#IndexViikko 19

Markkinatapahtumat.

 

Pörsseissä kurssilasku jatkui ja arviot tulevasta talouskehityksestä jatkoivat synkkenemistään. Keskiviikkona julkistetut amerikkalaiset inflaatiotilastot huhtikuulta eivät riittäneet vakuuttamaan markkinoita hintapaineiden taittumisesta, vaikka inflaatiolukemat olivatkin aavistuksen maaliskuun huippua matalampia. Yli 8 %:n tasolla huiteleva inflaatio on markkinoille yksinkertaisesti liikaa. Keskuspankki on pakotettu jatkamaan nopeaa rahapolitiikan kiristämistään ainakin niin kauan, että inflaatiopaineissa nähdään selvempi taite alaspäin.

Inflaation ohella markkinoilla hermoillaan globaalien kasvunäkymien heikkenemisestä. Kiinan raju taistelu koronaa vastaan on johtanut yhä järeämpiin sulkutoimiin, mikä lamaannuttaa Kiinan talouden ja sitä myötä suuren osan kansainvälisistä kasvunäkymistä. Suhdanneodotukset ovat Kiinassa painuneet jo taantumaa ennakoiviin lukemiin ja viimeisimmät kauppatilastot osoittavat Kiinan ulkomaankaupan kasvun halvaantuneen.

Osakemarkkinoilla ennusteet tulevan tuloskehityksen suhteen ovatkin taittuneet toukokuussa loivaan laskuun. Vielä tällä hetkellä analyytikot ennakoivat pörssiyhtiöiden tulosten paranevan koko loppuvuoden ajan, mutta paineet ennusteita kohtaan kasvavat. Talouskasvun hiipuessa myös tulosodotukset alenevat vääjäämättä. Markkinoilla uumoillaan nyt jopa taantumaa ensi vuodelle, mikä toteutuessaan taittaisi myös tulosnäkymät miinukselle.

 

Osakemarkkinat

  • Osakemarkkinoiden jyrkkä kurssilasku kuluneella viikolla painoi maailman osaketuottoa mittaavan MSCI World -indeksin 10,2 % pakkaselle kuluvan vuoden osalta euroissa laskien.
  • Euroalueen osakkeet ovat laskeneet alkuvuoden aikana peräti 15 %. Amerikkalaiset osakkeet olivat eilisiltaan tultaessa laskeneet 10,9 %.
  • Tulosennusteet amerikkalaisille osakkeille ovat laskeneet Wall Streetillä. Meneillään olevan toisen vuosineljänneksen osalta tuloskasvua ennakoidaan nyt 4,8 %, mikä on alle puolet ensimmäisellä neljänneksellä mitatusta 9,1 %:n kasvusta.

Korkomarkkinat

  • Markkinahermoilu taittoi korot selvään laskuun. Pitkä amerikkalainen 10-vuoden korko painui viimeaikaisesta 3,2 %:n huipustaan 2,8 %:n tuntumaan. Saksan vastaava korko aleni puolestaan 1,2 %:n paikkeilta reiluun 0,8 %:in.
  • Yrityslainojen hinnat ovat kuluneen kuukauden mittaan painuneet markkinakorkojen nousun tahtiin. Eurooppalaiset lainahinnat ovat keskimäärin alentuneet 2 % ja korkeamman riskin high yield – lainat 4 % kuukauden mittaan.
  • Euron arvo suhteessa dollariin painui amerikkalaisten inflaatiolukujen myötä alimmilleen kahteen vuosikymmeneen 1,04 dollarin tasolle.

Talousluvut

  • Työllisten määrä jatkoi vahvassa kasvussa Yhdysvalloissa huhtikuussa yli 400 tuhannella uudella työpaikalla. Palkkojen nousu jatkui myös kiivaana 5,5 % vuosinousulla. Työttömyysaste puolestaan pysyi ennätysmatalana 3,6 %:ssa.
  • Kiinan viennin kasvu hiipui huhtikuussa 3,9 %:in, mikä oli matalin lukema sitten koronakevään 2020. Tuonnin arvo puolestaan polki huhtikuussa paikoillaan.
  • Saksalaisten suursijoittajien tunnelmat pysyivät synkkinä toukokuussa ZEW-instituutin mittauksessa. Suhdanneindeksi jäi yhä raskaasti pakkaselle -34,3 pisteen lukemallaan.
  • Inflaatio laantui aavistuksen Yhdysvalloissa huhtikuussa kuluttajahintojen noustua 8,3 %. Maaliskuussa inflaatio oli huipussaan 8,5 %. Elintarvike- ja energiahinnoista puhdistettu pohjainflaatio hidastui myös kolmella prosentin kymmenyksellä 6,2 %:in.
  • Tuottajahintojen nousuvauhti hidastui niin ikään Yhdysvalloissa huhtikuussa. Tuottajahinnat kohosivat 11 % ja pohjahinnoin mitattuna 8,8 %.

Muut tapahtumat

  • Spekulointi mahdollisilla Venäjän kaasutoimitusten rajoituksilla jatkuu markkinoilla. Huhujen mukaan Venäjä sulkisi ainakin osan hanoistaan jo toukokuun aikana, mikä puolestaan käänsi kaasun markkinahinnan Euroopassa nousuun.

 

MITÄ SEURAAVAKSI?

Toukokuun loppupuoliskolla markkinoille ei ole ennakoitavissa mitään, mikä kääntäisi tunnelman selvästi parempaan suuntaan. Inflaatiorintamalta ei ole luvassa helpotusta pikapuoliin. Energiahinnat ovat pysyneet korkealla ja Ukrainan sodan seurauksena hintapaineet voivat tuottaa uusia ikäviä yllätyksiä markkinoille. Hintojen nopea nousu on myös leviämässä laajalle talouteen, mikä puolestaan pitää koronnosto-odotukset korkeina. Kaiken lisäksi Kiinan kasvua uhkaavat koronarajoitukset näyttävät muun maailman silmissä lähinnä epätoivoisilta ja talousnäkymien kannalta turmiollisilta.

Markkinoilla haetaan nyt kurssilaskun myötä kovaa maata jalkojen alle. Osakkeiden hinnoittelu onkin painunut viime vuosien arvostustason alapuolelle ja tuottonäkymät ovat siten kohonneet. Jotta sijoittajat innostuvat jälleen lisäämään osakesijoituksiaan, tulee markkinoille saada vankempi käsitys tulevasta tuloskunnosta ja toisaalta korkojen nousun taittumisesta inflaatiopaineiden hellittämisen myötä. Todennäköisimmin tilanteen selvittäminen ottaa vielä aikaa, sillä uutta raskaamman sarjan taloustietoa ei ole tarjolla ainakaan ennen kesäkuuta.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.