#IndexViikko 13

Markkinatapahtumat.

 

Markkinoilla ensimmäinen vuosineljännes päättyi varovaiseen toiveikkuuteen. Osakekurssit pinnistelivät maaliskuussa nousuun ja paikkailivat siten alkuvuoden luisua ja Ukrainan sodan aiheuttamaa kuoppaa. Myös raaka-ainemarkkinoilla kovimmat hintapiikit laantuivat. Öljyn hinta laski huippulukemistaan selvästi ja myös viljan hinnat taittuivat maaliskuussa laskuun. Euroopalle tärkeän maakaasun hinta tasaantui huippulukemiensa alapuolelle, mutta hermoilu venäläiskaasun toimitusten osalta jatkuu. Korot jatkoivat loivaa nousuaan.

Kvartaalin päättymisen myötä markkinoilla on taas edessään pörssiyhtiöiden osavuosituloskausi. Lohdullista on, että odotukset tuloskehityksen suhteen ovat pysyneet suorastaan hämmästyttävän vakaina, vaikka sodan syttyminen Euroopassa on riepotellut markkinoita ja talousnäkymiä. Keskimäärin yhtiöiden odotetaan raportoivan paranevia tuloksia, mutta vaihtelut toimialojen välillä tulevat olemaan suuria.

Maaliskuun talousmittareista yritysten luottamusta koskevat indikaattorit ovat myös osoittautuneet länsimaissa olosuhteisiin nähden hyviksi. Sodan seurauksena yritysten tulevaisuudenodotukset eivät onneksi näytä himmenneen. Sen sijaan kluluttajien mielialoihin vaikutukset ovat olleet jyrkempiä. Kiinassa suhdannenäkymät synkkenivät jyrkkien koronarajoitusten myötä ja talouskasvu tulee hidastumaan entisestään, mikä puolestaan painaa globaaleja kasvunäkymiä jatkossa. Inflaatio kiihtyi hintapaineiden myötä selvästi ja toiveissa on, että sodan alku merkitsee myös inflaatiohuipun saavuttamista ja siten hintapaineiden laimenemista jatkossa.

 

Osakemarkkinat

  • Maailman pörssikurssit kohosivat maaliskuussa lopulta 3,7 % MSCI World -indeksillä euroissa laskien. Kehittyvillä markkinoilla kurssit jäivät sen sijaan 1,3 % miinukselle maaliskuussa.
  • Markkinoiden tulosennusteet ovat pysyneet vakaina ensimmäisen vuosineljänneksen päättyessä. Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden ennakoidaan parantaneen tuloksiaan vajaat 21 % ja amerikkalaisten vastaavasti vajaat 5 % vuodentakaiseen verrattuna.
  • Alkaneen toisen kvartaalin osalta pörssiyhtiöiden tulosten odotetaan Euroopassa paranevan runsaat 9 % ja Wall Streetillä vajaat 6 % vuotta aiemmasta.

 

Korkomarkkinat

  • Korkomuutokset jäivät maaliskuun viimeisellä viikolla vähäisiksi ja samalla korkojen nousu ainakin hetkeksi laantui. Yhdysvalloissa lyhyemmät 2 ja 3 vuoden korot ylittivät hetkellisesti pitkän 10 vuoden koron, mikä ennakoi korkojen nousun päättymistä.
  • Saksassa lyhyempi kahden vuoden korko kohosi hetkellisesti positiiviseksi ensi kertaa liki seitsemään vuoteen. Odotettua nopeampi inflaatio puski saksalaiskorkoja ylämäkeen.
  • Yrityslainamarkkinoilla maaliskuun lopun hintaliikkeet jäivät minimaalisiksi. Valuuttamarkkinoilla euro vahvistui hieman eurooppalaisten inflaatiopaineiden nostaessa korko-odotuksia.

 

Talousluvut

  • Saksan elinkeinoelämän Ifo-suhdanneindeksi valahti ennakoitua jyrkemmin maaliskuussa ja suhdannetilanne heikkeni mittauksen mukaan heikoimmilleen reiluun vuoteen. Tulevaisuudennäkymät synkkenivät puolestaan pehmeimmiksi sitten koronakevään 2020.
  • Amerikkalaiskuluttajien tunnelmat luisuivat edelleen Michiganin yliopiston luottamusmittauksessa maaliskuussa. Indeksin mukaan tunnelma on nyt heikoimmillaan yli vuosikymmeneen inflaatiopaineen alla.
  • Conference Boardin mittauksen mukaan amerikkalaiskuluttajien tunnelmat sen sijaan jopa hieman vahvistuivat maaliskuussa ja pysyivät edelleen selvästi optimistisella kannalla 107,2 pisteen lukemallaan.
  • Saksalaiskuluttajien mielialat synkkenivät maaliskuussa heikoimmilleen sitten koronakevään 2020 kuluttajatutkimuslaitos GfK:n mittauksessa. Ukrainan sota ja nopea inflaatio painoivat kuluttajien tunnelmia.
  • EU komission suhdannemittauksessa eurooppalaiset yritysten suhdannenäkymät pysyivät maaliskuussakin positiivisina, mutta kuluttajien tunnelmat heikkenivät selvästi Ukrainan sodan seurauksena. Palvelualoilla odotukset jopa vahvistuivat maaliskuussa.
  • Kiinan suhdanneodotukset vajosivat pessimismin puolelle maaliskuussa tiukentuneiden koronakaranteenien myötä. Niin teollisuudessa kuin palvelualoillakin suhdanneindeksit putosivat alle 50 pisteen kasvurajan.
  • Chicagon ostopäällikköindeksi vahvistui maaliskuussa 62,9 pisteeseen, mikä ennakoi vahvaa tuotannon kasvua lähikuukausina.
  • Euroalueen inflaatio kohosi maaliskuussa jälleen uuteen ennätykseensä 7,5 % lukemallaan.

 

Muut tapahtumat

  • Bidenin hallinto ilmoitti vapauttavansa runsaat 180 miljoonaa tynnyriä öljyä maan strategisista varastoista markkinoille. Ilmoituksen myötä öljyn hinta painui markkinoilla useamman dollarin tynnyriltä.

 

MITÄ SEURAAVAKSI?

Eurooppalaisten markkinoiden välittömin uhka on Venäjän uhkaus kaasutoimitusten häiriintymisestä, mikäli kaasumaksuja ei tästä päivästä alkaen suoriteta sille ruplissa. Mikäli kaasun virta Eurooppaan takkuilee, tullaan markkinoilla näkemään lisääntyvää hermoilua. Ylipäätään käänteet Ukrainan sodassa heiluttelevat edelleen markkinoita. Uutiset rauhanneuvottelujen edistymisestä ovat tähänkin mennessä piristäneet markkinatunnelmaa, mutta nopeaa ratkaisua ei uskalleta odottaa.

Tuloskauden alku on seuraava markkinoiden suuntaa viitoittava tapahtumasarja. Tulosennusteet ennakoivat edelleen paranevia tuloksia pörssiyhtiöille ja mikäli lopulta tulokset vielä tyypilliseen tapaansa osoittautuvat ennakoitua vahvemmiksi, on markkinoilla kaikki syy tyytyväisyyteen. Tällä kertaa positiivisen yllätyksen suuruus vaikuttaa kuitenkin jäävän aiempaa ohuemmaksi. Tulosvaroittajien määrä on edellisistä neljänneksistä kasvanut ja hintapaineiden kuristuksessa voittomarginaalit uhkaavat kaventua.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.