#IndexViikko 12

Markkinatapahtumat .

Toipuminen Ukrainan sodan alkujärkytyksestä jatkui maailman pörsseissä ja kurssit elpyivät edelleen. Keskimäärin osakekurssit ovatkin jo selvästi sodan alun tasoa korkeammalla, vaikka itse sotaan ei näytä nopeaa ratkaisua löytyvänkään. Markkinoilla tunnelmaa ovat rauhoittaneet tiedot suhdannenäkymien vakaudesta länsimaissa sekä vakaat odotukset pörssiyhtiöiden tuloskehityksestä sodan vaikutuksista huolimatta. Raaka-ainemarkkinoilla hinnat ovat yhä korkealla, mutta uutta noususykäystä ei enää olla nähty.

Välittömästi Venäjän hyökkäyksen alettua oli pelättävissä, että niin sijoittajien kuin taloudenkin luottamus tulevaan romahtaa. Alkujärkytyksen jälkeen näyttää kuitenkin siltä, ettei sodan syttyminen katkaissutkaan kamelin selkää. Alustavat mittaustulokset suhdannenäkymien osalta maaliskuussa osoittautuivat olosuhteisiin nähden vahvoiksi. Euroopassa yritysten suhdannenäkymät alenivat vain marginaalisesti ja keskimäärin yrityksen ennakoivat edelleen kasvun jatkuvan. Yhdysvalloissa talousodotukset näyttävät jopa entisestään kohentuneen.

Kiinalaispörsseissä viikontakainen kurssinousu suli ja kurssit valahtivat. Paineet ulkomaille, lähinnä Wall Streetille, listattuja kiinalaisyhtiöitä kohtaan kasvavat amerikkalaisviranomaisten kiristäessä yhtiöiden raportointivaatimuksia. Markkinoilla epäillään kiinalaisyhtiöiden joutuvan jopa vetäytymään amerikkalaispörsseistä, mikä luonnollisesti hermostuttaa sijoittajia. Hong Kongin pörssissä kurssit ovat nyt alimmillaan viiteen vuoteen ja myös Manner-Kiinan pörsseissä osakkeet ovat alimmillaan pariin vuoteen.

 

Osakemarkkinat

  • Osakekurssien toipuminen on supistanut kuluvan vuoden kurssilaskun 2,5 %:in vuodenvaihteen tasostaan MSCI World -indeksillä euroissa mitaten. Maaliskuussa kurssit ovat nousseet 4,4 %.
  • Euroopassa kurssilaskua alkuvuodelle on yhä 5,9 %, mutta Yhdysvalloissa vain 2,4 %. Kehittyvillä markkinoilla kurssit ovat nyt keskimäärin 4,4 % pakkasella alkuvuoden osalta.
  • Vuoden ensimmäisen neljänneksen tulosodotukset ovat pysyneet vakaina Ukrainan sodasta huolimatta. Euroopassa pörssiyhtiöiden tulosten ennakoidaan kohoavan reippaat 21 % ja Wall Streetillä vajaat 5 % viime vuoden vertailukaudestaan.

 

Korkomarkkinat

  • Markkinakorot ovat jatkaneet varsin tasaisessa nousussa inflaatiopaineiden ja ennakoidun rahapolitiikan kiristymisen pyörteissä. Saksan 10-vuotinen viitekorko kohosi päälle 0,5 %:n ja Yhdysvalloissa vastaava korko hipoo 2,4 %:n tasoa.
  • Yrityslainoissa hintapaineet jatkuivat tasatahtiin yleisen korkotason nousun kanssa. Sen sijaan korkeamman riskin high yield -lainoissa hinnat hieman toipuivat kuluneella viikolla riskihinnoittelun kaventuessa.
  • Valuuttamarkkinoilla heilunta rauhoittui ja euron kurssi näyttää tasaantuneen 1,10 dollarin tuntumaan.

