heikommiksi. Ja mahdollinen positiivinen yllätys kesän tulosjulkistuksissa suhteessa markkinoiden odotuksiin olisi tietysti markkinatunnelman kannalta mieluisaa.

Talouden mittareissa orastavaa ripeämpää elpymistä on myös odotettavissa. Eurooppalaiset suhdannenäkymät näyttävät toipuneen kesäkuussa jopa ennakoitua ripeämmin ja erityisen positiivista oli havaita teollisuuden näkymien piristyminen nihkeän toukokuun jälkeen. Myös Yhdysvalloissa ennakoivat mittarit teollisuudesta osoittavat elpymistoiveiden heränneen. Kesä-heinäkuun taitteessa julkistettavilta suhdannebarometreilta odotetaan markkinoilla vahvistusta elpymistrendiin.

Osakemarkkinat.

  • Maailman osakemarkkinoiden koronakuoppa on tähän mennessä supistunut noin 5 %:n laskuksi vuodenvaihteen noteerauksiin verrattuna MCSI World –indeksin mukaan euroissa laskettuna. Kehittyvillä markkinoilla kuoppa on tosin suurempi, noin 9 % ja alueellisesti esimerkiksi latinalaisen Amerikan osakkeet ovat yhä 33 % vuodenvaihteen tason alapuolella.
  • Markkinoiden tulosennusteet pörssiyhtiöiden tulosten suhteen ovat kesäkuun aikana vakiintuneet. Eurooppalaisten tulosten odotetaan romahtaneen liki 52 % ja amerikkalaisten liki 44 % päättyvällä toisella vuosineljänneksellä viime vuoden vastaavaan aikaan verrattuna.
  • Tulosten odotetaan yhä toipuvan kolmannesta vuosineljänneksestä alkaen ja tulosten odotetaan kääntyvän kasvuun ensi vuoden alusta alkaen.

Korkomarkkinat.

  • Eurooppalaiset valtiolainakorot alenivat kuluneen viikon mittaan vaikka unionin yhteisen elvytysohjelman osalta neuvottelut jumiutuivat. Markkinoilla hitaasti etenevä elvytysohjelma näyttää heijastuneen lähinnä euron arvoa painaen.
  • Yrityslainamarkkinoilla korkeamman riskin high yield –lainojen tuottotasot alenivat edelleen. Fedin ilmoitus suorien yrityslainaostojen aloittamisesta lienee painanut yrityslainakorkoja alemmas.

Talousluvut.

  • Saksalaisten suursijoittajien tunnelmaa mittaava ZEW-suhdanneindeksi nousi kesäkuussa 63,4 pisteeseen, mikä oli indeksin korkein lukema peräti 14 vuoteen.
  • Amerikkalainen vähittäiskauppa elpyi toukokuussa kohoten 17,7 % huhtikuun lukemista. Elpyminen oli selvästi odotettua vahvempaa. Elpymisestä huolimatta vähittäiskaupan volyymi jäi yhä 6,1 % vuodentakaista heikommaksi.
  • Myös Yhdysvaltain teollisuustuotanto elpyi toukokuussa, mutta 3,8 %:n parannus huhtikuusta jäi markkinoiden odottamaa heikommaksi.
  • Amerikkalaisten asuntomarkkinoiden näkymät toipuivat voimakkaasti kesäkuussa ja kiinteistövälittäjien etujärjestön NAHB-indeksi kohosi jo lähelle normaalisuhdanteen tasoa.
  • Japanin ulkomaankauppa supistui toukokuussa odotettuakin enemmän viennin laskiessa 28,3 % viime vuoden vastaavaan aikaan verrattuna ja tuonnin supistuessa vastaavasti 26,2 %.
  • Philadelphian alueen ostopäällikköindeksi ponnahti kesäkuussa vahvaa kasvua ennakoivaan +27,5 pisteeseen. Indeksi ennakoi etenkin amerikkalaisen perusteollisuuden suhdannenäkymiä.
  • Euroalueen suhdannenäkymät vahvistuivat reippaasti kesäkuussa tutkimustalo Markitin mukaan. Teollisuuden suhdannenäkymät kohosivat maaliskuun alun tasolle ja teollisuustuotannon voi ennakoida elpyvän nopeasti. Myös palvelusektorin näkymät vahvistuivat lähelle normaalisuhdannetta.

Muut tapahtumat.

  • Euroopan Unionin elvytyspaketin ensimmäinen kierros jäi tuloksettomaksi. Markkinoilla yhteisen elvytysohjelman takkuilu heijastuu yhteisvaluutan kurssia latistavasti.
  • Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Powell ennakoi edelleen maan talouden toipuvan kolmannesta vuosineljänneksestä alkaen, mutta arvioi samalla työttömyyden jäävän koronakriisin seurauksena korkeaksi.

Mitä seuraavaksi?

Sijoitusmarkkinoilla uutiset koronaepidemian uudesta kiihtymisestä osassa Yhdysvaltoja ja epidemiapesäkkeistä Kiinassa eivät ole nostaneet laajempaa huolta koronakriisin uudesta aallosta. Talouden toipumisen odotetaan jatkuvan kiihtyvään tahtiin lähikuukausina ja sen vanavedessä yritysten tulosnäkymien odotetaan elpyvän.

Kesän tuloskausi tulee olemaan markkinoille merkittävä. Jos yritysten tulokset ja näkymät vahvistavat markkinoiden käsityksen ripeästä elpymisestä loppuvuoden aikana, tulee optimismi markkinoilla pitämään pintansa. Toistaiseksi ennusmerkit elpymisen suhteen näyttävät lupaavilta.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.