#IndexViikko 24

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat. Amerikkalaisten työmarkkinoiden käänne kohti paranevaa työllisyyttä koronarajoitusten purkautuessa innosti osakemarkkinat entistä vahvempaan nousuun Wall Streetillä. Indeksitasolla teknopainotteinen Nasdaq-indeksi nousi eilisillan päätteeksi peräti uuteen kautta aikain ennätykseensä. Myös Euroopassa pörssit kohosivat voimalla kesäkuun alussa keskuspankin ilmoitettua yhä massiivisemmista tukitoimistaan. Osakemarkkinoilla odotukset talouden nopeasta toipumisesta epidemian laantuessa ovat voimissaan ja seuraavaksi markkinoilla odotetaan kieli pitkällä yhä vankempia merkkejä talouden jyrkkäreunaisesta elpymisestä.

Siinä missä osakkeet ovat jatkaneet kallistumistaan, ovat korot kevään aikana pysyneet lähellä pohjalukemiaan. Viimeisen viikon aikana matalariskisimmissä valtiolainakoroissa nähtiin kuitenkin loivaa nousua myös korkosijoittajien arvioidessa talouden olevan elpymässä ja pahimpien koronakriisiskenaarioiden laantuessa. Pelot kriisin mahdollisesti lisäämistä deflaatiopaineista hellittävät eikä keskuspankkien elvytyksellekään odoteta enää sellaisia uusia lisäyksiä, jotka painaisivat korkotasoa entistä alemmas.

Kvartaalin lähestyessä loppuaan markkinoilla odotetaan myös yrityssektorilta kannanottoja alkaneen elpymisen voimasta. Koronarajoitusten purku näkyy taloudessa nopeasti palvelusektorin piristymisenä, mutta vaikutukset pörsseissä raskaan painon omaaviin teollisuusyrityksiin ovat epävarmempia. Vielä toukokuussa teollisuuden näkemykset tulevaisuudesta olivat hyvin varovaisia ja nyt markkinoille tarvitaan viestejä myös tämän puolen näkymien kirkastumisesta.

Osakemarkkinat.

  • Pörssien vahva nousu on jatkunut kesäkuun alussa maailman osakkeiden kallistuessa liki 5 % euroissa mitaten. Samalla koko alkuvuoden kurssilasku on supistunut vajaaseen 3 %:in.
  • Päättyvästä toisesta vuosineljänneksestä odotetaan pörssiyhtiöiden tulosten osalta kriisin aikaista pohjakosketusta. Tulosennusteet eivät enää kesäkuun alussa ole juurikaan alentuneet ja kolmannesta neljänneksestä alkaen tulosten odotetaan toipuvan talouden palautuessa kohti normaalia.
  • Eurooppalaisten tulosten odotetaan heikentyneen kevätneljänneksellä yli 50 % vuodentakaisesta, mutta vastaavasti ensi vuoden puolella kasvulukujen odotetaan yltävän yli 60 %:in. Amerikkalaistenkin tulosten ennakoidaan heikentyvän noin 43 %, kunnes kasvun ennakoidaan palaavan ensi vuoden alussa.

Korkomarkkinat.

  • Saksan ja USA:n valtiolainakorot kohosivat menneen viikon mittaan, mutta korkeampiriskisten eteläeurooppalaisten maiden korot pysyivät loivassa laskussa EKP:n ilmoitettua yhä suuremmista joukkolainojen ostosuunnitelmistaan.
  • Euron kurssi on jatkanut vahvistumistaan eurooppalaisten elvytystoimien ja rajoitustoimien purkamisen seurauksena. Yhteisvaluutta noteerattiin hetkellisesti jo yli 1,13 dollarin tasolle.

Talousluvut.

  • Työllisten määrä USA:ssa elpyi 2,5 miljoonalla toukokuussa. Markkinoilla ei odotettu työmarkkinoiden elpyvän näin nopeasti ja positiivinen käänne viittaa suuren osan edellisviikkojen työpaikkamenetyksistä olleen lomautuksia eikä varsinaisia irtisanomisia.
  • Kiinalaisen palvelusektorin luottamusta mittaava Caixin-indeksi kohosi 55 pisteeseen toukokuussa, mikä oli korkein lukema liki vuosikymmeneen. Sen sijaan Kiinan ulkomaankauppa jatkoi supistumistaan toukokuussa ja varsinkin tuonnin supistuminen 16,7 %:lla vuodentakaisesta ennakoi maan talouskasvulle nihkeitä kuukausia.
  • Saksan työllisyys heikkeni edelleen toukokuussa, mutta työttömien määrän kasvu koronakriisin seurauksena on maassa pysynyt hyvin maltillisena. Työttömyysaste on kriisin seurauksena kohonnut 5 %:n tasolta 6,3 %:in.
  • Eurooppalaiset suhdanneodotukset elpyivät toukokuussa pandemianajan pohjalukemistaan. Markitin mittaamat suhdanneindeksit ovat vielä selvästi matalasuhdanteen tasolla, mutta kesäkuussa näkymien voi odottaa elpyvän.
  • Amerikkalaisen palvelusektorin odotukset vahvistuivat toukokuussa rajoitusten purkautuessa. Indeksin arvo 45,4 pisteellään on yhä 50-pisteen kasvurajan alapuolella, mutta luottamuksen voi odottaa ponnahtavan kasvun kannalle kesäkuun aikana.

Muut tapahtumat.

  • Euroopan keskuspankki ilmoitti viime viikon kokouksessaan kasvattavansa joukkolainojen osto-ohjelmaansa 600 miljardilla eurolla aiemmin ilmoitetun 750 miljardin lisäksi. Markkinoilla odotettiin puolen biljoonan kasvua ostosuunnitelmiin.
  • Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan vahvistavan käsitystään talouden toipumisesta nopeasti koronarajoitusten purkamisen myötä. Fedin odotetaan kuitenkin pitävän kiinni aiemmasta löysästä rahapolitiikastaan.

Mitä seuraavaksi?

Koronakriisin kehityksen suhteen osakemarkkinat ovat tähän mennessä onnistuneet paremmin kuin ekonomistit tai epidemiologit. Länsimaissa epidemia näyttää nopeasti hiipuneen ja rajoitustoimia on voitu purkaa ennakoituakin nopeammin. Myös odotukset mahdollisesta toisesta aallosta näyttävät hiipuneen. Talouden pudotus näyttää jäävän odotettua lyhytaikaisemmaksi ja syvyydeltään pelättyä matalammaksi. Pörsseissä hinnoitellaankin jo elpymisvaiheen kiihtyvää talouskasvua ja tietenkin myös elvytystoimien piristävää vaikutusta.

Kesäkuun loppupuolella markkinoille saadaan jo yritysten ennakkoarvioita kriisin tulosvaikutuksista sekä kommentteja odotuksista tulevan elpymisen suhteen. Pörssiyhtiöt näyttävät selviävän kriisistä pelättyä paremmin eikä konkurssiaaltoa ole nähty. Kuluttajat näyttävät myös palaavan normaalielämään hetimiten niin sallittaessa. Jos ja kun yritykset yhtyvät markkinoiden odotuksiin kommenteissaan, voidaan kurssikehityksenkin odottaa jatkavan myötätuulessa kesän tuloskautta lähestyttäessä.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.