#IndexViikko 25

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Pörssien koronapudotuksen jälkeinen elpymisvaihe tuli päätökseensä viime viikolla. Markkinoilla havahduttiin puntaroimaan talouden ja pörssiyhtiöiden näkymiä tiukimpien koronarajoitusten purkautuessa ja ripaus epävarmuutta painoi osakekursseja hetkellisesti reippaaseen laskuun. Huolta herättivät osassa Yhdysvaltoja kasvuun kääntyneet tautitapaukset sekä uutiset uusista tartunnoista epidemian lähtömaassa Kiinassa. Markkinoiden hermoilu osoitti sijoittajien optimismin olevan helposti rapistuvaa, mikäli epidemian toinen aalto todella uhkaisi.

Markkinoilla koronakriisin on odotettu hiipuvan nopeaan tahtiin maailmalla ja etenkin länsimaissa, minkä jälkeen taloudessa odotetaan ripeää elpymistä ja sen mukanaan tuomaa positiivista uutisvirtaa. Epidemian uuden aallon mahdollisuutta on pidetty hyvin pienenä, ainakin sellaisen aallon, mikä johtaisi uusiin rajuihin taloutta vaurioittaviin rajoitustoimiin. Niinpä havainnot epidemian kiihtymisestä osassa Yhdysvaltoja saivat markkinat hermostumaan. Positiivisen pörssitunnelman tueksi tulevina viikkoina tarvitaankin vahvistuva käsitys epidemian laantumisesta sekä tietysti myös talouselämän elpymisen edistymisestä.

Talouslukujen suhteen markkinoilla ollaan odottavalla kannalla ja menneen viikon aikana on lähinnä puntaroitu koronakriisin synkimpien hetkien musertavaa vaikutusta taloudelliseen toimintaan. Nämä historiallisen synkät tuotantoluvut olivat kuitenkin markkinoilla hyvin ennakoituja. Markkinoiden kannalta oleellisempia talouslukuja tulevat olemaan touko-kesäkuun tiedot, joiden tulisi osoittaa elpymisen alkaneen, mielellään ripeään tahtiin.

Osakemarkkinat.

  • Kesäkuun kurssinousu huuhtoutui pörsseistä viime viikon nopeassa korjausliikkeessä.
  • Päättyvän toisen vuosineljänneksen tulosennusteet ovat vakiintuneet kesäkuun aikana. Eurooppalaisten yhtiöiden tulosten odotetaan pudonneen 52,7 % ja amerikkalaisten vastaavasti 43,5 % vuodentakaisesta. Kolmannesta neljänneksestä alkaen tulosten odotetaan markkinoilla elpyvän ja reippaasti positiivisia kasvulukuja ennustetaan ensi vuoden alusta alkaen.
  • Epävarmuus tulosennusteiden suhteen on koronakriisin seurauksena poikkeuksellisen suurta ja yritysten omia tulosarvioita on saatavilla huomattavasti vähemmän kuin tavanomaisesti. Yritysten ennakkotietoja saadaan markkinoille kiihtyvään tahtiin kesäkuun lähestyessä loppuaan ja markkinoilla on edellytykset merkittävään yllätykseen suhteessa ennusteisiin.

Korkomarkkinat.

  • Valtiolainakorot ovat kesäkuun edetessä pysyneet lähes ennallaan ja pienetkin paineet korkojen nousulle näyttävät laantuneen keskuspankkien toimien ja alentuneiden inflaatiolukujen myötä.
  • Yrityslainojen hinnat alenivat ja korkotaso kohosi menneen viikon aikana markkinoiden riskitietoisuuden kasvaessa. High yield – lainojen korot ja kehittyvien maiden lainojen korot nousivat selvimmin.

Talousluvut.

  • Saksan vienti sukelsi huhtikuussa 24 % maaliskuun lukuihin verrattuna koronaepidemian synkimpinä hetkinä. Tuonti supistui puolestaan 16,5 %.
  • Amerikkalainen inflaatiovauhti hiipui vain 0,1 %:in toukokuussa. Lukema oli alhaisin viiteen vuoteen ja selittyy suurelta osin polttoaineiden hinnanlaskulla. Pohjahinnoin mitattu inflaatio aleni puolestaan 1,2 %:in ja lukema oli alin liki vuosikymmeneen.
  • Italian teollisuustuotanto romahti huhtikuussa peräti 42,5 % vuotta aiemmasta koronarajoitusten suljettua suuren osan valmistavasta teollisuudesta. Koko EU:n teollisuustuotanto heikkeni 28 %.
  • Ison-Britannian teollisuustuotanto sukelsi huhtikuussa 28,5 % vuoden takaisesta. Maan kansantuote painui epidemian keskellä peräti 24,5 % viime vuotta heikommaksi toukokuun ennakkotietojen mukaan.
  • Amerikkalaiskuluttajien luottamus vahvistui Michiganin yliopiston mittauksessa 78,9 pisteeseen kesäkuussa pyörittyään 70 pisteen tuntumassa koronakriisin synkimpinä hetkinä.
  • Kiinan teollisuustuotannon kasvu kiihtyi toukokuussa 4,4 %:in vuodentakaiseen verrattuna, mutta vähittäiskaupan volyymi jäi vielä 2,8 % edellisvuotta heikommaksi.

Muut tapahtumat.

  • Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti aloittavansa myös yksittäisten yrityslainojen ostot markkinoilta aiemmin ilmoitetun yrityslainaindeksirahastojen lisäksi.
  • Japanin keskuspankki ilmoitti lisäävänsä yritysten rahoitustukea 300 miljardilla dollarilla kaikkiaan 1000 miljardiin dollariin koronakriisin vaikutuksia lieventääkseen.

Mitä seuraavaksi?

Kesäkuun kääntyessä loppupuolelleen lähestyy myös historiallisen koronakvartaalin päätös. Talouden äkkijarrutus on jo markkinoiden tiedossa ja ennusteet talouden pudotuksesta näyttävät osuneen jopa yllättävän hyvin kohdalleen ottaen huomioon kriisin epätavallisuus. Kvartaalin loppua kohti tultaessa markkinoille tarvitaankin sitten selkeitä positiivisia viestejä rajoitustoimien jälkeisestä taloudellisen toiminnan elpymisestä. Jos ja kun yritykset onnistuvat valamaan luottamusta paremmasta tulevaisuudesta, voivat sijoittajatkin jatkaa parempien aikojen odottamista luottavaisina.

Lähimpien viikkojen aikana markkinoille tärkeimpiä talouden mittareita tulevat olemaan yritysten luottamusta mittaavat suhdannebarometrit. Yritysten tunnelmat jäivät vielä toukokuussa vaisuiksi ja myönteisen markkinatunnelman tueksi tarvitaan kesäkuussa selvästi pirteämpiä suhdanneodotuksia. Myönteiset viestit yrityksiltä vahvistaisivat siten markkinoiden odotukset elpyvistä yritystuloksista ja luovat luottamusta pandemian jälkeiseen ripeään elpymiseen.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.