Markkinatapahtumat .
Sijoitusmarkkinoilla toivuttiin osittain Ukrainan sodan alkujärkytyksestä kuluneen viikon aikana. Osakekurssit kohosivat varsin ripeästi sijoittajien ennakoidessa pahimpien riskiskenaarioiden laantuneen. Uutiset mahdollisesta diplomaattisesta ratkaisusta Ukrainan sotaan sekä Venäjän armeijan etenemisen pysähtyminen rintamalla ovat myös markkinoille tervetulleita. Hintapaineet raaka-aine-markkinoillakin hellittivät ainakin hetkeksi ja öljyn hinta tippui viikon puolivälissä reippaasti.
Sodan ohella markkinoilla puntaroitiin tällä viikolla Yhdysvaltain keskuspankin rahapoliittisia linjauksia. Ensimmäinen koronnosto moneen vuoteen sai vahvistuksensa ja tämän lisäksi keskuspankki viitoitti aikeistaan jatkaa korkojen nostoja ripeään tahtiin myös loppuvuoden ajan. Pörsseissä kireämpään rahapolitiikkaan suhtauduttiin ehkä hieman yllättäen hyvinkin myönteisesti ja Wall Streetillä kurssinousu kiihtyi Fedin päätösten jälkeen. Korkomarkkinoille keskuspankin päätöksillä ei näyttänyt olevan juuri mitään vaikutusta ja korkojen loiva nousu jatkui.
Kulunut viikko oli vauhdikas myös Kiinan pörsseissä, missä kurssisyöksy jyrkkeni alkuviikosta lähes paniikinomaisiin mittoihin sijoittajien pelätessä koronaepidemian vastaisten rajoitusten halvaannuttavaa vaikutusta sekä valtiovallan kiristyvää otetta maan teknologiasektorin yrityksiin. Paniikin pysäyttämiseksi Kiinan valtio ilmaisi aikeensa edelleen tukea teknologiasektoria sekä sijoitusmarkkinoita yleisesti ja tämän seurauksena kiinalaispörsseissä nähtiin poikkeuksellisen raju kurssinousu.
Osakemarkkinat
- Pörssikurssien lasku taittui kuluneen viikon mittaan ja alkuvuoden osalta kurssiluisu supistui -5,3 %:in MSCI World -indeksillä euroissa mitaten.
- Eurooppalaiset osakkeiden lasku loiveni 6,5 %:in, amerikkalaisten 5,8 %:in ja kehittyvien markkinoiden osakkeet 6,8 %:in eilisiltaan tultaessa.
- Pörssiyhtiöitä koskevat tulosennusteet eivät ole edelleenkään heikentyneet Ukrainan sodasta ja sen seurannaisvaikutuksista huolimatta. Eurooppalaisten pörssiyhtiöiden ennakoidaan raportoivan keskimäärin yli 20 % ja amerikkalaisten vastaavasti liki 5 % vuodentakaista paremmista tuloksista maaliskuun lopussa päättyvältä ensimmäiseltä vuosineljännekseltä.
Korkomarkkinat
- Korkojen loiva nousu on jatkunut markkinoilla. Fedin odotettu korkoratkaisu sekä arviot korkojennostojen ripeästä tahdista jatkossa eivät suuremmin yllättäneet markkinoita.
- High yield -lainojen hinnat toipuivat kuluneella viikolla hieman pahimpien Ukrainan sodan vaikutusten laantuessa. Sen sijaan matalamman riskin yrityslainoissa hintapaineet jatkuivat yleisen korkotason nousun vanavedessä.
- Euron kurssi toipui viikon mittaan hätyytellen 1,11 dollarin tasoa. EKP:n aiempi ilmoitus aikeestaan lopettaa määrällinen elvytys kesän loppuun mennessä pönkittää yhteisvaluutan arvoa.
Talousluvut
- Amerikkalaiskuluttajien luottamus valui heikoimmilleen yli vuosikymmeneen Michiganin yliopiston luottamusmittauksessa maaliskuussa. Kuluttajien mielialoja painaa nopea inflaatio.
- Kiinan taloustilastot helmikuulta osoittautuivat selvästi ennakoitua vahvemmiksi kautta linjan. Teollisuustuotannon kasvu kiihtyi 7,5 %:in eli nopeimmilleen sitten viime kesän. Vähittäiskauppa kasvoi puolestaan 6,8 % eli nopeimmin sitten viime elokuun. Myös investoinneissa nähtiin hyppäys 12,2 %:n vuosimuutoksella.
- Saksalaisten suursijoittajien tunnelmaa mittaava ZEW-suhdanneindeksi romahti maaliskuussa huimat 93 pistettä saldolukuun -39,3 Ukrainan sodan aiheuttamasta järkytyksestä. Mittaustulos on matalin sitten koronakriisin alun maaliskuussa 2020.
- New Yorkin alueen suhdannebarometri valahti 11,8 pistettä miinukselle maaliskuussa oltuaan vielä helmikuussa 7 pistettä plussan puolella. Philadelphian alueella sen sijaan suhdanneodotukset vahvistuivat ja luottamusindeksin 27,4 pisteen lukema ennakoi vahvaa kasvua etenkin raskaaseen teollisuuteen.
- Amerikkalaisten tuottajahintojen nousuvauhti tasaantui helmikuussa ja nousua kirjattiin vuositasolla 10 % kuten tammikuussakin.
- Vähittäiskaupan kasvu oli Yhdysvalloissa helmikuussa yhä erittäin vahvaa 17,6 %:n vuosimuutoksellaan vaikka markkinoilla ennakoitiin vieläkin kovempia lukemia.
Muut tapahtumat
- Yhdysvaltain keskuspankki Fed nosti odotetusti ohjauskorkoaan prosenttiyksikön neljänneksellä keskiviikkona. Samalla keskuspankki antoi aiempaakin jyrkemmän arvion tulevista koronnostoista, joita pankin mukaan olisi nyt luvassa peräti kuusi kappaletta vielä ennen vuodenvaihdetta.
MITÄ SEURAAVAKSI?
Markkinatunnelmat elävät edelleen vahvasti Ukrainan sotauutisten tahtiin. Odotukset neuvotteluratkaisusta pitävät markkinoiden toiveikkuutta yllä ja ratkaisun mahdollisesti löytyessä markkinoilla tullaan varmasti reagoimaan siihen riehakkaasti. Tätä odotellessa sijoittajat alkavat varautua myös kvartaalin loppumiseen ja sitä seuraavaan pörssiyhtiöiden tuloskauteen. Toistaiseksi tulosennusteissa ei olla nähty valumista eivätkä yrityksetkään ole ilmoitelleet suuremmista tarpeistaan ennustemuutoksille.
Talousluvuissa sen sijaan Ukrainan sodan negatiiviset vaikutukset tulevat näkymään selvästi. Etenkin eurooppalaisten suhdannebarometrien voi odottaa notkahtavan voimakkaasti. Tästä saatiin jo esimakua saksalaisen ZEW-indeksin romahduksen myötä. Markkinoille näillä ennakoidusti heikoilla suhdannemittauksilla ei kuitenkaan välttämättä ole suurempaa painoarvoa, mikäli notkahduksen voidaan katsoa jäävän hetkelliseksi.