#IndexViikko 14

Markkinatapahtumat.

 

Yhdysvaltain keskuspankin tiukat arviot kiristyvästä rahapolitiikasta puskivat korkoja ylämäkeen ja vastaavasti koettelivat osakemarkkinoiden kestävyyttä huhtikuun ensimmäisellä viikolla. Fedin kommenttien jälkeen markkinoiden odotukset keskuspankin ohjauskorkojen nostosta ovat kohonneet entisestään ja nyt markkinoilla uumoillaan jo puolen prosentin koronkiristyksiä kerrallaan ja vieläpä useampaan kertaan keskuspankin tulevissa ratkaisuissa. Samalla keskuspankki aikoo supistaa rahanmäärää reippaalla kädellä inflaationvastaisessa kamppailussaan, mikä merkitsee markkinoilla merkittävää muutosta aiempaan yltäkylläisen rahantarjonnan innostamaan markkinatunnelmaan.

Kireämmät korkonäkymät painoivat odotetusti korkoherkkien osakkeiden kursseja alamäkeen. Tulevaisuuden kasvuodotuksiin nojaavat teknologiaosakkeet saivat siipeensä, kun taas vakaamman kassavirran suuret yhtiöt selvisivät korkopaineesta pienemmin vaurioin. Korkosijoitukset halpenivat kauttaaltaan, mutta hintojen lasku oli lopulta maltillista ja jatkoa jo aiemmin tänä vuonna nähdylle trendille.

Ukrainan sodan vaikutukset markkinoille jäivät huhtikuun alussa vähäisiksi. Öljyn hinta painui ja eurooppalaisen viitelaatu brentin tynnyrihinta lähenteli jälleen sadan dollarin tasoa. Kaasun hintakin on pysynyt Euroopassa vakaana. Euroopassa ei edelleenkään olla haluttu rajoittaa näiden tuotteiden kauppaa Venäjän kanssa. Raaka-aineiden hinnannousua latistaa maailmalla myös Kiinan koronarajoitusten kiristyminen, mikä painaa Kiinan taloutta ja siten raaka-aineiden kysyntää.

 

Osakemarkkinat

  • Dollarin vahvistuminen on tukenut globaalia osakemarkkinatuottoa euroissa mitaten huhtikuun alussa. MSCI World -indeksi päätyi kuukauden ensimmäisen viikon päätteeksi 0,7 % plussalle.
  • Eurooppalaiset osakkeet painuivat huhtikuun alussa 2,2 %. Kehittyvillä markkinoilla pinnisteltiin puolestaan 0,6 % nousuun.
  • Ensimmäistä vuosineljännestä koskevat tulosodotukset ovat Euroopassa selvästi vahvistuneet juuri tuloskauden alla. Nyt pörssiyhtiöiden tulosten ennakoidaan vahvistuneen liki 24 % vuodentakaisesta. Wall Streetillä odotukset ovat sen sijaan polkeneet paikallaan ja tulosparannusta odotetaan vajaan 5 % verran.

Korkomarkkinat

  • Pitkät markkinakorot jatkoivat nousuaan niin Yhdysvalloissa kuin eurooppalaisillakin markkinoilla. Amerikkalainen 10-vuoden korko kohosi 2,6 %:in ja Saksan vastaava korko 0,7 %:n tuntumaan. Dollarimarkkinoilla korko on nyt korkeimmillaan reiluun kahteen vuoteen ja Saksassa vastaavasti reiluun kolmeen vuoteen.
  • Yrityslainojen hinnat ovat painuneet huhtikuun alussa kautta linjan yleisen korkojen nousun myötä. Alkuvuoden osalta eurooppalaisten yrityslainojen hinnat ovat laskeneet viitisen prosenttia.
  • Dollari vahvistui selvästi huhtikuun alussa Fedin jyrkkien kommenttien ansiosta. Euron arvo suhteessa taalaan painui alle 1,09 dollarin tason.

Talousluvut

  • Työmarkkinatilanne kiristyi entisestään Yhdysvalloissa maaliskuussa. Uusia työpaikkoja syntyi runsaat 400 000 ja työttömyysaste painui 3,6 %:in. Työttömyys palasi samalla koronapandemiaa edeltäneelle tasolleen sekä alimmilleen runsaan 50 vuoden historiassa.
  • Palkkainflaatio kiihtyi Yhdysvalloissa 5,6 %:in maaliskuun tilastoissa. Palkkojen nousutahti kiihtyy trendinomaisesti ja on nopeampaa kuin vuosikymmeniin.
  • Elinkeinoelämän suhdanneodotukset hiipuivat Yhdysvaltain kansallisen ISM-indeksin mukaan maaliskuussa, mutta indeksin 57,2 pisteen lukema ennakoi kuitenkin vakaan kasvun jatkumista lähikuukausille. Tutkimustalo Markitin mittauksessa sen sijaan näkymät kirkastuivat maaliskuussa ennakoiden kasvun kiihtymistä.
  • Saksan ulkomaankaupan kasvu kiihtyi helmikuussa nopeimmilleen puoleentoista vuoteen. Viennin kasvua kertyi 6,4 % viime vuoteen verrattuna.
  • Eurooppalaiset suhdannenäkymät pysyivät vakaina ja kasvua ennakoivalla tasolla Markitin mittauksessa maaliskuussa. Palvelualoilla odotukset jopa paranivat Ukrainan sodasta huolimatta.
  • Amerikkalaisten palvelualojen suhdanneodotusten heikkeneminen pysähtyi maaliskuussa ISM-instituutin mittauksen mukaan. Indeksin 55,5 pisteen lukema ennakoi kohtuullisen vakaata kasvua palvelualoille lähikuukausina.
  • Kiinassa palvelualojen tunnelmat romahtivat maaliskuussa kiristyneiden koronarajoitusten myötä. Markitin mittaama palvelualojen luottamus on Kiinassa ollut nykyistä heikompi vain yhtenä kuukautena koronakriisin alussa 2020.

 

Muut tapahtumat

  • Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti supistavansa jatkossa tasettaan eli liikkeellä olevan rahan määrää peräti 95 miljardilla dollarilla kuukausittain. Vuositasolla tahti merkitsisi noin 13 %:n supistusta rahanmäärään.

 

MITÄ SEURAAVAKSI?

Pörssiyhtiöiden tuloskausi käynnistyy Wall Streetillä ensi viikolla suurten amerikkalaispankkien tulosjulkistusten myötä. Pankeilta on odotettavissa erittäin vahvoja lukuja kohonneiden korkojen siivittäminä, mikä oletettavasti tukee laajempaakin pörssitunnelmaa. Muutoin tulosodotukset ovat amerikkalaisten yhtiöiden osalta pysyneet hyvinkin vakaina ja keskimääräisen tulosparannuksen ennakoidaan asettuvan 5 %:n tietämille.

Euroopassa tulosodotukset ovat sen sijaan kohonneet tuloskauden alkuun tultaessa ja täällä tulosten odotetaan parantuneen alkuvuonna kohisten. Ukrainan sodan seurannaisvaikutuksena energia- ja raaka-aineyhtiöille odotetaan roimaa tulosparannusta, mutta valmistavalle teollisuudelle vaikutukset ovat negatiivisia. Kaiken kaikkiaan ratkaisevaa markkinatunnelman kannalta on jälleen se, kuinka hyvin yhtiöt onnistuvat markkinoiden tulosennusteet tälläkin kertaa ylittämään. Ennakkoarvioiden mukaan positiiviset yllätykset saattaisivat tällä kertaa olla hieman edellisiä tuloskausia ohuempia.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.