Talousluvut

  • Tuottajahintojen nousu kiihtyi Saksassa edelleen helmikuussa. Hinnat kohosivat 25,9 % vuodentakaisesta energiahintojen nopean nousun seurauksena.
  • Yhdysvalloissa Richmondin alueen suhdannebarometri kohosi maaliskuussa +13 pisteeseen ennakoiden tuotannon kasvun piristyvä lähikuukausina.
  • Asuntomarkkinoiden tahti hidastui Yhdysvalloissa helmikuussa niin vanhojen kuin uusienkin asuntojen kaupan osalta. Korkojen nousu ja nopea inflaatio hillitsevät asuntomarkkinoita.
  • Eurooppalaiset suhdannebarometrit näyttäisivät pitäneen pintansa Ukrainan sodasta huolimatta maaliskuussa. Euroalueen suhdanneindeksi aleni helmikuun tasoltaan vain pisteellä 54,5 pisteeseen tutkimustalo Markitin mittauksessa. Lukema ennakoi talouden kasvun jatkuvan lähikuukausina.
  • Yhdysvalloissa Markitin mittauksissa suhdannenäkymät jopa paranivat maaliskuussa ja näkymät kohosivat korkeimmilleen viime elokuun jälkeen.
  • Työmarkkinoiden kiristyminen Yhdysvalloissa jatkuu ja edellisellä viikolla maassa jätettiin vain 187 000 työttömyyskorvaushakemusta, mikä on matalin lukema yli 50 vuoteen.

Muut tapahtumat

  • Yhdysvaltain keskuspankki Fedin pääjohtaja Powell kommentoi maan inflaationvastaisen kamppailun tärkeyttä ja markkinoilla odotukset entistäkin nopeammasta ohjauskorkojen nostosta voimistuivat.

 

MITÄ SEURAAVAKSI?

Vuoden ensimmäinen kvartaali päättyy tulevalla viikolla sodan sävyttämissä tunnelmissa. Myrskyisistä tapahtumista huolimatta markkinoiden tulosodotukset ovat pysyneet suorastaan häkellyttävän vakaina. Euroopassa odotetaan yhä pörssiyhtiöiltä reipasta tulosparannusta. Tulosennusteet eivät ole sodan seurauksena vielä heikentyneet lainkaan, jos kohta muutoksia yhtiökohtaisissa ennusteissa onkin nähty. Rajusti kohonneet tuottajahinnat syövät valmistavan teollisuuden näkymiä ja toisaalta nostavat raaka-aineita tuottavien yhtiöiden tulosodotuksia. Mikäli tuloskauden anti osoittautuu aiempaan tapaansa ennustettuakin vahvemmaksi, on pörsseissä tällä haavaa hyvät edellytykset kurssien elpymisen jatkumiselle.

Talousmittareihin kohdistuvat paineet saattavat myös osoittautua loppujen lopuksi paljon pelättyä pienemmiksi. Ensi viikolla julkistettavilta kuukaudenvaihteen suhdannebarometreiltä ennakoidaan vain loivaa laskua sodan seurauksena. Hieman pidemmällä tähtäyksellä yritysten suhdanneodotukset voivat jopa vahvistua länsimaiden harjoittaessa aiemmin ennakoitua elvyttävämpää politiikkaa. Lyhyellä tähtäyksellä käänteet sotarintamalla heiluttelevat edelleen öljyn ja kaasun hintoja, mikä värittää sijoitusmarkkinoiden heilahtelua.

 

Tilaa viikkokirje suoraan sähköpostiin

Kiinnostuitko?

Jätä yhteydenottopyyntö niin keskustellaan miten voimme olla avuksi.

Käytämme verkkosivuillamme evästeitä tarjotaksemme paremman käyttökokemuksen sivustovierailijoille. Jatkamalla sivujen käyttöä hyväksyt evästeet sekä GDPR-käytäntömme.