#IndexViikko 25

Markkinatapahtumat.

Yhä laajemmalle leviävä epäily talouskasvun suhteen taittoi öljyn hinnan markkinoilla selvään laskuun. Eurooppalaisen brent-viitelaadun hinta painui viikossa 10 dollarilla tynnyriltä ja amerikkalaisilla öljymarkkinoilla lasku oli tätäkin suurempaa. Öljyn kysynnän epäillään heikkenevän taantumapelossa ja hintaa pidetään signaalina laajemmasta talouskehityksestä. Korkomarkkinoille hintapaineiden hellittäminen oli tervetullutta ja niinpä korkojen nousu ainakin hetkeksi laantui.

Halvempi öljy ei kuitenkaan yksin saata riittää inflaation taittamiseen. Euroopassa markkinoita painaa Venäjän päätös kaasutoimitusten huomattavasta supistamisesta Saksaan ja kaasun hinta ampaisi eurooppalaisilla markkinoilla voimakkaaseen nousuun. Saksassa onkin ryhdytty hätätoimiin energiansaannin varmistamiseksi mm. hiilivoiman käyttöä lisäämällä. Eurooppalaisille inflaationäkymille kaasun kallistuminen ei myöskään tee hyvää. Tuottajahintojen nousu oli jo toukokuussa Euroopassa ennätyksellisen nopeaa ja kallis kaasu uhkaa lisätä paineita entisestään.

Pörsseissä energiamarkkinoiden heilahtelut eivät kuluneella viikolla suuremmin näkyneet. Viikon puolivälissä pörsseissä jännitettiin Fedin Powellin kommentteja inflaationvastaisesta taistelusta, mutta mitään uutta kannanottoa ei tältäkään suunnalta kuultu. Ensi viikolla päättyvän toisen vuosineljänneksen tulosannin arviointi on lähinnä osakemarkkinoiden keskiössä ja tulosten suhteen markkinoiden odotukset ovat pysyneet jopa hämmästyttävän vakaina jo pidempään.

Osakemarkkinat

  • Pörssikurssit värähtelivät kuluneella viikolla maailmalla vailla selvää suuntaa. Globaalia kurssikehitystä mittaava MSCI World – indeksi vahvistui hitusen viikon mittaan, mutta koko alkuvuodelta indeksillä on yhä laskua 15 % vuodenvaihteen tasostaan.
  • Tulosodotukset päättyvän toisen vuosineljänneksen osalta ovat hienokseltaan vahvistuneet. Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tulosten ennakoidaan paranevan runsaat 15 % ja amerikkalaisten vastaavasti runsaat 4 % vuodentakaisesta.
  • Vuoden loppupuoliskolla pörssiyhtiöiden tulosten odotetaan edelleen paranevan. Eurooppaan kasvua odotetaan liki 20 % ja amerikkalaisyhtiöille runsaat 10%. Tulosten arvioidaan kuitenkin heikkenevän ensi vuoden alkupuoliskolla.

Korkomarkkinat

  • Markkinakorot taittuivat pieneen laskuun. Pitkät 10-vuotiset korot alenivat Euroopassa ja Yhdysvalloissa talouden taantumaepäilyjen voimistuessa ja öljyn hinnan laskiessa.
  • Lyhyemmät markkinakorot pysyivät liki ennallaan viikon aikana. Euroopassa korkomarkkinoilla odotetaan nyt prosentin ohjauskoron kiristystä EKP:ltä lähimmän vuoden aikana. Yhdysvalloissa korkoja odotetaan nostettavan kahdella prosentilla.
  • Markkinoiden tikunnokkaan joutuneen Italian pitkä korko aleni selvästi nykyiselle 3,4 %:n tasolleen käytyään 4,2 %:ssa aiemmin kesäkuun alussa. Italian korkojen nousu ehti jo herättää spekulaatiot uuden eurokriisin mahdollisuudesta.

Talousluvut

  • Amerikkalainen teollisuustuotanto kasvoi yhä toukokuussa 5,8 % vuodentakaisesta.
  • Tuottajahintojen nousuvauhti kiihtyi Saksassa jälleen ennätykseensä 33,6 %:n vuosinousulla toukokuussa.
  • Asuntokauppojen määrä laski Yhdysvalloissa neljättä kuukautta peräjälkeen ja toukokuussa kauppojen määrä oli alimmillaan kesän 2020 jälkeen. Lainakorkojen nousu hiljentää amerikkalaisia asuntomarkkinoita ja rakentamista.
  • Suhdanneodotukset heikkenivät Euroalueella kesäkuussa niin teollisuudessa kuin palvelualoillakin tutkimustalo Markitin mittausten mukaan. Talouskasvun ennakoidaan kuitenkin jatkuvan vaikkakin aiempaa hitaampana. Euroalueen suhdanneindeksi aleni 51,9 pisteeseen eli alimmilleen reiluun vuoteen. Teollisuuden odotuksia mittaava indeksi heikkeni puolestaan 52 pisteeseen ja alimmilleen sitten syyskuun 2020.

Muut tapahtumat

  • Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Powell totesi kongressin kuulemisessa keskuspankin jatkavan rahapolitiikan kiristämistä kunnes selviä merkkejä inflaation hidastumisesta saadaan.
  • Kaasun hinta on jatkanut nousuaan Euroopassa Venäjän leikattua kaasutoimituksiaan Saksaan. TTF viitelaadun hinta kohosi toimitusleikkausten jälkeen noin 80 eurosta päälle 120 euroon megawattitunnilta runsaan viikon aikana.

MITÄ SEURAAVAKSI?

Toinen kvartaali ja samalla ensimmäinen vuosipuolisko päättyy ensi viikolla. Markkinoilla odotetaan yhä pörssiyhtiöiltä parempia tuloksia kuin viime vuonna ja Euroopassa jopa vahvaa tulosparannusta. Tällä kertaa tulostaan parantavat eniten energia- ja öljy-yhtiöt sekä raaka-aineiden ja puolivalmisteiden tuottajat. Sen sijaan finanssisektorille ennakoidaan heikompaa tulossaldoa sijoitusmarkkinoiden laskun vuoksi. Tuloslukujen lisäksi markkinoilla kaivataan yhtiöiltä arvioita tulevasta kehityksestä. Analyytikot odottavat tulostahdin loppuvuonna paranevan ja sille halutaan vahvistus myös yrityksiltä itseltään.

Talousdatan osalta markkinoille tuskin saadaan helpotusta lähestyvän kuukaudenvaihteen luvuista. Ennakoivat suhdanneindikaattorit mitä todennäköisimmin heikkenevät kautta linjan ja sitä myötä epäily taloustaantuman mahdollisuudesta kasvaa. Markkinoilla ennakoidaan jo nyt heikompaa talouskasvua ensi vuodelle. Suuri tuntematon on, kuinka syvä ja pitkä taantumasta on tulossa. Inflaation taittumisestakaan ei vielä ole odotettavissa apua.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.