Markkinatrendit. Vuosi vaihtui maailman pörsseissä toiveikkaana. Markkinoilla odotetaan suhdannenäkymien kirkastuvan maailmalla amerikkalaisten ja kiinalaisten päästyä alustavaan ensivaiheen sopuun kauppasodassaan. Rauhallisempi tilanne kauppasodan rintamalla vahvistaa yritysten tulevaisuudenuskoa ja markkinoilla odotuksia yritysten tuloskehityksen suhteen. Toisaalta korkojen odotetaan yleisesti pysyvän ainakin hyvin lähellä nykyisiä matalia tasojaan. Ympäristö vaikuttaakin osakemarkkinoiden kannalta otolliselta.
Muutoin positiiviseen markkinatunnelmaan tuli viime viikolla särö amerikkalaisten surmattua iranilaisen sotilaskomentajan ohjusiskullaan. Öljyn hinta pompsahti laajemman yhteenoton pelossa ja pörsseissä kurssit laskivat, joskin hyvin maltillisesti. Toistaiseksi iskun vaikutukset näyttävät jäävän rajallisiksi ja nopeasti markkinoiden katseet ovat jälleen kääntyneet alkavan pörssiyhtiöiden tuloskauden ennakointiin.
Tulosodotukset pörssiyhtiöiden osalta ovat Euroopassa heikenneet aivan tuloskauden alla. Wall Streetillä odotukset ovat pysyneet viime viikkoina ennallaan. Markkinoilla toivotaan pörssiyhtiöiden lopulta onnistuvan yllättämään markkinoiden odotukset positiivisesti ja sen lisäksi yhtiöiden uskotaan antavan voittopuolisesti positiivisia kommentteja alkavan vuoden näkymistään. Vahvan kurssinousun jäljiltä markkinoilla ei varmaankaan ole suurta sietokykyä negatiivisia tulosyllätyksiä kohtaan.
Osakemarkkinat.
- Päättynyt vuosi oli pörsseissä erittäin vahva. Maailman osakkeet kallistuivat MSCI World – indeksillä euroissa mitaten peräti 30 %. Joulukuussa kurssit vahvistuivat 1,2 %.
- Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tulosten odotetaan heikentyneen 4,3 % vuodentakaisesta viime vuoden viimeisen neljänneksen osalta. Amerikkalaisille yhtiöille ennakoidaan vielä 1,5 %:n laskua.
- Alkaneen ensimmäisen vuosineljänneksen osalta markkinoilla ennakoidaan eurooppalaisten tulosten paranevan 3,7 % ja amerikkalaisten vastaavasti 5 %. Tuloskasvun arvioidaan edelleen kiihtyvän vuoden edetessä.
Korkomarkkinat.
- Ohjusisku taittoi korkojen hentoisen nousutrendin ja valtiolainakorot alenivat menneen viikon aikana. Hermostumisen lisääntyminen maailmanpolitiikassa lisää matalariskisten valtiolainojen kysyntää.
- Myös euron kallistuminen suhteessa dollariin taittui ja yhteisvaluutta noteerattiin iskun jälkeen noin senttiä halvemmaksi.
- Yrityslainamarkkinoilla korkoliikkeet ovat pysyneet pieninä. Matalariskisempien lainojen hinnat kohosivat valtiolainojen vanavedessä, mutta korkeampiriskisten lainojen hinnat halpenivat hitusen.
Talousluvut.
- Yhdysvaltain inflaatiovauhti kohosi korkeimmilleen vuoteen kuluttajahintojen noustua 2,1 % vuositasolla. Pohjahintojen nousu pysyi ennallaan 2,3 %:ssa. Orastavat hintapaineet pienentävät odotuksia keskuspankin korkojen laskusta jatkossa.
- Eurooppalaisen teollisuuden suhdanneodotukset elpyivät vain aavistuksen joulukuussa ja teollisuusyritykset ennakoivat edelleen tuotannon supistuvan lähikuukausina.
- Amerikkalaisen teollisuuden suhdanneodotukset alenivat joulukuussa edelleen hieman ja ISM-suhdanneindeksi pitosi alimmilleen sitten finanssikriisin. Markkinoilla kuitenkin odotetaan teollisuuden näkymien jatkossa kirkastuvan Kiinan kanssa saavutetun osittaisen kauppasopimuksen myötä.
- Kulutuskysynnän näkymät ovat pysyneet vahvoina ja jopa entisestään vahvistuneet. Saksan työllisyystilanne osoittautui joulukuussa ennätysvahvaksi ja vähittäiskaupan myynti jatkui vankassa kasvussa. Yhdysvalloissa kuluttajien luottamus on puolestaan edelleen pysynyt huippukorkeana.
- Kiinan teollisuuden ja palvelusektorin suhdannenäkymät pysyivät vakaina vuodenvaihteessa ja tasaisen kasvun odotetaan lähikuukausina jatkuvan.
Muut tapahtumat.
- Kiinan keskuspankki alensi pankkien vakavaraisuusvaatimusta 13 %:sta 12,5 %:in. Päätös on jatkumoa rahapolitiikan kevennysten sarjassa, millä keskuspankki pyrkii elvyttämään maan hiipuvaa talouskasvua.
- Yhdysvaltain isku iranilaiskomentajaa vastaan nosti öljyn maailmanmarkkinahintaa hetkellisesti noin 5 %, mutta lopulta hinnannousu jäi parin prosentin tasolle.
- Yhdysvaltain ja Kiinan johdon on määrä allekirjoittaa ensivaiheen kauppasopimus ensi viikolla. Markkinoilla odotetaan jo neuvottelujen jatkoa laajemman kauppasopimuksen aikaansaamiseksi.
Yhteenveto. Pörsseissä uuteen vuoteen lähdetään toivorikkaina. Yhtiöiden tulosten odotetaan viime vuoden matamisen jälkeen kääntyvän kasvuun. Kasvuodotuksille odotetaan katetta nyt käynnistyvältä tuloskaudelta. Yritysten arvioita tulevaisuudesta odotetaan aiempaa toiveikkaampina Yhdysvaltain ja Kiinan edistyttyä kauppaneuvotteluissaan. Koko alkaneen vuoden osalta tuloskasvun odotetaan lähentelevän 10 %:n tasoa, mikä merkitsisi jo selvästi tavanomaista parempaa kehitystä. Toisaalta korkomarkkinoille ei odoteta äkkinäisiä muutoksia, vaikka talouden suhdannenäkymät paranisivatkin.