#IndexViikko 15

Share on twitter
Share on facebook
Share on google
Share on email

Markkinatapahtumat.

Erittäin vahva avaus pörssiyhtiöiden tuloskauteen riemastutti osakemarkkinoita ja sysäsi kurssit jälleen uusiin ennätyksiinsä eilen. Wall Streetillä suuret amerikkalaiset pankit raportoivat poikkeuksetta huomattavasti ennakoitua paremmista tuloksistaan ja ensimmäiset merkit myös muiden yhtiöiden tuloskunnosta näyttävät rohkaisevilta. Markkinoilla odotetaankin tuloskauden osoittautuvan jälleen kerran selvästi ennakoituakin vahvemmaksi. Odotettua parempien tuloslukujen valossa osakkeiden hinnoittelu ei enää näytäkään niin korkealta ja vastaavasti tulevien vuosineljännesten tuloslukujen voi arvioida olevan myös parempia kuin tähän mennessä on osattu toivoa.

Taloudessa odotetun vahvan elpymisen vaikutukset ovat alkaneet myös näkyä. Suhdannebarometrit ovat nousseet huhtikuussa ennakkotietojen mukaan todellisiin huippukorkeuksiin, mikä puolestaan ennakoi tuotannon poikkeuksellisen kovaa kasvua lähikuukausien aikana. Kiinassa, missä koronaelpyminen on länsimaita edellä, talouskasvun raportoitiin yltäneen todella huimiin lukemiin ja vastaavanlaisia huippulukuja ennakoidaan nähtävän loppukevään aikana myös länsimaissa.

Ripeän talouselpymisen seurauksena markkinoilla on koko alkuvuoden ajan spekuloitu myös hintapaineiden uhasta ja sitä kenties seuraavasta korkojen noususta. Kuitenkin amerikkalaisten hintatilastojen julkistamisen jälkeen dollarikorot pikemminkin laskivat kuluneella viikolla vaikka inflaatio osoittautuikin ennakoitua nopeammaksi. Hintapaineiden taustalla näytti olleen lähes yksinomaan öljyn kallistuminen ja markkinoilla tämä ilmeisesti tulkittiin merkiksi laajempien hintapaineiden vähyydestä.

Osakemarkkinat.

  • Maailman osakekurssit kohosivat jälleen uudelle ennätystasolleen eilisen pörssipäivän päätteeksi. MSCI World -indeksillä euroissa mitaten osakkeet ovat alkuvuoden aikana kallistuneet 12,6 % ja huhtikuun alkupuoliskolla 2,8 %.
  • Odotukset pörssiyhtiöiden tulosten osalta vahvistuivat tuloskauden alkuun tultaessa. Eurooppalaiset yhtiöiden odotetaan yltävän nyt käynnistyneeltä tuloskaudelta jopa yli 55 % parempiin lukuihin kuin viime vuoden alussa. Wall Streetillä tuloskasvuksi ennakoidaan liki 25 %.
  • Tuloskasvun odotetaan edelleen kiihtyvän meneillään olevalla toisella neljänneksellä. Eurooppaan ennakoidaan 83 % ja Yhdysvaltoihin 53 % parempia tuloksia kuin vuotta aiemmin.

Korkomarkkinat.

  • Korkomarkkinoilla muutokset ovat pysyneet vähäisinä eivätkä edes tilastot amerikkalaisten hintapaineiden kohoamisesta enää jaksaneet nostaa pitkiä dollarikorkoja. 10-vuotisen liittovaltiolainan korko painui alle 1,6 %:n tason. Eurooppalaiset korot pysyivät viikon mittaan ennallaan.
  • Yrityslainoissa hintaliikkeet ovat niinikään pysyneet minimaalisina. Valuuttamarkkinoilla dollarin arvo on ollut loivassa laskussa. Euron arvo on jälleen kohonnut lähelle 1,20 dollarin tasoa.

Talousluvut.

  • Hintapaineet Yhdysvalloissa kohosivat maaliskuussa. Tuottajahintojen nousu oli nopeinta vuosikymmeneen ja kuluttajahintojen nousu ripeintä kahteen ja puoleen vuoteen. Inflaatiota kiihdytti erityisesti öljyn hinnan nousu ja hintapaineiden odotetaan jälleen laantuvan kesään tultaessa.
  • Eurooppalainen vähittäiskauppa toipui helmikuussa osittain tammikuun notkahduksestaan vaikka monissa maissa tiukat koronarajoitteet jarruttivatkin kaupankäyntiä.
  • Kiinan ulkomaankaupan elpyminen jatkui vahvana maaliskuussa. Vienti kohosi yli 30 % vuodentakaista korkeammalle ja tuonnin kasvu kiihtyi liki 40 %:in.
  • Alueelliset amerikkalaiset suhdannebarometrit kohosivat huhtikuussa huippulukemiinsa. New Yorkin alueen suhdanneindeksi nousi korkeimmilleen neljään vuoteen ja Philadelphian alueen vastaava lukema pysyi korkeimmillaan peräti viiteen vuosikymmeneen.
  • Teollisuustuotanto kääntyi Yhdysvalloissa kasvuun maaliskuussa vuodentakaiseen verrattuna ensi kertaa koronakriisin alkamisen jälkeen. Tulikuumat suhdannebarometrit ennakoivat kasvun kiihtyvän erittäin vahvaksi kevätkuukausien aikaan.
  • Kiinan talouskasvu ponnisti huimaan 18,3 %:n kasvuun vuoden ensimmäisellä neljänneksellä ja niinpä talouden tahti kohosi jo selvästi korkeammalle kuin ennen pandemian alkua. Vähittäiskauppa kasvoi maaliskuussa helmikuun tapaan kolmanneksella viime vuoteen verrattuna, mutta teollisuustuotannon kasvutahti hiljeni helmikuun 35 %:sta 14 %:in maaliskuussa.

Muut tapahtumat.

  • Fedin pääjohtaja Powell toisti puheessaan kantansa elvyttävän rahapolitiikan jatkamisen puolesta kuluneella viikolla. Powellin mukaan keskuspankki ei kiirehdi rahapolitiikan kiristyksillä vaikka maan talouskasvu kiihtyykin pandemiasta toipumisen seurauksena.

Mitä seuraavaksi?

Vahvaan alkuun päässeelle tuloskaudelle odotetaan markkinoilla jatkoa lähimpien viikkojen mittaan. Pörssiyhtiöt näyttävät onnistuneen parantamaan tuloksiaan jopa hämmästyttävän hyvin alkuvuonna vaikka talouden elpymisessä olikin talven aikana vaikeuksia kolmannen korona-aallon takia. Markkinoilla analyytikot ovat nostaneet tulosarvioitaan tasaiseen tahtiin jo pitkään ja nyt alkaneen tuloskauden myötä odotukset tulevasta kehityksestä todennäköisimmin vahvistuvat entisestään.

Kevään edetessä tulemme näkemään myös poikkeuksellisen vahvoja, jopa historiallisia, taloustilastoja. Näidenkin lukujen osalta markkinoiden kannalta ratkaisevaa on se, ovatko lukemat odotettuakin parempia. Ennakoivien mittareiden valossa on syytä olettaa, että talouden toipuminen viime vuoden pandemiakuopasta voi hyvinkin osoittautua toiveitakin vahvemmaksi.

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.